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时间：2020-03-26
《博迪金融学第二版中文课件 第09章.ppt》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。
1、第九章:普通股估价Copyright©PrenticeHallInc.2000.Author:NickBagley,bdellaSoft,Inc.学习目的用贴现法对股票估计股利政策和财富1第九章内容9.1阅读股票行情9.2股利贴现模型9.3盈利与投资机会9.4市盈率分析方法9.5股利政策是否影响股东财富2阅读股票行情3股利的现值4预期收益率次年的价格和股利是预期值，所以预期收益率等于市场资本化率,k5收益率之间的关系次年预期股利收益率+资本利得收益率等于要求的收益率6P0为(D1+P1)的预期值的贴现值期初价格为预期股利
2、和期末价格以要求收益率为贴现率计算的现值7EaseofUse在第四章中，对于永久性年金，其现值为实际第一期现金流除以实际利率8整理后得9求解K10G=资本利得比较前面得结果:11盈利和投资机会假设没有新股发行，没有税收股利=盈利–净新投资“D=E-I”.股票估价公式为12增长股OriginalwealthKeptReinvestedWealthMultiplier13增长股14一般化令V=没有再投资时股票价值G=源于新投资得增长R=盈余保留率M=财富乘数=g/iWealthg=wealth0*(1-r)/(1-w*r)1
3、5正常增长下的再投资盈余保留率增长率资本成本16举例:股利17举例:股利支付原2原10Were12原1218举例:股票回购19举例:股票回购原2原10Were12原1220
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