国际金融市场概述00004).ppt

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1、第五章国际金融市场一、国际金融市场定义1.国际金融市场有广义、狭义。广义：是在国际范围内进行资金融通、证券买卖及相关金融业务活动的场所，由经营国际间货币信用业务的一切金融机构组成。它是国际金融领域内货币信用业务的一切金融机构组成。包括货币市场、外汇市场、证券市场、黄金市场、金融期货期权市场等。狭义：仅从事国际资金借贷和融通的市场。第一节国际金融市场概述2.国际金融市场种类：按照金融业务活动内容，包括货币市场、外汇市场、证券市场、黄金市场和金融期货期权市场等。按照资金融通期限的长短，可以分为国际货币市场和国

2、际资本市场。国际货币市场由国际短期信贷市场、国际短期证券市场、国际贴现市场所构成。国际资本市场由国际信贷市场和国际证券市场所组成。按照交易对象所在区域和交易币种，可分为在岸市场和离岸市场，离岸市场是目前最主要的国际金融市场。在岸国际金融市场：居民与非居民之间进行资金融通与相关金融业务。——传统的国际金融市场离岸国际金融市场或“境外金融市场”：其一般含义为在原货币发行国境外进行各种金融资产交易的场所，比如像欧洲美元市场或者欧洲货币市场，由于是境外交易，其参与者就应该是交易地点的东道国的非居民。经营对象（交易货

3、币）包括除市场所在国货币之外的西方主要货币，借贷关系设计非居民与非居民之间；业务活动不受任何国家法律管辖。根据这样的理解，金融市场可以分为国内金融市场、传统国际金融市场和离岸金融市场三部分。第一节国际金融市场概述DomesticInvestorsorDepositors国内投资者或存款人DomesticBorrowers国内借款人ForeignInvestorsorDepositors国外投资者或存款人ForeignBorrowers国外借款人OffshoreFinanceMarket离岸金融市场国际金融市

4、场InternationalFinanceMarketInternationalFinanceMarket国际金融市场DomesticFinanceMarket国内金融市场金融市场的构成3.国际金融市场作用国际金融市场促进了生产和资本的国际化利用国际金融市场改善国际收支状况促进世界经济全球化的发展支持世界各国的经济发展国际金融市场的迅速发展也产生了一些负作用6二、在岸国际金融市场在岸国际金融市场是指居民与非居民之间进行资金融通及相关金融业务的场所，典型的在岸市场是外国债券市场和国际股票市场。（一）外国债券市

5、场1.外国债券是指外国借款人在某国发行的，以该国货币标示面值的债券。特点：债券面值货币是市场所在国的货币，债券由市场所在国组织的辛迪加承销，债券的经营受到所在国政府有关法律的管辖。外国债券与国内债券的不同之处在于各国对于本国居民发行的债券和对外国人发行的债券作了法律上的区分。比如：税率不同、对发行时间和金额有不同的管制、债券发行前对发行者应该披露的资料信息种类和数量有不同的要求、对注册有不同的要求、以及对购买者有不同的限制。外国人在美国发行的美元债券是“扬基债券”；在日本发行的日元债券是“武士债券”；在英国

6、发行的英镑债券是“猛犬债券”。2.外国债券的发行分公开发行和私募发行：公募是公开向社会各界人士发行，要求发行者有很高的资信级别，并有严格的信息披露规定，二级市场交易活跃；私募向特定范围内的公众发行（如专业投资机构），对发行人的资信及信息披露要求低，市场流动性较低，但债券收益率要求高。（二）国际股票市场国际股票是对发行公司所在国家以外的投资者销售的股票，国际股票市场就是筹措国际股票的国际金融市场。开放本国股票市场是股票市场国际化的重要前提。开放市场分直接开放和间接开放。在直接开放形式下，外国投资者可以直接投资

7、于国内股市，本金和收益能够自由汇出、汇入，目前多数国家的股市采取的有限制的直接开放，在股票行业、外国投资人持股比例、税收等方面进行限制（我国B股市场即为有限开放）。间接开放的主要形式之一是通过基金投资开放本国市场，从而达到间接投资于通过他国证券市场的目的。三、离岸国际金融市场非居民之间金融资产交易的场所称为“离岸金融市场”（OffshoreFinancialMarket）或“境外金融市场”，这是相对于国内金融市场（在岸－onshore）而言的，其一般含义为在原货币（自由兑换货币）发行国境外进行各种金融资产交

8、易的场所，比如像欧洲美元市场或者欧洲货币市场，由于是境外交易，其参与者就应该是交易地点的东道国的非居民。由于此类业务最早在伦敦国际金融中心大规模展开，而英国是岛国，境外市场常被称为离岸市场（Off-shoreMarkets）。离岸市场交易不受任何国家的有关金融法规的管制。根据营运特点，离岸金融中心可以分为：离岸金融中心名义中心（开曼、巴哈马、泽西岛、安第列斯群岛、巴林等）功能中心隔离性中心（美国、新加坡等）一体化