关于企业财务管理目标的系统思辨.pdf

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1、·298·经济科苑关于企业财务管理目标的系统思辨王春燕（神华准格尔能源有限责任公司行政处，内蒙古准格尔010300）摘要：站在系统论原理角度来讲，企业财务目标管理要想达到最优化，既要考虑长期行为，又要考虑整体系统的效益，同时还需要兼顾各个主体效益。关键词：企业财务管理；目标；系统论系统论认为企业财务管理目标，是企业整个系统在运行环境最值和风险及报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上，追求好的状态下能够得到的结果。企业管理者可以按照系统类型设置相一定时间内所创造的经济增加值（EVA）与投入资本（C）之比的最大应的目标，以便能够正确

2、的分析与评价企业发展过程中所进行的所化。EVA是企业经济增加值〔EVA＝EBIT.（1-T）-Kw.C，其中：EBIT有的理财行为。为息税前利润；T为所得税率；Kw为加权平均资本成本率；C为企业1企业财务管理目标特性的思辨投入的平均资本〕。一般而言，通过一定技术性的财务调整，EVA可1.1系统性近似等于生息债务与权益账面价值之和。上述公式中，EVAt为第t企业财务管理目标具有系统性，换言之，财务管理设定的目标年企业的经济增加值；k为与风险相适应的贴现率；Ct为第t年企业既是管理系统的出发点，也管理系统的归宿，在进行目标设置时，应的平

3、均资本投入；t为EVA和C的具体时间；n为企业经营的持续该考虑到让管理系统实现优势最大化。所以财务管理目标既要与各时间。从上式中可以看出，企业经济增加值率EVAR与EVA成正个利益主体方负责，也要对整个管理系统负责，此外还需要保证企比，与K、C成反比。在K、C不变时，EVA越大，则EVAR越大；在业在终结之前能够始终按照管理目标进行经营，将目标放得更长EVA不变时，K、C越大，则EVAR越小。若不考虑企业资本投入C远，防止短期行为出现。无论是一种财务管理目标形式，基本上都以的情况下，K的高低主要由企业风险的大小来决定。当风险大时，K

4、企业价值最优化为原则。企业价值最优化与企业利润最大化有着很就高；当风险小时，K就低。也就是说，企业经济增加值，与预期的报大的区别，前者属于长期行为，而后者则属于短期行为，因此在进行酬成正比，与预期的风险K成反比。从财务管理假设可知，报酬与风企业财务管理目标设置时，企业领导者要考虑到这一点。险是同增的，报酬的增加是以企业风险的增加为代价的，而风险的1.2相关性增加将会直接威胁到企业的生存，企业经济增加值只在风险和报酬企业财务管理目标与管理系统中其他要素有着相关性，相互之达到比较好的均衡时才能达到最大。间能够协调共同发展，最终实现系统最

5、优化。详细的说，企业财务管在企业经济增加值EVA不变时，考虑企业的资本投入C，就可理目标相关性，就是要求企业理财主体在大体空间范围上保持着相衡量企业资本增值的效率。若EVA现值越大，而C不变或越小，企同，不会与企业现有理财环境相违背，另外还能够顾及到各个例利业经济增加值率就趋向最大化；反之亦然。以企业经济增加值率作益主体自身的利益。无论是利润最大化的财务管理目标，但是企业为财务管理的目标，具有以下优点：①考虑了取得报酬的时间，并利价值最大化的财务管理目标都可以实现这一要求。某些企业将股东用时间价值的原理进行计量。而且经济增加值的一个

6、重要属性是投财富最大化看作是企业财务管理目标，而从理论上讲，这并不能说资年度的EVA的现值，等于其投资年度的NPV（现金净流量现值），通，因为理财主体在进行财务管理时，不能为了其他理财主体来进而未来的企业现金净流量现值之和就是企业价值。因此，这一目标行管理。企业财务管理环境直接关系到企业财务管理目标模式的选模式包容了企业价值最大化目标模式。②科学地考虑了风险与报酬择。现阶段，我国市场机制不够健全，现代企业制度并不完善，因此的联系。③克服了企业在追求利润上的短期行为。因为不仅目前的企业财务管理都是以企业价值最大化为目标，还有一部分企业

7、是以利润会影响企业的经济增加值率，预期未来利润对其经济增加值率企业利润最大化为目标，无论哪一种目标模式，都符合我国现实企的影响作用也会更大。④将经济增加值的现值与投入资本的现值进业财务环境。对于上市公司而言，最合理的财务目标管理模式就是行比较，可评价和分析企业资本增值的效率。进行企业财务管理，不股东财富最大化，只要对股东利益负责即可，并不需要关系其他主仅要正确权衡报酬增加与风险增加的得与失，努力实现二者的最佳体利益。另外，股票价格波动性比较大，而引起波动的原因也比较平衡，而且必须讲究投入资本的增值效率，使企业价值最大化的同多，上市公

8、司并不能完全掌控，因此没有必要使用其他管理模式，会时，资本增值效率也最大。因此，企业经济增加值率最大化观点，体使得理财目标的实现会增加更多的不确定因素。现了对经济效益的深层次认识，是现代财务管理的最优目标。1.3操作性结束语这一特点并