货币时间价值在企业财务管理中的作用.ppt

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1、财务管理学刘玉平主编第三章第三章价值衡量第一节货币时间价值第二节风险报酬第一节货币时间价值一、货币时间价值1、货币的时间价值是进行投资决策的重要依据。2、货币的时间价值是进行筹资决策的重要依据。(二)货币时间价值在企业财务管理中的作用(一)货币时间价值的概念二、货币时间价值的计算(一)两种不同的计算货币时间价值的方法第一节货币时间价值1．单利计算方法FV=PV(1+nr)PV=FV×1/(1+nr)公式中：FV——投资期末的本利和，又称为终值、将来值PV——投资期初的本金，期初投资额，又称为现值n——计息期r

2、——利率2．复利计算方法FV=PV(1+r)nPV=FV×1/(1+r)n(二)年金第一节货币时间价值1．普通年金(1)普通年金终值FVAn=A+A(1+r)+A(1+r)2+┄+A(1+r)n-2+A(1+r)n-1=A[1+(1+r)+(1+r)2+┄+(1+r)n-2+(1+r)n-1]根据等比数列求和公式得：1+(1+r)+(1+r)2+┄+(1+r)n-2+(1+r)n-1=[(1+r)n–1]/r所以，FVAn=A[(1+r)n–1]/r公式中：FVAn——n期普通年金终值A——年金(2)普通年金

3、现值PVAn=A[(1+r)n–1]/r·1/(1+r)n=A[(1+r)n–1]/r(1+r)n第一节货币时间价值2．即付年金(1)即付年金的终值(2)即付年金的现值PVDn=A{[(1+r)n–1]/r(1+r)n}·(1+r)=A{[(1+r)n-1–1/r(1+r)n-1]+1}公式中：PVDn——即付年金的现值3．递延年金PV=A[(1+r)m+n–1]/r(1+r)m+n-A[(1+r)m–1]/r(1+r)m公式中：PV——递延年金现值m——递延期第一节货币时间价值4．永续年金PVA=A[(1+

4、r)n–1]/r(1+r)n=A/r[(1+r)n–1]/(1+r)n≈A/r计息期短于一年的复利计算公式如下：实际利率r=i/m实际计息期数t=mnFVn=PV(1+i/m)mn公式中：FVn——投资n年后的终值PV——投资现值i——年利率，又称名义利率n——投资年限m——1年内复利计息的次数(三)短期复利计算第二节风险报酬一、风险和报酬的含义(一)报酬(二)风险及其类别1．期望报酬率。2．必要报酬率。3．实际报酬率。二、风险的衡量(一)确定概率分布第二节风险报酬(二)计算期望值(三)计算标准离差(四)计算

5、标准离差率(五)计算风险报酬率三、风险与报酬之间的关系(一)风险态度第二节风险报酬(二)风险与报酬之间的关系冒风险必须能够得到一个必要报酬率必要报酬率(K)=无风险报酬率(RF)+风险报酬率(RR)根据风险报酬率的计算公式：RR=bq或RR=bδ必要报酬率(K)=无风险报酬率(RF)+风险报酬斜率(b)×风险程度(q或δ)复习思考题2.货币时间价值在企业财务管理中有哪些作用？4.风险的种类有哪些？3.什么是风险？如何衡量？1.什么是货币时间价值？货币时间价值如何计算？