對基層央行有效執行貨幣政策的思考.doc

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1、對基層央行有效執行貨幣政策的思考摘要：科學發展觀是堅持以人為本，實現經濟社會全面協調可持續發展，這就要求基層央行在貫徹實施貨幣政策時，要堅持穩健和高效的原則，要體現發展支持的全面性、政策指導的靈活性和監測調控的科學性。文章從阻礙基層央行有效執行貨幣政策的因素分析入手，提出瞭強化基層央行貨幣政策功能發揮的對策建議關鍵詞：貨幣政策；基層央行；傳導機制近年來，隨著央行主要職責和機構的調整，中央銀行作為國傢的一個宏觀調控部門，在國務院的領導下，主要履行著制定和執行貨幣政策、維護金融穩定以及提供金融服務三大職能。在這一形勢下，基層央行的職能更多地體現為“執行政策”和“提供服務”兩個方面。因此，在當前如

2、何結合科學發展觀有效地貫徹執行貨幣政策，促進地方經濟健康穩定發展，就成為基層央行必須關註思考和研究解決的重大課題一、阻礙基層央行有效執行貨幣政策的因素分析（一）傳導主體方面的因素分析1、基層央行缺乏有效的調控手段，“一刀切”的貨幣政策束縛瞭其職能的發揮。由於體制原因，我國多年來一貫實行大集中和大統一的貨幣政策。這種高度集權的貨幣政策雖然能增強央總行的調控力度，但卻忽視瞭我國地區經濟發展不平衡的客觀實際，使貨幣政策的實施效果大打折扣。對基層央行來說，作為貨幣政策的具體執行者，由於缺乏有效的調控手段，“一刀切”的貨幣政策使其在引導金融機構支持地方經濟發展的舉措上顯得蒼白無力，有時是束手無策，“望

3、洋興嘆”，從而制約瞭基層央行職能的有效發揮2、商業銀行原信貸管理體制和考核機制不利於貨幣政策的傳導。信貸政策是貨幣政策的載體，是具體化的貨幣政策貫徹落實好信貸政策，也間接地貫徹落實瞭貨幣政策，但我國商業銀行的信貸管理體制較為嚴格，大大削弱瞭貨幣政策的傳導效能。一是貸款營銷機制不健全、缺乏激勵機制。目前商業銀行上級行對基層行的考核主要集中在存款、利潤等指標上，這使得基層行經營意識上'‘重存款、輕貸款”的傾向比較明顯，貸款營銷激勵機制偏少於存款激勵機制；而風險防范機制和責任追究制度卻比較系統、完善，責任和利益明顯不對稱，這在一定程度上影響瞭信貸人員的工作積極性。二是“大城市、大企業”的信貸策略嚴

4、重背離瞭央行的貨幣政策意。商業銀行以追求利潤最大化為目標，信貸投放逐漸向大城市、大企業、大項目轉移，對“三農”和眾多中小企業的支持明顯不足，甚至出現“馬太效應”，使央行鼓勵支持中小企業的信貸政策得不到有力貫徹3、農村信用社由於內控機制不完善，難以發揮貨幣政策傳導的主要作用。雖然農村信用社有比較靈活的信貸管理體制，但由於其內控制度不健全，資金來源有限，導致資產質量較差，使貨幣政策的傳導效果受到弱化；加之社會意識薄弱，貨幣政策知識的宣傳、普及力度不夠，使農村廣大的貸款需求方對貨幣政策知識的掌握極為有限，造成農村整體貨幣政策素質偏低，這又大大降低瞭農村信用社通過有效傳導貨幣政策來支持地方經濟發展的

5、作用（二）傳導工具方面的因素分析由於基層央行可使用的貨幣政策工具種類少、權限小，且操作的靈活性不高，滯阻瞭貨幣政策功能的發揮。近年來，中央銀行通過法定存款準備金、公開市場操作、再貸款、再貼現、利率、窗口指導等政策工具來實施貨幣政策。但相關政策工具的運用權限及效果具體落實到基層央行，卻受到層層削弱。再貸款的操作主要限於支農再貸款，並且要經過嚴格的審批，現實可操作空間比較小，並不能對農村經濟發展起到很好的扶持與引導作用。再加上業務地區發展不平衡，特別是由於利率的倒掛，在部分欠發達地區還呈現出萎縮的狀態，因而也發揮不瞭應有的效應。利率政策對經濟的震蕩作用，也因為縣城經濟發展不完善，嚴重缺乏貨幣市場

6、、證券市場、票據市場而大打折扣，遠遠低於政策出臺時的預期。至於窗口指導這一政策工具，中央銀行下發的窗口指導性意見受時間和層級的阻滯，實施難、見效慢；而基層央行近年來雖然也嘗試運用這一工具對地方金融機構進行引導，但由於所頒佈的指導意見缺乏系統性、前瞻性和相應的配套措施，使得窗口指導的作用更顯乏力，因而弱化瞭貨幣政策功能的發揮（三）傳導環境方面的因素分析現階段社會的整體經濟、信用環境存在不利於貨幣政策傳導之處。主要表現在：一是國有企業的現代企業制度尚未完全確立,整體資產負債偏高；中小企業規模較小，缺乏有效的抵押擔保，銀行支持的信心不足。二是由於信息不對稱造成的信用障礙較大，企業逃、廢銀行債務現象

7、嚴重，社會信用觀念淡薄，加劇瞭銀行信貸的風險預期。三是社會保障體系不健全，下崗和失業因素的增加使超前消費受到抑制，消費信貸難以達到有效規模，促進消費一時難以實現。四是政府部門相關配套政策的缺乏導致貨幣孤立和有效供給不足；居民缺乏現代金融意識，對貨幣政策反應遲鈍。五是商業銀行內部對中央銀行的窗口指導政策貫徹力度不夠，削弱瞭貨幣政策的實施效果二、強化基層央行貨幣政策功能發揮的對策建議（一）解放思想，樹立貨幣政策觀