资源描述：
《关于泸州老窖营运资本分析.ppt》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在PPT专区-天天文库。
1、泸州老窖营运资本分析一、公司简介泸州酒业，始于秦汉，兴于唐宋，盛于明清，发展在新中国，与之一脉相承的泸州老窖集团是享誉海内外的百年老字号名酒企业，是在明清36家古老酿酒作坊群的基础上，发展起来的国有大型骨干酿酒集团。泸州老窖资源丰富。拥有50年以上老窖池10086口，其中百年以上国宝窖池1619口。集团原酒产能20万吨，随着中国白酒金三角酒业集中发展区的建成，原酒产能可达40万吨，基酒库存和包装能力可达100万吨，综合物流可达300万吨。作为快速消费类产品如何保持品牌竞争优势和品牌力？谢明认为，打造百年老
2、店，要把品牌维系下去，原来的泸州老窖特曲是驰名商标，但是不能完全满足消费者的需求，这个时候泸州老窖适时地推出了“国窖1573”。1996年，国务院下令将泸州老窖股份有限公司拥有的泸州明代酿酒窖池列为国家级重点文物予以保护。“国窖”亦因此而得名。国窖始建于公元1573年，具体查明的连续使用窖龄为436年。1990年8月，将泸州曲酒厂更名为“泸州老窖酒厂”，从而使厂名、品牌名和驰名中外的老窖池群合而为一。1993年6月由原泸州老窖酒厂独家发起并改组，建立了四川省酿酒行业中第一家公众上市的股份制企业。1994年
3、3月16日，正式更名为“泸州老窖股份有限公司”的“泸州老窖”股票在深圳证券交易所挂牌上市。2000年12月21日，泸州老窖集团有限责任公司成立。二、同行业资产规模对比简称总资产（亿元）主营业务收入（亿元）净资产（亿元）每股收益（元）五粮液323.99105.95203.250.89贵州茅台309.2098.26211.355.20青岛啤酒216.27120.50103.500.73燕京啤酒148.9161.8983.710.36洋河股份121.9961.7276.832.02泸州老窖97.0935.655
4、5.921.01截止到2011年6月30日泸州老窖在资产规模，净资产，营业收入等硬性绝对数指标上虽然与同行业龙头（五粮液、贵州茅台）上有一定差距，不过泸州老窖酒类行业中还是处于领先地位。其产品国窖1573也与五粮液，茅台，水井坊，剑南春等一齐垄断高档酒市场，瓜分市场。故选其作为研究对象比较有代表性。然而，现在泸州老窖却处在一个很尴尬的境地。由于酒类特别是白酒行业近三年发展迅速，酒类企业都获得了较好的发展境遇。这就使泸州老窖“前有标兵，后有追兵”的局面更加严峻。三、资产负债表结构分析纵观2006—2010年
5、底的资产负债表。泸州老窖的资产负债率基本在30%左右，2006、2007两年的资产负债率分别为35.08%，39.65%，也未超过50%，可见企业偿债比较有保证，借款安全。而资产负债率也代表企业举债能力，因此该企业举债还是比较容易的。作为酒类行业，因为酿造酒类，非传统的机械制造，其产品也不是电器，器材等。所以其固定资产，无形资产等非流动资产相对较少，其资产主要以流动资产的形式（如存货）存在。白酒作为一类产业，其生命周期比较独特。特别是受到中国上千年酒文化的影响甚至可以说其生命周期是无限延续的。尽管在05年
6、以前的几年里，白酒行业出现连续的下滑，显示出衰退的特征。但近五年相关数据显示，行业目前处于一个上升周期。个人认为鉴于以上两个原因，白酒产业没有明确的周期性，有的只是波段性的成长和衰退。与生命周期对应，其储藏时间也可以很长。因此，企业的存货会占用总资产相当一部分比重，这也是白酒行业不同于其他行业的特征之一。项目20062007200820092010资产总计802,627.00598,269.00509,306.00449,186.00345,796.00负债合计246,391.00171,824.0016
7、0,024.00178,110.00121,319.00所有者权益合计556,235.00426,445.00349,282.00271,077.00224,477.00流动资产合计458,901.00300,426.00253,204.00250,576.00241,488.00流动负债合计245,526.00171,707.00159,863.00177,880.00120,673.00泸州老窖2006年到2010年资产负债情况单位：万元项目日期2010.12.312009.12.312008.12.
8、312007.12.312006.12.31存货合计（从流动资产中单列）1,490,000,000.001,200,000,000.001,190,000,000.001,240,000,000.001,230,000,000.00流动资产合计4,589,010,000.003,004,260,000.002,532,040,000.002,505,760,000.002,414,880,000.00非流动资产合计3,437,
