欧元与美元汇率.ppt

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1、欧元与美元汇率的经济分析1大纲1.欧元兌美元的汇率走势2.內部经济分析欧元区(euroarea)、美国、日本欧洲比美国表面上更不振3.外在经济平衡欧元区、美国、日本美国比欧洲更不平衡4.长线考虑欧元区的结构性制約美国的经济長波5.结语21.欧元兌美元的汇率走势32.內部经济分析:欧洲对美日人口GDP人均GDP(百万)(亿欧元)(千欧元)10加入国754,13012国欧元区30768,40022.3*15国欧盟38188,430美国28588,72031.2*日本12729,77023.4*(2001年数字*:购买力平价兌算)42.內部经

2、济分析:欧洲对美日劳动参公债/私债/与率%GDP%GDP%欧元区67.669.2149.7美国77.043.9172.8日本62.0134.6231.3(2001年数字)56782.內部经济分析:欧洲对美日欧美是全球最大的兩个经济体系，汇率受到非常复杂的矛盾动力所影响。內部经济而言，美国起落較大，但活力高于欧洲。不过，美国泡沫的后遗症严重，债务(特別是财政赤字)可能恶化。接近零储蓄、老人退休都属负面因素。93.外部经济平衡：欧美日经常项目国际净资产/GDP%/GDP%200120022001欧元区-0.3+0.9-2.2美国-3.9-4

3、.8-22.9日本+2.1+2.8+32.810113.外部经济平衡：欧美日欧洲相对平衡。美国则愈趣失衡，经常项目逆差恶化，2002年等如GDP的4.8%，是个历史记录。美国20世纪80年代从全球的债主变为欠债者，国际负资产(负债)不断膨胀，现在乃世界上最大的欠债国。若不改善，这將危及美元的地位。124.欧元区的结构性制約欧洲统一的长远进程:EMU三阶段、欧盟扩大化、政治统一？欧元区的经济制約：马城条約(MaastrichtTreaty)；稳定与增长协议(StabilityandGrowthPact)；趋同标准(convergencec

4、riteria):价格、财政、汇率、利率、內外发展等。134.欧元区的结构性制約趋同与稳定：抑制式的偏向(restrictivebias)?对欧元汇率的含义：反增长：欧价偏弱反通胀：欧价偏強过去的两个阶段:1999-2001(弱)；2001-现在(強)。未來趋向：本身的不稳定及波动相对小。144.美国的经济长波跟欧元区不同，美国经济沒有制度性的目标和制約，但有长期波动(longwaves)：价格长波；投资与债务长波；美元作为支柱的国际金融秩序的问题。这一度长波上扬期所累积的矛盾特別严重。1516175.结语汇率是兩个经济体系的货币的兌換

5、比率。它的趋势決定基于相对实力与稳定，而非绝对优势。展望未来，欧元区內外偏稳，难有惊喜；美国经济则充满变数。国际上，还有美元的国际储备地位会否弱化，以及全球的经济重整等问题。故此，要留意的，不是欧元的強势，而是美元的弱势。18