企业流动性风险管理教材.ppt

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1、第十一章企业流动性风险管理本章提要本章首先对企业流动性风险的概念、分类及与其它风险的区分等进行概述，对不同类型的企业流动性风险的来源、性质和原因进行了探讨，提出了企业流动性风险的测量方法，然后分析了企业运营中对流动性风险进行控制的途径和方法，最后讨论了如何进行企业流动性风险的管理。本章主要内容11.1企业流动性风险概述11.2企业流动性风险的识别11.3企业流动性风险的测量11.4企业流动性风险的控制11.5企业流动性风险的管理第1节企业流动性风险概述11.1企业流动性和流动性风险定义企业流动性：企业获取现金或现金等价物的一种能力，是企业经

2、营过程中的生命力所在。企业的流动性风险：由于缺乏可获取的现金和现金等价物而招致损失的风险。稳定合理的流动性水平是一个企业赖以生存的基石，是企业正常生产经营的保障，流动性风险管理对于企业的可持续发展有着重要意义。流动性风险的来源1．按照流动性风险的来源分类筹资流动性风险资产流动性风险资产和筹资联合风险2．按流动性风险的可控性分类内生流动性风险外生流动性风险流动性风险与投资回报的均衡企业在经营的过程中，保持合理稳定的流动性水平不仅能够保障其偿债能力和支付原材料款项，还有助于其扩大生产和对外投资，如果企业缺乏稳定的现金流，则有可能会损坏企业的信誉

3、和影响公司的正常生产经营，甚至遭遇财务困境而导致企业破产。但企业的流动性是建立在筹资流动性和资产流动性基础之上的，企业的流动性和盈利性之间是反方向变动的，而企业的经营目标又是实现企业价值的最大化，因此需要在企业的流动性和盈利性之间实现均衡。流动性风险与其它风险的关系若企业呈现出很高的市场风险或者信用风险，意味着企业存在着很大的流动性风险。企业自身的流动性状况取决于其真实的价值以及市场风险和信用风险运行状况，这有助于我们分析企业拥有的预期的流动性资源，用以衡量企业出现流动性风险时是否是由于企业不得不承受因流动性短缺而招致的风险。第2节企业流动

4、性风险的识别筹资、资产流动性风险的来源无法预测的现金流量不利的法律或者管理部门的裁决管理不善负面印象和市场反应筹资流动性风险问题的性质转滚问题缺乏市场渠道提款承诺过度集中资产流动性风险问题的性质资产市场性的缺乏缺乏无负担的资产过度集中资产价值低估筹资、资产流动性风险问题的影响筹资、资产流动性风险对企业的最大影响就是使企业的经济遭受损失和缺乏财务弹性，并最终导致企业陷入财务困境。当资产和筹资流动性风险联合在一起，原本试图保证增加流动性，结果可能造成不断增加的成本和不断降低的弹性水平进入了一个恶性循环过程，即陷入旋涡运动。一旦旋涡运动开始，企业

5、每次想获取现金来源的计划都变成了新的危机、新的困难和新的成本。企业陷入旋涡运动要面临巨大的压力，将遭受滑入财务困境和失去偿付能力境地的危机或者风险。第三节企业流动性风险的测量11.3.1流动性比率指标财务指标：偿债能力指标现金流量指标企业营运能力指标企业盈利能力指标流动性覆盖率净稳定资金比例1、短期偿债能力比率分析角度指标及公式分析短期债务与可偿债资产的存量比较营运资本=流动资产－流动负债=长期资本－长期资产当流动资产大于流动负债时，营运资本为正数，表明长期资本的数额大于长期资产，超出部分被用于流动资产。营运资本的数额越大，财务状况越稳定。

6、短期债务的存量比率流动比率=流动资产÷流动负债=1÷（1－营运资本/流动资产）不存在统一的、标准的流动比率数值。不同行业的流动比率，通常有明显差别。营业周期越短的行业，合理的流动比率越低。为了考察流动资产的变现能力，有时还需要分析其周转率。速动比率=速动资产÷流动负债如同流动比率一样，不同行业的速动比率有很大差别。影响速动比率可信性的重要因素是应收账款的变现能力。现金比率=（货币资金+交易性金融资产）÷流动负债现金比率假设现金资产是可偿债资产，表明1元流动负债有多少现金资产作偿还保障。短期债务与现金流量的比较现金流量比率=经营现金流量÷流动

7、负债现金流量比率表明每1元流动负债的经营现金流量保障程度。该比率越高，偿债越有保障。1、短期偿债能力比率影响短期偿债能力的其他因素（表外因素）1、增强变现能力的因素（1）可动用的银行贷款指标（2）准备很快变现的非流动资产（3）偿债能力的声誉2、降低短期偿债能力的因素（1）与担保有关的或有负债，如果它的数额较大并且可能发生，就应在评价偿债能力时给予关注；（2）经营租赁合同中承诺的付款，很可能是需要偿付的义务；（3）建造合同、长期资产购置合同中的分阶段付款，也是一种承诺，应视同需要偿还的债务。2、长期偿债能力比率分析角度指标及公式分析总债务存量

8、比率资产负债率=负债÷资产资产负债率越低，企业偿债越有保证，贷款越安全。产权比率=负债总额÷股东权益它们是两种常用的财务杠杆计量，可以反映特定情况下资产利润率和权益利润率之间的倍