大企业债信趋势与展望中华信用评等公司蔡东松副总.ppt

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1、台灣前50大企業：債信趨勢與展望中華信用評等公司蔡東松副總裁2005年9月8日台灣前50大企業台灣前50大企業分佈產業分析台灣前50大電子業分佈概況台灣前50大企業總獲利與GDP成長台灣前50大企業2004年表現亮眼台灣前50大企業總獲利在2004年創歷史新高反映台灣經濟成長率趨勢中位數營業利益率最高與最低產業均在電子/半導體業中位數負債比例最低的產業為汽車業，最高為航空業2004年台灣前50大企業多數擁有允當至強健的財務比率，以及良好的現金部位傳統產業在2004年的產業景氣極佳2004年下半年半導體與TFT-LCD業進入景氣循環週期3C

2、產品與電子代工廠商仍面臨價格與利潤壓力展望─景氣循環已達高點，2005年將減緩中華信評預計台灣前50大企業的總獲利在2005年將衰退29%全球與台灣經濟成長趨緩高油價帶來的負面影響與大陸宏觀調控措施原物料產業面臨從高點下滑的價格環境TFT-LCD與半導體業獲利衰退幅度最大不過前50大企業的領導廠商仍會持續維持良好的財務比率經濟規模不同造成營運成果的差異已非常明顯大者恆大，二線與三線廠商生存壓力加劇僵持的兩岸關係，限制了長期的成長並將不利於長期競爭力投資人與銀行業應注意高科技業體質較弱的業者台灣前50大企業台灣前50大企業台灣前50大企業

3、台灣前50大企業營業利益率比較EBITDA利息保障倍數比較來自本業之現金流量／借款比較總借款／總資本比較(%)營業利益率比較–電子業(%)總借款/總資本比率-電子業(%)台灣前50大利息保障倍數排名EBITDA利息保障倍數2004台灣前50大利息保障倍數排名(x)台灣前50大營業利益率排名2004營業利益率(%)台灣前50大營業利益率排名(%)台灣前50大2004年現金+短期投資排名(NT$bil.)台灣前50大2004年總借款排名(NT$bil.)台灣前50大本業現金流量排名本業現金流量2004(NT$bil.)台灣前50大本業現金流量

4、/總借款排名(%)台灣前50大總借款/總資本前十名(%)台灣前50大2004年獲利排名(十億台幣)台灣前50大2005上半年獲利排名(十億台幣)台灣前50大2005上半年獲利排名(十億台幣)標準普爾企業信用評等矩陣圖產業風險+營運評估+財務風險=信用評等產業風險高低-產業特性與景氣循環波動性營運評估-公司核心競爭力及市場地位營運評估-經營階層策略與執行能力財務分析-現金流量分析與財務結構企業信用評等準則與方法企業信用評等準則與方法中華信評企業評等表中華信評企業評等表中華信評企業評等表