项目投资成本与效益的分析.ppt

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1、第三章项目投资成本与效益的确定第一节确定项目成本与效益的原则第二节财务成本与效益的确定第三节经济成本与效益的确定案例A公司承包了1万亩山坡地种植牧草，总投资中，由公司自有资金、银行贷款以及国家退耕还林草财政补助资金组成，公司通过出售牧草获取收入。该项目的投资效益应如何分析？应根据项目目标来确定项目的成本与效益：凡是有利于目标实现的，就是效益；凡是为实现目标而付出的代价，就是成本。对于不同的项目参与者（农户、企业、国家）来说，由于立场不同、利益不同，因而其项目目标不同，从而成本与效益就不同。这也是理解项目财务分析和国民经济分析的关

2、键。项目目标标准原则第一节确定项目成本与效益的若干原则任何项目都必须有明确的目标，在项目初选的时候就应该明确。目标有主从之分，以主要目标为中心，围绕主要目标选项目，并尽可能满足从属目标。很多时候目标间是相互矛盾的，要调和。没有目标就无法选项目。不同投资主体的目标特点国家项目：国民收入、增加就业、增加税收、改善环境、促进发展、维持稳定等，兼顾经济效益。非国有经济项目：微观经济效益为主，社会和生态效益居次。经济效益：市场vs.利润；长期vs.短期；宏观vs.微观；地方vs.全局vs.企业。财务分析标准：凡是增加农户和项目参加单位的增量收

3、益的事项都是财务效益。凡是减少这些单位增量收益的事项则是财务成本。经济分析标准：凡是增加国民收入、节约有限资源的事项就是经济效益，凡是减少国民收入和消耗资源的事项就是经济成本。有无项目对比原则“项目前后比较原则”是指同一地点在项目前和项目后两个不同时期之间的成本效益的比较“有无项目比较原则”是指同一地点同一时间“有项目”(WithProject)和“无项目”(WithoutProject)两种不同状态之间的成本效益比较“有项目”指预测项目实施后，项目各年给项目参与者带来的效益增加（现金流入）和相应所必须的投入（成本流出）有项目状态净

4、效益=有项目状态的收入-有项目状态支出“无项目”指假定不实施项目，项目各年给项目参加者带来的效益增加（现金流入）和相应所必须的投入（成本流出）无项目状态净效益=无项目状态收入-无项目状态支出“项目增量净效益”－项目真正的效益指项目的实施比不实施所能给项目参与者增加的净效益，反映项目实施的真正效益项目增量净效益=有项目状态净效益-无项目状态净效益＝（有项目状态收入－无项目状态收入）-（有项目状态支出－无项目状态支出）“有无项目”原则的一个简单示例假定某耕地原来种粮食，每年销售收入为1500元，种子、化肥、水、农药等年投入为500元（“

5、无项目”）；现拟将之改为鱼塘，估计挖掘、设备费用为2000元，1年可挖好，从第2年起产鱼，年收入为4000元，年鱼苗、饲料等费用为1000元（“有项目”）。假定鱼塘可用10年。年份1234－111.有项目状态1.1有项目现金流入（收入）04000400040001.2有项目现金流出（支出）20001000100010001.3有项目净效益（=1.1-1.2）－20003000300030002.无项目状态2.1无项目现金流入（收入）15001500150015002.2无项目现金流出（支出）5005005005002.3无项目净效益

6、(=2.1-2.2)10001000100010003.项目（增量）净效益（＝1.3-2.3）-3000200020002000常见错误:混淆“有无项目”对比和“项目前后”对比无项目时，产量可能也会增长，只是相对有项目而言速度慢些，但可能在项目全过程持续增长。如果在“项目前后”对比时假定产量不增长，就会导致高估项目效益无项目时，如果没有新的投资，产量也可能会降低；而有项目时，产量也可能或者维持现有水平，或者有所增长，亦即，采用“项目前后”对比方法也许导致低估项目效益无项目有项目净效益年份无项目有项目净效益年份无项目有项目净效益年份无

7、项目有项目净效益年份无项目有项目净效益年份有无项目比较的五种情况（阴影部分为增量净效益）确定无项目状态的方法固定法，即假定项目区如果不开展项目建设，无项目状态稳定不变历史推算法，即用项目区历史资料（五年以上），根据历史发展的趋势和幅度，和对未来科技等方面的变化，推算出有项目状态下的无项目状态对照法，即在项目区选择与项目点自然条件、生产条件、社会经济条件等方面基本相同的无项目点作为对照点，以对照点的自然发展状态作为有项目状态的无项目状态沉入成本处理原则沉入成本是指在项目评估前已经发生、决策无法改变的成本在进行项目决策时，对沉入成本不予

8、考虑但在评估项目的总体效益时，应将沉入成本考虑在内。第二节财务成本与效益的确定财务成本的内容（现金流出）固定资产投资流动资金投资经营成本：原材料、能源、包装、劳动力、地租等贷款还本付息税款不可预见费（基本和价格）财务效益的内容（现金流