科技型中小企业融资问题探析

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1、科技型中小企业融资问题探析　　摘要：制约中小科技企业快速发展的问题有：仅对中小科技企业发展至关重要的融资问题展开论述，根据实际情况分析了中小科技企业存在的问题：内部“造血功能”不足，融资能力有待提高；外部融资能力较弱，融资渠道和方式单一；资本结构不合理；筹资组合策略不合理。提出了解决这些问题的对策和措施：挖掘内部资金潜力：积极实施外部融资；改善资本结构；改善筹资组合策略。　　关键词：中小科技企业：融资管理　　近年来，我国中小科技企业取得了令人瞩目的成绩，成为国民经济中的重要力量，但融资问题严重制约了它们的进一步发展。针对中小科技企业在融资中存在的问题并有效

2、解决这些问题．对于一个企业的生存和发展而言，是至关重要的。　　　　1　中小科技企业面临的问题　　　　1．1内部“造血功能”不足，融资能力有待提高　　第一，应收账款周转率偏低。大量的应收账款占用了企业的周转资金，增加了企业的财务风险和融资负担。第二，存货周转率偏低。大量的存货，占用了企业的周转资金，增加了企业财务风险和融资负担。第三，速动比率和现金流动负债比率较低。由于中小科技企业应急偿债能力不强，加之企业借款多半为短期借款，一旦失去银行贷款，企业将出现财务危机。　　　　1．2　外部融资能力较弱。融资渠道和方式单一　　中小规模决定了中小科技企业不可能像北大方

3、正、清华同方等上市公司那样，通过直接融资(发行股票、债券)解决资金问题，而更多的是借助银行等金融机构进行的间接融资。　　　　1．3　资本结构不合理　　就其内涵而言，资本结构可分为狭义资本结构和广义资本结构两类。狭义资本结构是指企业各种长期资金筹集来源的构成和比例关系。对于中小科技企业而言，由于其规模的制约，绝大多数此类企业的负债仅仅为银行借款和商业信用，没有长期负债，最佳资本结构和企业价值最大化无从谈起。而广义资金结构是指全部资金的结构，包括长期资金和短期资金。对于中小企业资本结构的研究就只能在广义资本结构的角度开展。　　那么，在广义资本结构的框架内，中小

4、科技企业的负债率多少为适宜呢?综合影响中小科技企业资本结构的各种因素，结合我国高新技术企业和金融市场的特点，可以得到我国中小科技企业负债率的适宜范围在35％～65％之间的初步判断。低于35％有可能造成企业发展资金不足，高于65％容易造成财务危机和风险。大多数中小科技企业负债率普遍偏高，一般为70％～80％。如此高的资产负债率，使得外部融资更加困难。　　　　1．4　筹资组合策略不合理　　从严格意义上讲，中小科技企业没有长期负债，因此，长期资金有缺口，有短腿，不易实现正常的筹资组合策略，所运用的筹资组合策略始终是冒险的筹资组合策略。冒险的筹资组合策略是一种收益

5、性和风险性均较高的筹资组合策略。由于临时性负债的资本成本一般低于长期负债和股权资本的资本成本，且临时性负债比重较大，所以导致资本成本较低。但是另一方面，为了满足永久性资产的长期资金需要，企业面临临时性负债到期后重新举债或申请债务延期，必须更为频繁地举债和还债，从而加大筹资困难和风险，同时面临短期负债利率变动而增加企业资本成本的风险。　　　　2　提高中小科技企业融资管理水平的建议和措施　　　　2．1挖掘内部资金潜力　　第一，降低成本，增加利润。其实，最好的融资手段就是通过降低成本来实现的。企业收入减去成本费用即为企业利润。显然，一方面增加销售收入，另一方面降

6、低成本费用，即可获得更多的利润和资金。从降低产品制造成本人手，努力压缩主营业务成本，提高主营业务利润率，同时尽可能降低“三费”，减少不必要的营业费用、管理费用和财务费用开支。　　第二，加速资金周转，提高应收账款周转率。减少应收账款、避免坏账和呆帐，是守法经营的企业所希望的。企业应该认真做好应收帐款的登记和监督管理，检查风险、发现风险、预报风险，将风险降低在最低限度内。当前，计算机的普及有利于财务部门和销售部门定期对帐。　　第三，提高存货周转率。快速改进的方法是将存货按品名和单位价格分类。由于存货不断被提取，因而必须要研究需求模型以确定多长时间签一次定单，有

7、无高峰或低谷，需求是否有季节性等因素。随着资金周转速度的加快，所需的流动资金数量便可减少。　　　　2．2　积极实施外部融资　　2．2．1积极争取银行贷款　　(1)银企合作　　这是与各商业银行最直接、最主要的合作方式。中小企业想从商业银行直接获得信用贷款较为困难，根据中小科技企业的特点列出以下几个可行方案：一是应收帐款抵押贷款，根据中小企业应收账款较大的特点，可以将应收帐款抵押取得贷款，此方法适用信誉较好的客户这一特殊群体；二是成立子公司，用母公司作担保，子公司向银行贷款；三是根据母公司与子公司之间的业务往来关系，子公司以30％～50％的保证金向银行申请银行

8、承兑汇票(以下简称银票)，母公司获得子公司提供的银票后，向自己的开