上市公司偿债能力分析解析(00002).pdf

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1、财税经贸2013年11期（上）上市公司偿债能力分析杨小平（西安外事学院，陕西西安710077）摘要：偿债能力的强弱关乎企业的生死存亡，不能偿还到期债务且严重资不抵债的企业将面临破产清算的窘境。因此，为保障投资的安全，投资者必须掌握分析上市公司偿债能力的方法。然而，以往大多数投资者，尤其是社会公众投资者，对分析上市公司的偿债能力并不在意，而是把时间、精力更多地投入到对上市公司盈利能力的分析上，这样有些舍本取末。现在，我们必须重视上市公司偿债能力，新破产法即将出台，上市公司不死的神话也将随之破灭，而公司一旦破产，投资者将血本无归。因为在破产清算阶段，公司所剩的资产都是用来清偿债务的，

2、除了极少数的例外，几乎所有的破产案件都不会出现清偿完后还有剩余财产返还股东的现象。为了避免不必要的悲剧发生，我们有必要对上市公司的偿债能力进行分析。关键词：公司；偿债能力一、偿债能力定义风险。率在20%以下的企业，经营上很可能存在问债务指债权人向债务人提供资金，以获流动比率：流动比率是流动资产与流动题，其中现金紧张是共同的特点，甚至出现得利息及债务人承诺在未来某一约定日期负债的比值。该比率越高，说明公司短期偿资金周转的困难，偿债风险加大。偿还这些资金。从会计意义看，债务是指由债能力越强。一般认为，生产企业正常的流现金流动负债比率：现金流动负债比率过去交易、事项形成的，由单位或个人

3、承担动比率为2，下限为1.25，低于该数值公司是经营活动现金净流量与流动负债之比。这并预期会计导致经济利益流出单位或个人偿债能力风险加大。速动比率:速动比率是从个指标不仅反映了企业的偿债能力状况，同的现时义务，包括各种借款、应付及预收款流动资产中扣除存货部分再与流动负债的时也是判别企业利润质量的重要指标。该指项等;从经济意义看，债务可以理解为必须返比值，它是对流动比率的重要补充说明。通标越高，表明企业短期偿债能力越好;反之，还的资金，除了借入的资金以外，如果发行常认为正常的速动比率为1，下限为0.25，比率越低，企业短期偿债能力越差，其现金的是债券的话，还必须返还本息(本金+利低

4、于该界限则认为公司的短期偿债能力偏流量的质量就越差。40%是国际的理想值，息)，这也被称为债务。负债经营也称举债经低。通常认为流动资产与流动负债同比例增国内企业平均是巧%。一些企业虽然赢利不营，是公司通过银行借款、发行债券、租赁长，并且利润总额也随之增长是比较理想的错，但如果这个指标太差的话，就应该引起和商业信用等方式来筹集资金的经营方式，状况，说明企业在生产规模有较大发展的情高度重视。因此只有通过借入方式取得的债务资金才况下，暂时不存在无法偿还债务的风险。但盈余现金保障倍数：盈余现金保障倍数构成负债经营的内涵。如果流动负债的增长速度远远大于流动资是经营活动现金净流量与净利润之比

5、。该指公司的偿债能力是指公司用其资产偿产的增长速度，说明企业的生产经营发展过标越大，则企业盈利质量就越好。如果该比还长期债务与短期债务的能力。公司有无支快，资金来源显得不足，企业有可能出现无率大于等于1，说明当期的利润有现金支撑；付现金的能力和偿还债务能力，是公司能否法偿还债务的风险。如果该比率小于1，说明本期净利润中存在生存和健康发展的关键。公司偿债能力是反资产负债率：资产负债率是负债总额与尚未实现现金的收人，比如说，应收账款过映公司财务状况和经营能力的重要标志。偿资产总额的比率。通常认为60-70%为合理大。在这种情况下，即使企业盈利了也可能债能力是公司偿还到期债务的承受能力

6、或区间范围，低于30%，说明企业的经济实力发生现金短缺，严重时甚至会导致企业破保证程度，包括偿还短期债务和长期债务的较强，负债较少，资金来源充足。但适当举产。在分析时，还应结合企业的折旧政策，能力。公司偿债能力，静态的讲，就是用公债对于企业发展及规模扩大是有一定的作如固定资产折旧、无形资产摊销等，分析其司资产清偿公司债务的能力;动态的讲，就是用的，所以企业的潜力还有待发挥；大于对经营活动净现金流量的影响。用公司资产和经营过程创造的收益偿还债70%，比率过高，超过债权人心理承受能力，再投资比率：再投资比率是经营活动现务的能力。公司有无现金支付能力和偿债能则难以筹到资金，筹资风险加大

7、，而且利息金净流量与净利润之比。这一比率反映企业力是公司能否健康发展的关键。公司偿债能负担增加，偿债风险也随之增加。当期经营现金净流量是否足以支付资本性力分析是公司财务分析的重要组成部分负利息保障倍数：利息保障倍数是息税前支出所需要的现金，比如购置固定资产等。债经营可以使公司充分利用借入资金的使利润与利息支出的比率。息税前利润是指营该比率越高，企业扩大生产规模、创造未来用效率，产生合理的“杠杆效应’’，同时能业利润与利息之和。该指标反映了企业盈利现金流量或利润的能力就越强。如果比