企业融资决策讲义课件.ppt

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1、第五章企业融资决策融资是指企业通过借贷、发行有价证券、租赁等方式而使资金得以融通的活动。第五章企业融资决策第一节企业融资的动因和要求第二节企业融资数量的预测第三节股票融资决策第四节长期债务融资决策第五节租赁融资决策第六章资本成本与资本结构第一节资本成本第二节最佳资本结构种类与数量哪个合适一、企业融资的动因第一节企业融资的动因和要求（一）依法筹集资本金（二）扩大生产规模（三）优化资本结构（四）偿还债务按照所融资金的权益性质不同：权益资金和债务资金按照所融资金的期限不同：长期资金与短期资金按照所融资金的来源渠道：内部融资和外部融资按照是否

2、通过金融机构：直接融资和间接融资二、企业融资的类型三、企业融资的要求(一)认真选择投资方向和项目(二)合理确定融资数额和投放时间(三)选择有利合理的的融资方式(四)正确利用负债经营(五)依法融资，维护各方的合法权益第二节企业融资数量的预测一、企业融资数量预测的一般方法(一)定性预测法(二)定量预测法二、销售百分比法销售百分比法是根据各个资金项目与销售收入之间的依存关系，以及预测期销售收入的增长情况来预测企业融资数量的方法。（一）销售百分比法的基本假设条件基本思路：首先依靠内部融资解决（留存收益），当留存收益不够时再向外部融资。假设条件

3、：1、部分资产与部分负债与销售收入成比例变化2、资产负债表中各项资产、负债占销售收入的比例为最优，且保持不变哪些资产会随着销售收入的变化而变化？A、现金B、应收账款C、存货D、固定资产E、长期投资哪些负债会随着销售收入的变化而变化A、短期借款B、应付账款C、应付费用D、长期负债E、实收资本（二）销售百分比法的基本步骤1．预测预测期的销售收入2．编制预计利润表，预测留存收益的增加（内部融资）3．编制预计资产负债表，预测外部融资需求A公司2006年度利润表及其各项目与销售收入的百分比、2006年度资产负债表及其各项目与销售收入的百分比分别

4、如表1和表2所示。经过预测，该公司2007年销售收入将增长1000万元，达到6000万元；经过对历史资料研究，该公司资产负债表中的现金、应收账款、存货、应付账款、应付费用为敏感项目。假设该公司的所得税税率为40%，2006年度留存收益比率为50%，拟在2007年予以保持。试预测A公司2007年需要追加的外部融资需求。表12006年度利润表金额单位：万元项目2006年度实际数占销售收入百分比（%）2007年度预测数主营业务收入减：主营业务成本主营业务税金及附加50003500500100.070.010.060004200600主营业务

5、利润减：营业费用管理费用财务费用1000701003020.01.42.00.612008412036营业利润减：所得税80032016.06.4960384税后利润4809.6576表22006年度资产负债表金额单位：万元项目2006年度实际数占销售收入百分比（%）2007年度预测数资产现金应收账款存货固定资产净值资产总额100117014303003000负债及所有者权益短期借款应付账款应付费用长期负债负债合计实收资本留存收益所有者权益合计追加外部融资需求负债及所有者权益总额100900100700180020010001200表

6、22006年度资产负债表金额单位：万元项目2006年度实际数占销售收入百分比（%）2007年度预测数资产现金应收账款存货固定资产净值资产总额1001170143030030002.0负债及所有者权益短期借款应付账款应付费用长期负债负债合计实收资本留存收益所有者权益合计追加外部融资需求负债及所有者权益总额100900100700180020010001200表22006年度资产负债表金额单位：万元项目2006年度实际数占销售收入百分比（%）2007年度预测数资产现金应收账款存货固定资产净值资产总额1001170143030030002.

7、0120负债及所有者权益短期借款应付账款应付费用长期负债负债合计实收资本留存收益所有者权益合计追加外部融资需求负债及所有者权益总额100900100700180020010001200表22006年度资产负债表金额单位：万元项目2006年度实际数占销售收入百分比（%）2007年度预测数资产现金应收账款存货固定资产净值资产总额1001170143030030002.023.428.612014041716负债及所有者权益短期借款应付账款应付费用长期负债负债合计实收资本留存收益所有者权益合计追加外部融资需求负债及所有者权益总额100900

8、100700180020010001200表22006年度资产负债表金额单位：万元项目2006年度实际数占销售收入百分比（%）2007年度预测数资产现金应收账款存货固定资产净值资产总额100117014303003000