2013年人民币汇率变化趋势分析.pdf

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1、中国经贸导刊分析预测2013年人民币汇率变化趋势分析张焕波一、2012年人民币汇率走势回年全年中国进出口超3.6万亿美元同比增长46%，而9月份同比增长顾创年度历史新高，但贸易顺差则从才39.1%，因此到年底很可能接近从2012年前11个月的数据来2010年的1845亿美元收窄至15513%的水平。无疑，2012年相对稳定看，人民币汇率基本保持了比较稳定亿美元，并创下3年来的新低。贸易的汇率是贸易快速恢复的一个重要的走势，从10月份开始，出现翘尾现顺差占GDP的比重也从2010年的原因。象，但到11月汇率水平与年初

2、持平。3.1%下降至2011年2.3%左右的水总之，由于2011年下半年人民从图1可以看到，这两年汇率走了一平。按照国际惯例，贸易差额在3%币汇率的快速大幅升值，使得2012个拖尾的“厂”型。2011年上半年汇范围内说明汇率已经落于均衡水平。年年初的汇率水平就占到了全年的率走势平稳，没有多大变化，从下半本来处于均衡水平的人民币汇率在高点，这个高点也代表了当年人民币年开始，持续攀升，到2012年1月份2011年下半年的快速升值中对我国的均衡汇率水平。从理论研究和实突然拉升到最高点，然后2012年大的贸易差额产生了不小

3、的影响，贸易际贸易数据来看，这个结论也能站得部分时间就维持在这个高点。以人顺差占GDP比下降接近25%。从住脚。民币实际有效汇率为例，上半年基本2012年前三个季度的GDP数据和在前面讨论了均衡汇率水平后，保持在100的水平，6月份相比1月外贸出口顺差数据来看，前10个月对于汇率月度的波动，也尝试做一些份还贬值1.9%，而到了12月份，相贸易顺差占GDP比大约为2.6%。10解释。从月度数据来看人民币汇率比6月份升值7.6%，属于少有的几月份出口顺差增长速度又开始加快，的短期波动，可以发现人民币实际有个短期大幅升值

4、之一。综合判断，当前人民币汇率基本处于均衡水平。研究发现，中国要实现经常项目均衡的目标，人民币对美元实际汇率的变动范围是2.39—3.58%，对美元名义汇率的变动范围是4.52—6.24%，人民币实际有效汇率保持年均升值1.6—3.32%的幅度。2011年人民币实际有效汇率升值近6%，有效汇率水平可以维持到2012年末，从2012年汇率走势来看，确实只在1月份进行提高后，大部分月份维持在108的水平。从实际贸易数据来看，也支持这样的观点。首先从2011年来看，20112013年1月下19分析预测中国经贸导刊效汇率水

5、平没有大的起伏，只是到了半年略有升值，下半年略有贬值的现态势，他们判断且很有可能从9月10月份开始翘尾，有升值趋势。人民象。而我国2012年的价格水平比较中旬起出现逆转，四季度的热钱流币名义有效汇率和人民币对美元汇平稳，实际有效汇率就熨平了名义汇入会较为适中。从当前的GDP和外率中间价出现了与实际有效汇率同率的些许起伏。对于从10月份三类贸出口数据看，也能支持人民币汇样的10月份开始的翘尾因素。但在汇率的同时翘尾，可以认为这当中出率上涨。还有第三种可能，就是人民前10个月名义有效汇率出现了上半现了一些特别重要的影响

6、要素。一币均衡汇率水平在经过一年的调整年略微升值，下半年略微贬值，人民个可能是热钱的涌入，二个可能就是后，到了年底需要跃升到新的水平，币兑美元汇率中间价出现上半年略GDP和贸易的大幅增长。有些专家前面提到，在追求国际收支平衡的微贬值，下半年略微升值的现象。短认为是美国9月份退出的Q3政策目标下，人民币均衡汇率水平会按期影响汇率变动的因素有很多，例如导致热钱涌入，人民币汇率大涨。对照均升值1.6—3.32%的幅度升值。出口变化、国际资本流动变化、投资此说法，外管局并不认可。外管局认2011年汇率较快升值，2012年大

7、部变化等等。人民币兑美元中间价的为10月统计数据尚不支持当前跨境分时间都维持在年初的均衡水平，波动可能主要受到出口变化和国际资本流入压力显著增加的判断，并指以及年底前期的均衡水平已经消资本流动影响。在有效汇率处于均出，尽管外汇形势未发生根本性变化，需要新的跃升。总之，国际资本衡水平时，人民币兑美元汇率就会出化，但由于国际国内因素的共同作流动转向、经济向好、均衡汇率水平现在均值的波动。实际上，人民币越用，近期市场情绪由前期对中国经济提高这三者共同促进了年底的人民接近均衡汇率水平，其波动性将越和货币前景的过于悲观转向乐

8、观，导币汇率上升。大。2012年4月16日开始的人民币致人民币汇率走势偏强。也就是说，二、2013年人民币汇率预测与兑美元日间交易的波幅区间从0.5%中国资本外流在10月份发生了较大分析扩大至1%也为这种波动提供了条的逆转。有关机构研究证明了这种对于经济预测而言，越短期的预件，波幅扩大后，人民币汇率水平进观点。他们认为国内外人士对中国测和越长期的预测都比较难