证券代码000488、200488证券简称晨鸣纸业、晨鸣B.doc

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1、证券代码：000488、200488证券简称：晨鸣纸业、晨鸣B山东晨鸣纸业集团股份有限公司投资者关系活动记录表编号：2018-002投资者关系活动类别√特定对象调研□分析师会议□媒体采访□业绩说明会□新闻发布会□路演活动√现场参观□电话会议参与单位名称及人员姓名东方证券李雪君、吴瑾；东方资管周扬、蔡志鹏、李竞；平安资管周光远；华泰资管万永涛；太平资管赵锋；华泰柏瑞彭邦泰；北信瑞丰基金雷凯；华富基金聂嘉雯等共计11人。时间2018年7月13日地点公司研发中心会议室上市公司接待人员公司证券投资部、财务

2、部、市场部和技改部等有关领导及相关工作人员投资者关系活动主要内容介绍一、签署《承诺书》。二、采取问答方式，由公司相关负责人回答：投资者关注的主要问题：1、公司在建项目的推进情况？公司今年已投产或即将投产的项目有4个：海鸣矿业菱镁矿项目一期已于2018年1月份投产，目前主要以生产高纯镁砂为主；寿光美伦化学浆项目，计划2018年11月投产，产能为40万吨/年；寿光美伦高档文化纸项目，计划2018年四季度投产，产能为51万吨/年；黄冈晨鸣针叶化学浆项目，预计2018年8月底投产，产能为30万吨/年。其中

3、，寿光化学浆项目主要供给寿光本地生产使用，黄冈浆项目主要供给湖北、江西等使用，靠近长江建设有码头港口，水利运输便利。新建纸浆项目投产后，公司的自制浆供给率将进一步提升。另外还有一条线从新闻纸机改造为文化纸，产能50万吨，相当于文化纸总体新增100万吨。2、文化纸新增产能会不会对价格有影响？公司认为，新增高档文化纸产能不会对价格带来太大影响，原因在于：（1）受近年来环保趋严和供给侧改革的影响，部分小厂被迫关停，政策收缩后对文化纸影响非常大，从去年开始文化纸价格一路上涨。（2）现在的价格下调是因为处于

4、市场淡季。一般来看，文化纸每年有两次旺季，约为4-5月和9-11月，寿光晨鸣高档文化纸项目刚好在旺季投产，新增产能将在旺季被市场消化。（3）公司新增高档文化纸产能，可以增加小纸，增加出口比例。3、后续公司还有无更多新建造纸产能规划？公司目前浆纸产能1000多万吨，加上今年新增化学浆和文化纸产能，浆纸产能的布局和规划逐步完善。在建项目陆续投产转资以后，目前暂无规划较大的在建纸浆工程。目前在建项目主要是黄冈晨鸣二期和海鸣矿业二期。4、从接单情况看，下游需求情况如何？公司目前的纸品生产和销售情况比较稳定

5、，接单情况和去年相比稳中有增，增长比例为2-3%。从中国造纸业2017年年度报告来看，全国纸及纸板生产量同比增长2.5%，消费量同比增长4.6%。5、公司目前的库存情况？公司目前的库存和去年相比，库存水平相差不大。目前来看，各个纸厂都比较理性，尤其是大纸厂，当库存达到一定程度，就会相应减产、限产甚至停产。但是，库存太少也不是好事情，会影响供给和发货，无法满足客户的需求。6、公司如何看待白卡价格从4/5月份后经历较大幅度调整？前期，白卡价格出现回调，这与白卡纸市场淡季有关。现在白卡出厂价已经回升，公

6、司6月底发布提价函，白卡纸提价300元/吨，7月上旬再次发布提价函，白卡纸提价200元/吨。其他纸企也在提价，价格提升幅度要看市场接受度。公司通过分析认为，包装纸的需求不受互联网影响，而且在稳步增长。前期白卡纸价格降低后，替代了一些灰底白板纸的使用。7、明年行业内其他公司白卡纸新增产能项目投产对行业影响如何？公司认为，大项目投产的影响，很难用历史或前期的经验去判断。举例来看，湛江晨鸣的白牛卡改成白卡纸，当时市场很多人认为100万吨产能会对市场造成很大冲击，但实际上冲击并不大，反而市场价格有所增长。

7、当前白卡纸价格相对低，会替代低档的灰底白板纸。富阳之前灰底白至少600万吨产能，现在受环保、政府要求腾挪等影响只有200-300万吨，后期可能还要减少，这部分市场可能就会被白卡纸替代，而且该生产纸种相对低档，未来也会逐步被白卡纸替代。8、湛江白卡当前的开工率水平？湛江白卡纸机基本处于开满状态。其设计产能为年产100万吨，但车速实际不会达到设计的完全标准状态，去年实际产量70-80万吨，产能利用率约为80%。9、租赁业务毛利较高的原因？在公司年报的会计处理中，我们充分考虑会计师的建议，因租赁公司成立

8、时间不长，总体盈利能力有限，很多资金是从集团获取的。公司作为生产型企业，后期加入了金融业务，资金从集团流入租赁公司后，在做账时公司计入利息费用，租赁计入营业成本。合并抵消后，毛利有80%多。但实际上该业务毛利和市场上融资租赁毛利差不多，大约40%-50%。但这并不是会计差错，只是融资租赁的一部分成本反映在了财务费用中。因此，报表中融资租赁的毛利率较高。10、公司目前资产负债率偏高，将采取何种方式降低资产负债率？公司当前负债率较高，受近期金融市场融资成本影响，财务费用增加。针对目前偏