华菱星马股票投资分析报告.doc

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1、华菱星马股票投资分析报告随着我国资本市场的发展和各项机制的建立健全和不断完善，越来越多的投资者选择股票投资参与市场。如何在众多上市公司里面筛选符合自身投资预期和投资愿景的品种显得尤为重要和不可逃避的抉择。本文通过本人对证券投资课程的学习并结合自身所想和感悟，以上证股票华菱星马（600375）为例进行系统分析，仅供参考。分析分五个部分展开，总的来说包括以下几点：1、宏观经济政策对未来证券投资市场投资的影响2、公司基本面分析3、公司股票的估值分析4、公司股票的技术分析5、投资建议一、宏观经济政策对未来证券投资市场投资

2、的影响随着国家城镇化发展总体纲要《全国促进城镇化健康发展规划(2011~2020年)》(下称《规划》)的编制完成并对外发布。新一轮全国性的城镇化建设的宏伟蓝图就此展现在人们眼前，《规划》涉及全国20多个城市群、180多个地级以上城市和1万多个城镇的建设。在此热潮下，地方城市的扩张热情亦随之高涨。据不完全统计，目前全国酝酿撤县设区的地方多达数十个。不管是媒体曝光的《规划》，还是各地开展的撤镇设市试点、城镇化试点城市的消息，都预示着城镇化概念的炒作必将卷土重来。5在地区“两会”热炒城镇化建设之后，城镇化各项政策的落实

3、还要静待全国“两会”。真正受益于城镇化建设的上市公司将脱颖而出。本人通过对上市公司的相关资料分析，认为在城镇化概念炒作中，一些基本面好，上涨幅度不大的重卡汽车类股票将有很大的股价提升，本次将重点以上证股票华菱星马（600375）为例进行全面分析。二、公司基本面分析（1）公司简介华菱星马公司是我国工程类专用汽车行业的重点骨干企业，拥有国内先进技术水平的专用汽车生产线，具备年产各类专用汽车5000辆的生产能力。公司主导产品有散装水泥汽车，混凝土搅拌车，混凝土泵车等，共计8大系列100多个品种规格，其中散装水泥车占全国

4、市场50%以上份额，连续六年夺得全国产销第一;混凝土搅拌车替代进口产品，产销占全国第一位。公司拥有级企业技术中心和国家博士后科研工作站，与清华大学等高等院校保持着长期的产学研合作，与日本，德国和美国等多家国际知名企业进行着长期的技术合作，公司已成为新一代国产重型汽车和专用汽车产品的研发生产基地。（2）公司基本面分析根据公司最新一期的业绩报告，截止2012年9月30日，公司的每股收益为0.34元，公司的营业收入为34亿元，同比增长为-40.81%，为负增长，净利润为1.38亿元，同比增长-71.45%，下降幅度较大

5、，每股净资产为6.54元，净资产收益率为5.19%，每股现金流量为1.32元。根据最新一期的业绩预告，5预计2012年1~12月份归属于上市公司股东净利润同比下降50%。专用车与重卡销量下滑较多。2012年，公司专用车和重卡销量均出现了较大幅度下滑。其中专用车下滑约60%；外销重卡下滑约25%，基本与行业相当。竞争对手的挤压是专用车销售大幅下滑的主要原因。在专用车市场不景气的背景下，三一等企业实施激进的销售与金融政策，对市场的冲击尤其明显。虽然2012年公司业绩受大环境影响，业务下降较大，但公司的根据公司报道，“

6、华菱CM6D28发动机暨星凯马动力总成”已经通过省级技术鉴定。按进度安排，2013年年内发动机项目有望开始小批量试生产，2014年初正式投产。届时，自产发动机的配套，将大幅降低成本，提高公司盈利能力。三、公司股票的估值分析公司股票2013年3月14日的最新收盘价为8.79元，但最新数据显示，股票每股净资产为6.54元，每股资本公积金为3.68元，两项合计为10.22元，高于公司当前股价1.43元，目前股价低于每股的资产净值，处于严重低估状态。（1）公司股票的市盈率计算公司股票按当前的收益每股0.341元计算，动态

7、市盈率19。低于行业平均25的市盈率，处于较低水平。（2）行业市盈率计算按公司的19倍动态市盈率对比，在同行业中，总股本相当但比华菱星马高的有安凯汽车（000868），市盈率为38.45倍，中通客车（000957），市盈率为35.32倍，东风科技（600081），市盈率为22.5倍，行业市盈率较低的有华域汽车（600741），市5盈率为7.54倍，福田汽车（600166），市盈率为6.67倍。在整个行业平均值25倍市盈率中，排名为中上。（3）行业市净率计算公司目前的市净率为1.33，在同行业中，比华菱星马高的有上

8、汽集团（600104），市净率为1.47，江淮汽车（600418），市净率为1.53，一汽轿车（000800），市净率为1.59，行业市盈率较低的有福田汽车（600166），市净率为1.24，东风汽车（600006），市净率为0.99。在整个行业市净率排名中，排名75名，属于中等。（4）PEG计算与分析鉴于公司2013年将受益国家的城镇化建设，在创新的同时兼顾环保则是今后