运用关系型债权融资解决中国中小企业融资问题探析.doc

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1、运用关系型债权融资解决中国中小企业融资问题探析【摘要】中小企业融资难问题一直是中国改革发展中的重要命题。同时中小企业的主要融资渠道，银行和民间融资也面临着各自的考验。本文以关系型债权融资为基本出发点，通过研究银行与民间资本进行关系型融资的成本收益，内外部环境来考察关系型融资的对各方的影响及可行性。【关键词】中小企业银行关系型融资民间融资一、关系型融资成本收益分析（一）成本分析1.关系信息生产成本关系型融资是建立在资金提供方能够获得企业专有信息从而降低信息不对称所带来的风险之上。为了获得财务报表以外的“软信息”，关系型融资资金供给

2、方必定需要花费更多的人力，物力，对信贷人员的能力要求也更高。对大型商业银行而言，规模效应是其优势所在。中小企业数量众多，但融资规模远不及大型企业，单位货币的信息生产成本提高，这是其不愿意看到的。再加上人型银行治理结构复杂,沟通链条长，资信调查与放贷决策分离制度，给“软信息”的储存与传递加大了难度。相较之下，小型银行的信贷人员更倾向于处理软信息，而大型银行的相关人员也并非能力不足，只是他们一般更注重于交易型借贷。2.履约成本履约成本包括机会成本和管理监督成本。机会成本指是为了将资金用于中小企业融资而放弃的其他收益机会。关系型融资带

3、来的远期贷款承诺提高了对流动性储备的耍求，银行也需耍为其增加坏帐准备。同时，虽然一般对风险较大的屮小企业会要求较高的回报率，但随着关系的深入，利率一般呈下降趋势，对担保的要求也会降低。3.清算成本资金供给方所面临的最差情况便是中小企业破产而无法清偿到期债务。屮小企业面临的银根紧缩现象，除了信息不对称原因外，还和其本身的缺乏核心竞争力与抗风险能力有关。面对持续走高的资金，劳务，原材料价格，中小企业很难利用自身有限的资源突破困境，倒闭清算风险大。银行作为金融系统中较为保守的一方，出现“惜贷”情况也无可厚非。在这种情况下，关系型融资能

4、否能使资金供给方尽早发现企业财务等危机而做出反应有待日后的研究。此外，预算软约束问题的存在也会导致贷款者被迫提供进一步的资金。（二）收益分析1.市场与竞争力收益大多数银行已经对中小企业融资表现出极大的兴趣，一个主要原因是激烈的竞争导致其他市场发展空间狭小。公共部门和大型企业在银企关系中占据强势地位，融资渠道多样议价水平高，口一般大企业贷款期限长，与国民经济关联度高，对银行资本充足率的影响很大;而零售部门的竞争也日益加剧，于是，很多银行正调整战略转向中小企业，这个存在巨大融资缺口，拥有上升潜力的市场。但市场占有率与持续竞争力并没有

5、必然联系。关系型融资对于发现和培育优质的中小企业客户也有着难以替代的作用，这些客户是极为宝贵的资源，对于银行或者民间融资拓宽服务范伟I,调整信贷结构，提高竞争力起着积极影响。2•信息垄断收益关系型融资要求接待双方通过多次的接触来交换内部信息，这种信息的获得为贷方进行信贷评估，从而选出优质的企业提供了可靠的依据，也为日后继续提供资金降低了成本。有研究表明，过去的借贷关系显著提高未来的贷款和参与其他银行业务的可能性。保持其它因素不变，关系型银行有超过40%的机会从借款人处取得后续贷款业务，而没有此种关系的银行获得后续业务的概率仅为3

6、%o可见关系型融资中建立长期良好的借贷关系能为其他服务的拓展提供了便利。即便对大型银行而言，这些拓展服务的收益也是可观的。也有研究表明，关系型融资形成之后，投资者获得的垄断信息使其能够在事后要求一个更高的贷款利率。3.声誉及政策支持收益如今，中小企业融资难题为社会各界所关注。关系型融资为企业双方带来良好声誉，而声誉在优质中小企业的融资选择中也起到了重要作用，对借贷双方长期发展均有利。从另一个角度来看，假设在一个声誉机制比较完善的市场，如果企业没有从其关系方贷款而转向其他机构，便容易传递诸如出现财务问题，信誉不佳的不利信号,在这样

7、的市场中，企业会有意识的维护关系发展，贷方从而获得稳定的收入。二、关系型融资优势分析(一)民间金融优势分析民间融资是由于中小企业融资需求在止规金融市场上无法得到完全满足而发展起来的，是市场自然的选择结果，这种选择是建立在民间融资对中小企业的适应性上。首先，民间融资具有信息优势。在贷款对象选择上，民间融资的双方一般有各种人缘，地缘等联系，有助于了解借方的”软信息”，对风险进行事先防范。也正是由于这些社会关系的存在，帮助借贷双方在相对频繁的接触中加深了解，形成互相监督，形成风险事后防范。其次，民间融资有交易成本优势。相比正规金融，民

8、间融资的操作手续简单，对于小额，急迫的资金需求,这一特点有助于效率的提高。交易成本优势也能体现在其相对较小的机会成本上。(-)银行运用关系型融资优势分析不论民间融资如今受到多大的关注，银行仍是中小企业融资的首选渠道，在银行与中小企业的关系屮，银行也往往是处于主动