宝洁公司并购案例分析.doc

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1、天作之合，浴室联姻——宝洁公司并购吉列案例分析美国宝洁公司2005年1月28日宣布，将另一家老牌日用品生产商吉列公司收入囊中，整个交易金额高达570亿美元，创造了宝洁收购史上的最高峰。合并后的新公司将在市值和营收方面超过竞争对手联合利华”，成为最大的日用消费品生产企业。并购双方概况：（一）宝洁公司：始创于1837年的宝洁公司，是世界最大的日用消费品公司之一，在全球80多个国家和地区设有工厂及分公司，员工总数近11万人，经营300多个品牌，产品畅销160多个国家和地区，其中包括织物及家居护理品、美发美容品、婴儿及家庭护理品、健康护理品、食品及饮料等，宝洁也是

2、收购市场上的常客，在收购吉列之前就曾经收购了德国威娜公司、施贵宝公司的伊卡露系列等。2010年宝洁公司全球总销售额约为796.97忆美元，在2010年的《财富》全球500强排行榜上位居第66位。如今宝洁的产品每天都同消费者发生着二十亿次的亲密接触，它的大名是家喻户晓，旗下品牌更是耳熟能详。这些都离不开宝洁强大的产品研发能力，成熟的品牌管理技巧和生动灵活的卖场推销战略。尤其是其“让品牌经理象管理不同的公司一样来管理不同的品牌”的品牌管理理念，使它各品牌之间相互独立、相互协作、相互竞争，也为其赢得了品牌管理鼻祖的美名；同时它对消费需求采取“精耕细作”，实行产品

3、细分战略，对消费者实施交叉覆盖，以最大限度占有市场。而在中国，近十年来都是中国日化用品行业翘首，其各类日化产品一直是中国消费者首选。宝洁的飘柔、海飞丝、潘婷、舒肤佳、玉兰油、护舒宝、碧浪、汰渍和佳洁士等已经成为家喻户晓的品牌。据调查数据显示，平均每位国人拥有的十件日常洗化用品中，保守估计，至少有3件出自宝洁，可见其在中国市场占有率相当之高。（二）吉列公司吉列公司成立于1901年，总部位于美国马赛诸塞州的波士顿，销售一系列日用消费产品包括MACH3及VENUS品牌在内的吉列剃须刀、刀片及其他剃须用品、金霸王电池、欧乐-B手动及电动牙刷、博朗剃须产品及小家电。

4、在全球14个国家的31个地区设有生产设施，员工总数超过3万，2004年的全球销售总额为103亿美元。男性剃须业务是其主攻方向，因其对消费者的需求体贴入微而誉满全球，也为吉列公司赢得剃大王的美名，拥有坚强持久的品牌忠实度。如今该公司不仅在男士护理方面领先，在某些女性护理产品，如脱毛产品方面，也处于世界领先地位。吉列最大的股东是巴菲特旗下的波克夏-哈萨威公司BerkshireHathawayInc.，持股9600万股。它因帮助吉列反击恶意并购，在1989年就收购了吉列公司价值6亿美元的可转换优先股，可谓渊源已久。并购动因（一）完善保洁产品线，扩大市场份额1、两

5、者都建立在领先品牌基础上。宝洁拥有16个十亿美元以上品牌，吉列拥有5个十亿美元以上品牌，合并后将拥有21个十亿美元以上品牌，在其业务三分之二的范围内将处于全球市场占有率第一的地位。2、两者都有积极创新的优良传统，不断给消费者带来惊喜。3、两者都具有全球规模，虽然一大一小，却不约而同地重视发展中国家业务的增长。4、两者在健康及个人护理业务上互补有无。在美国，购买宝洁产品的消费者大部分都是女性，公司的营销目标也以女性为主；而吉列则在男性护理产品领域一展英雄气概，有着完整的产品线及丰富的知识，两者的结合无疑给宝洁的妩媚中增添了一份力量。（二）强强联手，掌握主动权

6、过去，以活尔玛为首的零售巨头一直在对宝洁、吉列这样的供应商施加巨大的定价压力，以获得更便宜的进货吸引购物者。由于宝洁销售额中有18%来自于沃尔玛，沃尔玛一直采取压低宝洁价格的策略，有时甚至会先帮宝洁推广一款产品，打开市场后，就以更低价格推出自有品牌的产品，让宝洁先前的努力前功尽弃。沃尔玛之所以能够在合作中牵制住保洁，就在于宝洁销售额中有18%来自于沃尔玛，而沃尔玛销售额中仅有3.5%来自于宝洁——18%与3.5%的数据对比就体现了双方谈判筹码的相对大小。在同沃尔玛的搏弈中，吉列处境和宝洁类似。那么，在宝洁以540亿美元大举收购了吉列后，合并后形成的新公司的

7、营业收入达到600亿美元，超过竞争对手“联合利华”，成为业内最大企业。但合并的真正意义在于，新公司在沃尔玛的销售额从之前的87亿美元上升到100亿美元，虽然只占到沃尔玛销售收入的4%，但新归入宝洁旗下的风速3剃须刀和金霸王电池等拥有垄断地位的品牌增加了宝洁对沃尔玛的谈判地位。可以说，正是宝洁旗下拥有的21个营业收入超过10亿美元的全球最著名消费品牌才是其对抗沃尔玛的最有力筹码。自然，因为收购，吉列也将获得对抗沃尔玛的有力筹码。（三）投资银行的鼎力撮合本次并购中，宝洁一方的并购顾问由投行业内知名的投资顾问美林公司担当主角，律师事务所则是享誉美国的Cadwal

8、ader,Wickersham&Taft；而吉列一方的并购顾问团队