公司财务管理作业指导概论.ppt

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1、公司财务管理作业指导1997年11月，八佰伴国际集团在香港宣告破产。八佰伴是最早与中国了零售业合资的日资企业。除日本本土外，八佰伴在美国、新加坡、中国香港等16个国家和地区从事海外业务。八佰伴破产的主要原因有：高负债（负债率100%）、高投资、高投机。八佰伴破产的根本原因是财务决策失误。问题：结合财务管理的基本原则，分析案例。（出自第一单元）题目1讲解：1.企业财务管理是对其全部资金的管理，而资金运动的结果则形成企业各种各样的物质资源。形成资金的合理配置，就是要通过资金活动的组织和调节来保证各项物质资源具有最优化的结构比例关系。八佰伴企业未能将其资金合理的分配至各运营环节，导

2、致出现一系列财务问题。2.八佰伴企业未能保持各资金存量的协调平衡，使得负债率极高，现金流断裂，危机企业生存。结合资金合理分配原则和收支积极平衡原则分析高负债、高投资对企业的影响。题目2投资环境概率预期收益（万元）甲乙良好0.380120一般0.56040较差0.240-20ABC拟投资开发新项目，投资额相同，有甲、乙两个方案可供选择，有关资料如下：要求：（1）计算两个项目的标准离差率；（2）风险价值系数为8%，分别计算甲、乙两个项目的风险收益率；（3）若当前短期过招的利息率为3%，分别计算甲、乙两个项目投资人要求的投资收益率；（4）判断两个方案的优劣。（出自第二单元）讲解：期

3、望收益率，估计未来收益率的各种可能结果，然后，用它们出现的概率对这些估计值做加权平均。甲方案：预期值=0.3*80+0.5*60+0.2*40=62乙方案：预期值=0.3*120+0.5*40+0.2*（-20）=52标准差（StandardDeviation），是各数据偏离平均数的距离的平均数。标准差是方差的算术平方根。标准差能反映一个数据集的离散程度。平均数相同的，标准差未必相同。甲方案：乙方案：标准离差率（又称为：变化系数）是以相对数来衡量待决策方案的风险。尤其适用于期望值不同的决策方案风险程度的比较。它表示某资产每单位预期收益中所包含的风险的大小。一般情况下，标准离差

4、率越大，资产的相对风险越大；标准离差率越小，资产的相对风险越小。标准离差率指标可以用来比较预期收益率不同的资产之间的风险大小。计算公式：标准离差率=标准离差/期望值期望值不同的情况下，标准离差率越大，风险越大。甲方案：V甲=14/62=0.23乙方案：V乙=50/52=0.96风险收益率，就是由投资者承担风险而额外要求的风险补偿率。风险收益率的大小主要取决于两个因素：风险大小和风险价格。在风险市场上，风险价格的高低取决于投资者对风险的偏好程度。风险收益率包括违约风险收益率，流动性风险收益率和期限风险收益率风险收益率的计算:Rr=β*V式中：Rr为风险收益率；β为风险价值系数；

5、V为标准离差率。（2）风险价值系数为8%，分别计算甲、乙两个项目的风险收益率根据公式：甲方案风险收益率=8%*0.23=1.84%乙方案风险收益率=8%*0.96=7.68%（3）若当前短期国债利息率为3%，分别计算甲、乙两个项目投资人要求的投资收益率甲方案投资收益率=3%+1.84%=4.84%乙方案投资收益率=3%+7.68%=10.68%（4）判断两个方案的优劣甲方案收益期望值高于乙方案收益期望值，甲方案的标准离差率小于乙方案，所以甲方案比乙方案好。题目3项目年初数年末数项目年初数年末数流动资产合计280320流动负债90100应收账款100110长期负债100120其

6、他速动资产6080负债合计190220存货120130股东权益310330长期资产220230资产总计500550权益总计500550以下是经过简化的A公司2000年度的资产负债表和损益表（单位：万元）：（1）A公司资产负债表（2004年12月3日）[说明：本年增加的20万元长期负债（利率10%）全部用于正在建设中的厂房]（2）A公司损益表（2004年12月）项目本年累计一、销售收入（现销50%）14000销售成本9800销售税金1400销售费用200管理费用520财务费用（利息费用）19二、营业利润投资收益21营业外收支净额-12三、利润所得所得税（33%）比率2003年2

7、004年流动比率速冻比率资产负债率已获利息倍数120平均收现期5存货周转次数70流动资产周转次数42总资产周转次数24销售毛利率35%销售净利率12%资产净利率288%权益乘数1.58权益净利率（3）该公司2003、2004年有关财务指标如下：要求：（1）完成（2）和（3）表（保留两位小数）（每空2分，共40分）（2）运营杜邦分析体系分析权益净利率的变动，支出公司可能存在的问题（10分）。（出自第三单元）讲解：（1）营业利润=14000-9800-1400-200-520-19=2061（万元）利润总额