铜业企业（空头）套期保值案例解析.pdf

《铜业企业（空头）套期保值案例解析.pdf》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在应用文档-天天文库。

1、铜业公司空头套保案例（洛铜培训，蔡如海）铜业公司（空头）套期保值案例解析某铜业公司在98年初根据资料分析，担心铜价会有较大幅度的下跌。于是该公司决定按每月4000吨的计划销售量，对其产品--电铜进行套期保值交易。该公司在期货市场上分别以17450元/吨，17650元/吨，17850元/吨，18050元/吨，18250元/吨的价格卖出5，6，7，8，9月份期货合约各4000吨。并且该公司将当时的现货价格为17200元/吨作为其目标销售价。在进入二季度后，现货铜价果然跌至16500元/吨，该公司按预定的交易策略，从4月1日起，对应其每周的实际销售销售量对5月份期货合约进行买入平仓。到4月末的套期保

2、值交易结果如下：铜现货市场期货市场目标销售价：17200（元/吨）5月份期货合约卖出价17450（元/计划销售量：4000（吨）吨），合约数量4000（吨）实际销售量：1000吨5月合约买入平仓量1000吨第一周平均销售价16500元/吨平仓价16650元/吨销售亏损70万元平仓盈利80万元实际销售量1000吨5月合约买入平仓量1000吨第二周16450元/吨平仓价16600元/吨销售亏损75万元平仓盈利85万元实际销售量1000吨5月合约买入平仓量1000吨第三周平均销售价16400元/吨平仓价16550元/吨销售亏损80万元平仓盈利90万元实际销售量1000吨5月合约买入平仓量1000吨第

3、四周平均销售价16400元/吨平仓价16500元/吨销售亏损80万元平仓盈利95万元累计销售4000吨累计平仓4000吨累计累计销售亏损305万元累计平仓盈利350万元根据上述结果，盈亏相抵并减去8万元交易手续费后，还盈利37万元。因此该公司实际实现的销售价格为17290元/吨。这一结果表明该公司通过套期保值交易，有效地规避了铜价下跌所产生的经营风险，实现了该公司所希望的目标销售价。以后各月的交易过程同此，本文不再赘述。我们通过这个案例可以看出，处于熊市中的电铜生产企业为基本锁定其目标销售价格，在当时的市场条件下，应该采取卖出套期保值（空头套期保值）为主的策略。