投资经济学培训资料.ppt

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1、五、股票的价格和股票价格指数（一）股票价格的概念股票是一种虚拟资本（有价证券不是生产经营的物资，更不能在生产经营过程中发挥作用，因而它不是真正的资本，而是“资本的纸制复本”），本身没有价值。但由于它能给投资者带来收益，所以它又有价格。股票价格，从广义上来讲，指股票的发行价格和交易价格；狭义的股票价格指股票的交易价格。包括票面价格、账面价格、清算价格、交易价格等。（二）股票价格的形式1.理论价格：在某一时刻股票的真正价值，也是股票的内资投资价值。指持有股票未来各期股息收入的折现值与卖出价格折现值之和。股票的理论价值=预期股息收益/市场利率2.票面价格：即股票的票面价值或

2、称股票面额，是指股票票面上所标明的金额。股票的面值并不表示实际资产价值的多少，也不代表股票的实际价值。仅表明股东所持有的股份占公司所有权的比例。3.账面价格：又称股票的资本净值，是指每股股票所代表的净资产的价值，其计算公式为：每股股票账面价格＝(资产总额－负债总额)/总股数4.市场价格：即股票在市场上买卖的价格，也称股票行市。它随交易进行，随时发生变动。如，开盘价、收盘价、最高价、最低价、平均价5.清算价格：指公司在撤消或解散时，每股所代表的实际价值，往往小于账面价格。（三）股票价格指数为了能够及时、准确地反映出股票价格的变化趋势，世界各大金融市场都编制或参考编制股

3、票价格指数，将某一时点上成千上万此起彼落的股票价格表现为一个综合指标，代表该股票市场一定标准的价格水平和变动情况。一般用股价平均数和股价指数两种方法。股价平均数（1）定义：又称股价平均，它反映股票市场上多种股票价格的一般或平均水平。股价平均数均以具体金额表示，通过不同时期股价平均数的比较，可以显示股票价格在不同时期的涨跌状态。此外，股价平均数也是编制股票价格指数的依据。（2）计算方法：①简单算术平均法股价平均数=(P1+P2+P3+P4…+Pn)/n②调整平均数，还可以是几何平均法和加权平均法（简单了解）由于股价平均数是以具体金额表示的，从中不能看出股票价格的波动幅度

4、，为了弥补这个缺陷，产生了…2.股票价格指数（1）概念：运用统计学中的指数编制方法而成，反映股市总体价格水平或某类股价变动和走势的指标。是表明股票市场价格水平变动的相对数，它以某个时期的价格水平与另一个时期的价格水平对比为前提。作为对比基础的价格时期叫做基期，与之进行对比的价格时期叫做报告期。通常是报告期的股价与选定的基础价格相比，并将二者的比值再乘以基期的指数值（一般令基期的股票价格指数为100）,即为该报告期的股价指数。其基本计算方法是：股票价格指数=报告期股价平均数/基期股价平均数×1002.种类：（1）综合指数和分类指数（行业）（2）全部股指数和成分股指数（具

5、有代表性的成分股）3.世界上有影响的几种股票价格指数（一般了解）（1）道.琼斯股票价格平均指数：1928年10月1日为基期，基期平均数为100共分为工业、运输业、公用事业和平均价格综合指数四类，仅代表最大公司的股票价格。（2）标准.普尔股票价格指数：1941年至1943年才养股票的平均市价作基期，基期指数为100根据纽约证券交易所大约90%的普通股票价格计算出来，代表性较大。（3）纽约证券交易所普通股票价格指数：1965年12月31日为基期，基期指数为50分为工业、运输、公用事业和金融股票四种指数。（4）伦敦《金融时报》股票价格指数：1935年7月1日为基期，基期指数

6、为100分为：30种股票指数、100种股票指数和500种股票指数（5）日经指数（日本经济新闻社）：1975年5月1日为基期（6）香港恒生股价指数：1964年7月31日为基期，基期指数为100以每天的收市价计算出当天的总市值，再与基期总市值相比，乘以1004.我国的股票价格指数（1）上证综合指数：是上海股票交易所编制的，以全部股票为计算范围，以发行量为权数采用加权法计算得出的综合股价指数。1991年7月15日发布，以1990年12月19日为基期，基期指数为100点。1992年2月21日发布B股指数并以当天为基期，点位为100。1993年6月，上交所又推出上证分类指数，包

7、括工业、商业、房地产业、公用事业和综合类指数。计算公式：本日股价指数=本日股票市价总值/基期市价总值*100遇上增资扩股时，需进行相应修正：本日股价指数=本日股票市价总值/新基准股票市价总值*100（2）上证成份指数沪市于1996年7月1日又推出“上证30指数”。在上交所上市的A股中选有代表性的30种样本股（工业股16只，商业股4只，房地产股2只，公用事业股4只，综合股4只）为计算对象，取1996年1-3月的平均流通市值为指数的基期，基期指数为1000点。现发展为上证180指数。（3）上证分类指数分为：A股、B股、工业、商业、房地产业、公用事业、综合