黄金、白银的无风险套利.ppt

《黄金、白银的无风险套利.ppt》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、2012年3月中国重庆高端客户部李俊超黄金、白银的无风险套利Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile5.2.0.0.Copyright2004-2011AsposePtyLtd.黄金套利产品简介黄金套利产品的操作：当黄金现货和期货价格有足够的差价时，就在两个市场进行相反交易，赚取利润。实际操作效果：一年多来，年化收益率将近百分之三十。Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5C

2、lientProfile5.2.0.0.Copyright2004-2011AsposePtyLtd.一、概述随着中国经济的发展，国内对黄金投资市场的需求迅速攀升，近年来众多黄金投资市场出现并迅速发展无疑为投资者提供了较丰富的投资机会。但是，由于黄金独特的金融及金属属性，金价波动对于普通投资者难以把握，特别是个人投资者在金价行情变化之中获取收益风险较高。2008年1月9日，随着中国黄金期货的上市，由于大量投机和保值者的参与，黄金期货价格波动大，受外盘影响也更为明显，期货价格的较大波动为黄金套利提供了一个理想的平台。

3、2009年1月20日，AU（t+d）正式成为上海黄金交易所向个人开放的首个保证金交易品种，这为个人投资者提供了一种新的投资机会-------进行黄金套利，这是一种能够获取稳健收益的低风险投资方式。Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile5.2.0.0.Copyright2004-2011AsposePtyLtd.二、套利套利是指同时买进和卖出两张不同种类的期货合约。交易者买进"便宜的"合约，同时卖出那些"高价的"合约，从两合约价格间

4、的变动关系中获利。在进行套利时，交易者注意的是合约之间的相互价格关系，而不是绝对价格水平。Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile5.2.0.0.Copyright2004-2011AsposePtyLtd.套利的种类套利一般可分为三类：跨期套利、跨市套利和跨商品套利。跨期套利是套利交易中最普遍的一种，是利用同一商品但不同交割月份之间正常价格差距出现异常变化时进行对冲而获利的，又可分为牛市套利(bullspread)和熊市套利(be

5、arspread)两种形式。例如在进行金属牛市套利时，交易所买入近期交割月份的金属合约，同时卖出远期交割月份的金属合约，希望近期合约价格上涨幅度大于远期合约价格的上帐幅度；而熊市套利则相反，即卖出近期交割月份合约，买入远期交割月份合约，并期望远期合约价格下跌幅度小于近期合约的价格下跌幅度。跨市套利是在不同交易所之间的套利交易行为。当同一期货商品合约在两个或更多的交易所进行交易时，由于区域间的地理差别，各商品合约间存在一定的价差关系。例如伦敦现货金与上海期货交易所(SHFE)进行的黄金期货交易，每年两个市场间会出现几

6、次价差超出正常范围的情况，这为交易者的跨市套利提供了机会。例如当LM现货金价低于SHFE的黄金期货价时，交易者可以在买入伦敦现货金合约的同时，卖出SHFE的黄金期货合约，待两个市场价格关系恢复正常时再将买卖合约对冲平仓并从中获利，反之亦然。在做跨市套利时应注意影响各市场价格差的几个因素，如运费、关税、汇率等。跨商品套利指的是利用两种不同的、但相关联商品之间的价差进行交易。这两种商品之间具有相互替代性或受同一供求因素制约。跨商品套利的交易形式是同时买进和卖出相同交割月份但不同种类的商品期货合约。例如金属之间、农产品之

7、间、金属与能源之间等都可以进行套利交易。Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile5.2.0.0.Copyright2004-2011AsposePtyLtd.三、上海黄金期货与黄金(T+D)的套利交易由于我国的黄金市场并没有定价权，只是国际黄金交易市场的一个影子市场。由于伦敦现货金和纽约期金和都是24小时交易，而我国的黄金交易时间较短，因此在开盘会受昨夜国际黄金价格走势的影响，而收盘会对当夜国际金价产生一定的预测。可以看出我国的期金

8、在开盘时会受到昨夜国际黄金价格走势的影响会较上海黄金现货递延更大，同样我国的期金在下午收盘时也会对国际金价当晚的走势较黄金(T+D)产生更强烈的预测，从而导致上海期金比黄金(T+D)的波动幅度更大。这就产生了上海期金和黄金(T+D)的价格差异，因此形成黄金的套利空间上海期货交易所黄金T+D周一至周五白天9：00-11：3013：30-15：009：00-11