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1、第12卷第4期工业工程Vo.l12No.42009年8月IndustrialEngineeringJournalAugust2009期权执行价格可变的VMI供应链中零售商收益研究吴丽娜,周永务(合肥工业大学管理学院,安徽合肥230009)摘要:针对以往研究的供应链中期权执行价格不变的缺点,考虑期权交易市场的实际情况,结合期权定价的相关数学模型和方法理论,提出了期权执行价格、期权价格以及期权购买时间均可变的购买理论条件,在VMI供应链中建立模型。求得了零售商经过不同时间的市场观察后,购买期权的最佳时间。进行
2、了实例数值分析,验证了期权执行价格可变在VMI供应链中的有效性。关键词:期权;可变执行价格;供应商管理的库存中图分类号:F253.2文献标识码:A文章编号:1007-7375(2009)04-0032-04OnRetailersProfitunderVendorManagedInventorywithVariableOptionExecutivePriceWuL-ina,ZhouYong-wu(SchoolofManagement,HefeiUniversityofTechnology,He
3、fei230009,China)Abstract:Intheexistingtechniques,theexecutiveoptionpriceisconsideredtobeaninvariable,whichisnottrueinthereality.Byusingtherelevantoptionpricingmodelsandmethodologytogether,anewmodelisproposedforvendormanagedinventory(VMI).Withthenewmode,la
4、retailerspurchasingdecisioncanbemadewithvariableoptionexecutiveprice,variableoptionprice,andvariableoptionbuyingtimebyobservingthemarketforsometime.Numericalanalysisshowstha,tbyusingtheproposedmode,litcanin-creaseretailersprofi.tKeywords:option;variable
5、executiveprice;vendormanagedinventory(VMI)供应链是风险的集合体,虽然近年来期权被引买期权合同及订购问题。随着人们发现信息更新的[7]入供应链中来降低供应链风险,但是零售商作为投重要性,Huang等分析了信息更新下的两阶段订资者,在如今市场动荡频率快、幅度大的情况下,对购合同,讨论了价格等参数对合同的影响,VanDelft[8]投资丧失信心。实物延迟期权可以帮助投资者规避C、VialJP.A讨论了信息更新下引入期权对供应[1]风险。因此期权的购买时间的可变性有利
6、于促进链收益的影响。投资者的投资行为和供应链的协调。早期研究中,目前,在供应链中引入期权执行价格可变条件[2-3]Cacho-nGP、LariviereMA和Crouhy提出了通过还没有被引起重视,基本都是考虑期权执行价格不期权、期货和证券等金融衍生工具来降低企业的经可变且期权的购买时间固定的情况。本文中提出了[4]营风险。随后Peleg等将大量的金融理论应用于期权执行价格可变、购买时间可变的观点,并且研究库存管理之中,考虑了运用长期采购和现货拍卖的了销售商在对市场进行观望后,价格参数对收益的策略,类似于
7、购买看涨期权与看跌期权。后来Cheng影响,建立了销售商的收益模型。研究发现,销售商[5][6]等和王子萍研究了实施看涨或看跌期权下的购通过合理的市场观望期与选择合适的订购点,可以收稿日期:2008-10-06基金项目:广东省教育厅人文社会科学重点研究基地重大项目(08JDXM63003);国家自然科学基金资助项目(70771034);新世纪优秀人才支持计划资助项目(NCET-05-0557)作者简介:吴丽娜(1984-),女,安徽省人,硕士研究生,主要研究方向为物流与供应链管理.第4期吴丽娜,周永
8、务:期权执行价格可变的VMI供应链中零售商收益研究33得到最优决策。最后,对上述模型进行了算例分析,*-1r+-g-S(Q+M)=F(),(2)验证了模型的可用型和合理型。+r*-1-g-S1传统期权执行价格不变的零售商收M=F(r)。(3)益模型此时得到的是期权执行价格不变情况下的零售商的最优订购量。最优订购量反映零售商的收益,首先介绍传统期权执行价格不变情况下的零售一但最优订购量增大,那么零售商的收益将随
