基于社会网络理论下的中国创业投资有向网络结构实证研究.pdf

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1、2叭2年第9期si。dT。盍}{i。m。R。陀hdoi：10．3969／j．issn．1000～7695．2012．19．052基于社会网络理论下的中国创业投资有向网络结构实证研究柯振鳌，陈晓娟，林康康(中国科学技术大学公共事务学院，安徽合肥230026)摘要：联合投资是创业投资的一种重要形式。基于社会网络视角对中国创业投资有向网络结构矛畏实证研究。研究结论表明，我国创业投资网络凝聚性较低，发展不均衡，核心、边缘区域密度差异较大，外资机构优势明显，本土机构逐步崛起。并最终提出了一些相关建议关键词：创业投资；网络结构；社会网络；实证研究中图分类号：F832．48文献标识码：A文章编号

2、：1000—7695(2012)19—0230—06EmpiricalResearchonDirectedNetworkStructureofVentureCapitalinChinaBasedonTheoryofSocialNetworkKEZhenye，CHENXiaojuan，LINKangkang(SchoolofPublicAffairs，UniversityofScienceandTechnologyofChina，Hefei230026，China)Abstract：Jointinvestmentisanimportantformofventurecapita1．Ba

3、sedonperspectiveofsocialnetwork。thepapermakesanempiricalresearchonthedirectednetworkstructureofventurecapitalinChina．TheresearchresultsindicatethatthenetworkofventurecapitalinChinaisnotcohesiveandbalanced．Thedensityofcoreandedgeregionhasbigdifference．Foreigninstitutionshaveobviousadvantagesand

4、localinstitutionsgraduallyrise．Wefinallyprovidesomesug—gestions．Keywords：venturecapital；networkstructure；socialnetwork；empiricalresearch联合投资作为创业投资的一种重要形式，越来1文献综述越被国内外创投机构普遍采用。其概念有广义和狭义之分。狭义的联合投资是指两个(含)以上的投国外关于创业投资网络结构研究集中在两方面：资机构共同投资于某一特定轮次；广义的联合投资一是研究网络整体结构，二是研究网络中个体的位是指两个(含)以上的投资机构共同投资于某一特置与

5、影响力，研究方法多采用社会网络分析法。关定项目，投资的时间可以不同¨。国内权威机构中于网络整体结构研究，BygraveL4-5]通过研究美国国风险投资研究院2008年的相关调查表明，90％以VC的联合投资网络，发现VC机构联系非常紧密。上的机构会采用联合投资的策略。Zheng6j研究了公司型创业投资机构组成的联合投联合投资是创业投资市场的重要组成部分。因资网络具有的突出性、经纪性、范围性和凝聚性四为创投机构常常投资于高新技术企业，这需要专业个属性，研究得到的结果表明联合投资网络凝聚性知识、管理技能和其他专业资源，虽然可能投资回较低，且网络位置突出的投资机构倾向与其他网络报很高，但是

6、失败的风险极大，因此创投机构往往位置突出的投资机构进行联合。关于网络中个体的形成创业投资网络，这样的网络将为企业发展带来位置与影响力研究，Hochberg等使用社会网络方更多的专业资源，如资金、管理经验、客户等各方法，用度数中心度、接近中心度和中介中心度三个面资源，从而降低投资风险，同时亦有助于分享中心性指标对联合投资网络结构进行实证研究，发潜在的投资机会、判断潜在交易等。创业投资网现这三个指标高度相关，如果创投机构的度数中心络会在企业的生命周期中发挥重要作用。然而，创度越高，那么其中介中心度也相对较高。业投资网络结构相对复杂，如何实证研究创业投资国内关于创业投资网络结构研究较少，

7、多以理网络结构是一个值得研究的问题。论介绍为主，实证较少。刘志阳等对国#bg,l业投资网络结构研究进行了综述，并指出国内创业投资网络结构研究处于空白阶段。王艳等采用社会网收稿日期：2012—02—24，修回日期：2012—04—27基金项目：中国科学院规划与决策科技支撑系统建设项目“科技与经济社会互动系统”(GHI1044)柯振壁等：基于社会网络理论下的中国创业投资有向网络结构实证研究231络分析法对我国2005---2008年发生的联合投资事件2000-2010年发