风险因素对工程项目投资模式决策的影响研究.pdf

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1、第32卷第3期土木工程与管理学报V01．32No．32015年9月JournalofCivilEngineeringandManagementSep．2015风险因素对工程项目投资模式决策的影响研究唐冰松，郭树锋(1．浙江省基础建设投资集团股份有限公司，浙江杭州310006：2．大连理工大学，辽宁大连116024)摘要：对于同一工程项目投资模式的比选问题在引入风险因素后更符合实际。文中引入了风险系数用于评价风险因素对项目的影响，根据各个阶段现金流量的不同特征，讨论了风险系数的选取准则。以BT和BOT模式为例，推导了考虑风险因素后，净现值、内部收益率和投资效率等主要评价

2、指标的主要表达式。为了评价项目年度风险状况与整个项目的风险等级，文中定义了若干参数并给出了相应的表达式。最后，结合老虎潭水库项目，计算了考虑风险因素后几个重要指标的值，与未考虑风险因素相比，净现值、内部收益率与投资效率等指标均出现不同程度的下降；BOT投资模式比BT模式更易受风险因素的影响。所得结论对于投资项目评价与开发具有一定的参考价值。关键词：项目投资模式；风险系数；净现值；内部收益率；投资效率中图分类号：F407．9文献标识码：A文章编号：2095-0985(2015)03-0084-06InfluenceResearchofDecision-makinginI

3、nvestmentModeforConstructionProjectinAccountofRiskyFactorsTANGBing—song．GUOShu-feng(1．ZhejiangInfrastructureConstructionInvestmentGroup，Hangzhou310006，China；(2．DalianUniversityofTechnology，Dalianl16024，China)Abstract：ItiSmoresensibleforthetopicthatthemanagementmodedeterminationforaconst

4、ructionprojectinaccountofriskyfactors．Theinfluenceofriskyfactorstotheprojectcanbeillustratedusingriskycoefficient．Theselectioncriteriaoftheriskycoefficientisdiscussedaccordingtocharacteristicofcashflowindifferentstages．IncaseofBTandBOT，theformulationsofnetpresentvalue(NPV)，internalrateo

5、freturn(IRR)andinvestmentefficient(IE)arededucedinaccountofriskyfactors．Inthismanuscript，severalparametersusedforevaluatingtheannualriskylevelandriskylevelforthewholeprojectaredefined，respectively．Intheend，thequotasmentionedabovefortheLaohutanreservoirarecalculatedinconsiderationofrisky

6、factors．TheresultsoftheNPV，IRRandIEarealittlebitlowerthantheoneswithoutriskyfactors．ThecalculationforthiscaserevealsthattheBOTmodeaffectedbyriskyfactorsismuchmoresensiblecomparedtoBTmode．Theconclusionsachievedinthispaperhavecertaintheoreticalvalueinevaluationanddevelopmentfortheproject．

7、Keywords：managementmodeofproject；riskycoeficient；netpresentvalue；internalrateofreturn：investmentefficiencyBT和BOT作为投资商首选的两种工程项目建、运营及回购各个阶段可能面临的各种风险因投资模式，在我国基础设施领域内应用越来越广素。国内外很多专家学者都对这一问题进行了大泛。投资商在考虑投资项目时，首先需要考虑的量的研究。工程项目中的风险因素及对项目的影是如何减少投资风险，增加收益。在以BT或响主要难点在于风险因素的预判、发生的概率以BOT模式评