浅析货币时间价值在企业财务管理中的应用.doc

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1、浅析货币时间价值在企业财务管理中的应用一、引言货币时间价值是十分重要的经济学概念，是资金使用过程中必须认真考虑的一个重要问题。货币在周转过程中的价值增值是货币时间价值产生的根木原因，当然，货币如果闲置不用是没有时间价值的，而且还可能会因为通货膨胀的出现而贬值，所以，只有把货币转化为资金并投入到生产过程中进行周转才能使其产生时间价值，因此树立货巾时间价值观念对于资金的合理使用和提高投资的经济效益具有十分重要的意义。二、货币时间价值的含义货币的时间价值，是指一定量的资金随着时间的推移所产生的增值部分

2、，它反映了同样金额的货币在不同时点上将会具有完全不同的价值。因为资金的循环以及周转需要一定的时间，铮完成一次循环，货币就会实现一次增值，周转的次数越多，增值额也将越大，最直接的解释就是现在的100元跟一年以后的100元是不等值的。例如，今天将100元存入银行,假设银行的存款利息率为5%,则一年以后会得到105=100x(1+5%)元，多出的5元就是1()0元经过一年时间的投资所增加的价值，即货币的时间价值，显然，今天的100元与一年后的105元才相等。由于以上货币等值因素的存在，在进行资金价值大

3、小对比时，必须将不同时点的资金换算到同一时点后才能进行大小的比较。货币时间价值一般用现值和终值这两个概念来表示不同时点上的资金价值。现值(PresentValue)又称木金，是指对未来现金流量以恰当的折现率进行折现后的价值；终值(Futurevalue)又称将来值或本利和，是指现在一定量的资金在未来某一时点上的价值。三、货币时间价值在企业财务管理中的应用(%1)货币时间价值在企业经营活动中的应用经营活动是指企业投资活动和筹资活动以外的所有交易和事项，其过程就是记录企业在销住商品、提供劳务、购买商

4、品、接受劳务、支付税收等活动的现金流动情况。对于一般的生产型企业来说，销住的实现是其现金流入的主要渠道，而随着商业竞争的口趋激烈，企业为了扩大销督、增加盈余，会采用商业信用、赊销、分期付款等销您方式，但是过多的应收账款会造成机会成本及坏账损失等的增加，这就要求企业在制定应收账款信用政策时，要充分考虑客户的资信程度，尽可能的降低应收账款的相关成本。分期付款销传已经被越来越多的企业所采用，这里就涉及到了货币时间价值。例1某经销商销售手机时给客户提供了两种方案：一种是一次性付全款50()0元；另一种是

5、购机时先付1800元，以后每月末付300元，12个月付清，月息1%。根据题意，我们知道方案一的现值为5000元，方案二的现值为P=1800+300(P/A,1%,12)=1400+300x11.2551=5176.53(元)可见，方案一的时间价值比方案二小176.53元。因此，在不考虑风险的情况下，经销商是希望客户选择分期付款方案的，但是，如果客户的信用状况不好，拿了手机后没用按期还款，乂该另当别论。所以，企业在经营过程中不能只关注到眼前的利益，更应该站在长远的角度，选择对自身最为有利的方案，在

6、这个过程中就要充分考虑货币的时间价值。(%1)货币时间价值在企业投资活动•

7、«的应用投资指的是用某种有价值的资产，其中包括资金、人力、知识产权等投入到某个企业、项目或经济活动，以获取经济

8、口1报的商业行为或过程。站在企业的立场，投资就是其为获取收益而向一定对象投放资金的行为。企业的投资行为一般包括项目投资和证券投资，企业的投资会占用企业的一部分资金，这部分资金是否应被占用或可以被占用多久，应该是决策者需要解决的首要问题。因为-项投资有收益的同时会伴随着风险，如果决策失误，将会给企业带来巨大的损失

9、。因此，投资决策就是要以取得投资收益为目的，在若干个备选方案中，选择投资风险小而收益高的方案的过程，当然这个过程不得不考虑货币的时间价值。投资决策方法，是指企业利用特定的财务可行性评价指标作为决策标准或依据，对多个互斥方案做出最终决策的方法。企业最常采用的决策方法有：净现值法、净现值率法、现值指数法和内含报酬率法，每种方法分别使用于不同的条件，而净现值法是最为基础的。所谓净现值法，是把项目建设期和投产期间发生的资金流入量和资金流出量，都按折现系数换算成现值收入和现值支出，然后对比现值收入和现值支

10、出，来评价投资财务效益的方法。该方法的决策标准是：如果净现值大于零，则项bl具有财务可行性；如果净现值小于零，则项目不具有财务可行性；如果有多个互斥的投资项目相互竞争，选取净现值最大的投资项目。以下的例了说明了货币时间价值理论的引入对企业的投资决有着重要的影响意义。例2某企业现有A、B两个备选方案，假设现金流量如下表所示：如果简单地看这两个方案的现金流量，B方案比A方案会具有更大的吸引力，因为其现金净流量比A方案大。但是这两个方案都经过了3年的时间，我们知道，一•定量的资金随着时间的推移会发生增