石油化工公司财务控制咨询报告.ppt

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1、石油化工股份有限公司财务成本分析项目方案备注:本文档所包含的内容属于DQ咨询的商业机密，其知识产权也归DQ咨询所有，任何个人与实体在未经DQ咨询许可的情况下不得复制与分发。二零零一年四月十日目录DQDQ咨询对于石化成本分析项目的理解DQ咨询对于石油化工行业的成本分析案例介绍股东价值驱动的分析模型如何在石化一体企业中实施财务分析系统DQ咨询推荐的对于石化成本分析的解决方案规划DQ咨询实施工具介绍问答目录DQDQ咨询对于中石化成本分析项目的理解DQ咨询对于石油化工行业的成本分析案例介绍股东价值驱动的分析模型如何在石化一体企业中实施财务分析系统DQ咨询

2、推荐的对于中石化成本分析的解决方案规划DQ咨询预计的本阶段项目实施的范围DQ咨询实施工具介绍问答中国石油化工股份有限公司为建立现代企业制度，提高企业的竞争力，建立了统一的财务管理信息系统。　　（1）建立了全公司三级（决策中心、利润中心、成本中心）统一标准的财务管理和会计核算网络系统。　　（2）建立了满足中国会计准则、国际会计准则，基于财务逻辑网络的总部、分（子）公司、生产厂三级统一的财务管理和会计核算体系；　　（3）提高了会计信息的及时性、准确性，加强监管能力，为决策支持提供更丰富的财务信息；　　（4）支持公司总部绩效考核管理体系，为领导

3、决策提供科学、准确、快捷的服务；（5）开发符合国际会计准则和上市信息披露规则的财务管理和会计核算软件；　　（6）建立了分布式财务数据库，支持财务会计数据的实时向上复制、向下穿透查询和网上在线对帐；中石化财务管理信息系统建设的整体目标中石化产业链与成本管理原油勘探原油开采炼油化工生产产品销售成本核算/管理生产成本管理成本销售成本全方位成本管理采够成本股东价值驱动的分析模型指标运作价值管理需要以下三个核心部分有效地运作价值管理战略超前的战略领先的地位系统流程管理准确的指标准确的尺度价值衡量需要有一整套指数EVAisaregisteredtradem

4、arkoftheSternStewartCompany…最可靠的衡量指数:股东回报率TotalShareholderReturn(TSR)投资资本的现金流回报Cashflowreturnongrossinvestedcapital(CFROI)加权平均的资本成本Weighted-AverageCostofCapital(WACC)可持续的资产增长率SustainableAssetGrowthRate未来现金流量的净现值Netpresentvalueoffuturecashflows(NPVorDCF)是否在创造价值?表现如何?什么是最低投资回报?如

5、何衡量增长?公司的价值?需要衡量的对象....股东回报率TSR衡量上市公司的价值增长为什么TSR是衡量价值增长的最好指标股东回报率TSR定义TSR=(市场差价+分红)/价格=(2+1)/10=30%12110股价t=0分红股价t=n反映了公司最终拥有者的回报率用作各投资机构的积分卡不受会计操作的影响全面体现获利率和和增长率是高层管理者持股分配的基础股票价格分红获利率和增长率驱动股价股东回报率(TSR)衡量分析指数投资者回报TSR定义投资资本的现金流回报CFROI可持续增长自由现金流投资资本的现金流回报CFROI全面衡量公司业绩当上市公司拥有以下特征

6、时，较为适合使用CFROI:长年限的固定资产(平均超过15年)具有大量固定资产固定资产非常陈旧或非常新具有大型投资模板和行为益处CFROI定义跨国家，跨行业，跨时间比较不受资产的年限和组合的影响全面使内部决策和外部资本市场的表现挂钩提供投资项目的回顾审计与资本成本可直接比较资产年限营运资本总现金流动量总投资额CFROI=IRRonabusinessCFROI计算结果(1999年)542406446,06822,29210,4119,36948,140564216312141383891NetIncomeDepreciationInterestExp

7、enseMinorityInterestGrossCashFlowNetWorkingCapital+Land+Investments=NonDepreciatingAssetsNetFixedAssetsAccum.Depr.*InflationAdjustment*GrossInvestment资产年限=20营运资本+土地Sinopec1999($millions)Source:DCAnalysis,CompanyfinancialstatementsCFROI=IRR=6.1%48,1404,0796,068*DCEstimatesPeers

8、?CostofCapital?PlanCFROI?IRR：内部收益率592707396,66622,89710,5999,