探访康得新张家港基地-看科技蓝筹的底蕴何在.docx

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1、探访康得新张家港基地看科技蓝筹的底蕴何在《红周刊》特约作者郭冀川从最初的预涂膜产业跨越到光学膜，再到碳纤维材料和裸眼3D技术，康得新几十年的发展给我们带来了一个个惊喜。作为新材料行业的龙头，很多投资者对康得新企业的发展规划有诸多的疑问，对产业整合效果和业绩水平有着各种担忧，证券市场红周刊通过实地走访康得新张家港基地，与康得新高管面对面交流，探访一线员工的工作环境，力争还原一个最纯粹的康得新。不断创新迭代的企业斗志康得新虽然从预涂膜产业起家，并且由此做大做强高分子膜材料产业，但在此次走访中预涂膜却是最少被提及的，按照康得新董事长钟玉的话：“预涂膜是康得新十分成熟的产业，我对他们很放心，基

2、本可以撒手不管，隔一段时间向我汇报下工作就行了。”根据中国产业信息网数据，美国预涂膜产品市场占比高达95%，欧日为80%，而在我国，这一数字仅仅为30%左右，尚有很大的增长空间。但整个预涂膜的市场空间并不大，全世界市场总容量不过几百亿元，而且随着产业成熟与技术普及，新进入者竞争越发激烈。康得新已经成为全球预涂膜龙头，而2017年上半年该部分产品（印刷包装类产品）总值也不过7亿元左右，2016年全年则为15亿元。康得新更受到市场关注的发展方向来源于光学膜，光学膜市场空间大，产品种类广泛，如用于LCD屏的显示类光学膜、隔热膜（窗膜）、精密涂布材料、装饰膜、柔性材料等等，应用领域也广泛分布在

3、电视、手机屏幕、汽车窗膜、光伏封装等。2017年上半年，康得新光学膜产业实现营业收入51.07亿元，同比增长39.16%，光学膜在康得新总收入的占比已经提升至80%左右。在最能代表康得新竞争力的光学膜全球布局中，张家港基地是重中之重，拥有挤出事业部、涂布事业部、成型事业部、模具事业部、溅射事业部、树脂事业部、窗膜事业部等七大光学膜事业部，涵盖了光学膜原材料、半成品、成品的研发、生产，拥有挤出成型、精密涂布、UV固化成型、超精密模具加工、光学设计与检测等核心技术。一期项目拥有2亿平方米光学膜及为之配套的年产2.5万吨光学膜基材PET、1万吨保2018年01月02日护膜和0.61万吨UV固

4、化树脂项目，已于2014年满产，二期项目将新增年产1.02亿平方米先进高分子膜材料及年产1亿片裸眼3D模组产能，目前已有部分产能投产，将于2019年达产。“二期工程并不是单纯扩大一期工程的产品产能，而是进行创新与突破。”康得新光电材料事业群总裁邵振江介绍。“外界有疑问二期工程的产品会对一期工程的产品产生冲击，这个是肯定的，但我们也早就看到这个问题。二期工程的产品是在一期的前提下进行创新与提升，康得新每年的产品迭代率达到30%，这也是我们为何成为中国光学膜产业第一并且迈步全球第一的信心，只有不断自我迭代、自我创新才能在市场竞争中掌握先机。”正是在这种企业斗志的激发下，让康得新实现了快速发

5、展，近10年，康得新净利润从2007年的0.17亿元增长至今年三季度末的18.79亿元，增幅为109倍。值得注意的是，得益于其销售毛利率、净利率的攀升，康得新净利润的增速超过营业收入的增速，2007年康得新的销售毛利率为21.73%，今年三季度末为37.92%，销售净利率也由2007年的10.44%攀升至三季度末的19.92%，几乎是10年前的两倍。人无我有人有我优的康得新精神在此次基地走访中，证券市场红周刊接连走进康得新溅射、涂布两个事业部，均是康得新重要的生产部门。溅射事业部主要工艺是根据产品的需求，将不同金属材料经过特殊加工溅射到光学膜上，使得产品具有不同的功效。溅射事业部工程师

6、向证券市场红周刊介绍，此时生产的产品是为窗膜产品进行溅射。康得新的各个事业部实行扁平化的管理，各个事业部之间既有合作也有竞争，因为事业部既互为上下游，又面向市场供应终端产品，为企业创造盈利。2018年01月02日溅射事业部走访邵振江在采访中也重点提及光学膜中的汽车窗膜，目前康得新拥有背光模组、PET基材、柔性材料、窗膜、智能汽车车膜、隐形车衣等各类膜产品，其中汽车窗膜的营收占比约为康得新总营收比重的15%-20%左右。“康得新KDX车膜品牌在中国销量已经超过3M，目前市场份额约占20％，这一比例还在提升，在中国几乎每辆车都会贴汽车窗膜，康得新的窗膜优势在于性能更好，在相同、甚至更高防紫

7、外线率的情况下有更好的透光性，贴了膜的前挡风玻璃受到冲击裂而不碎，康得新要么不做，要做就要做到最好。”“别人做的我不做，别人做的好的我更不做，我做的是别人所没有的，我做的就不让别人追上”，这是钟玉的名言，而康得新正是秉承着这样的企业精神在做着这份事业。在此次走访过程中，证券市场红周刊深切地感受到康得新人的自我肯定与企业自豪感，在产品展示中心，有一个康得新车品展示区，展台上有一把金属刷，工作人员力邀参观者们亲自动手用刷子摩擦车漆保护膜，并开朗地说