高级财务管理作业.doc

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1、3、QH集团公司在家用电器系列的生产与经营方面有着强大的核心能力与市场竞争优势，且走过了由名牌产品到名牌商标再到名牌商号的发展过程。为了充分利川公司高品质的市场形彖，发挥品牌杠杆效应，集团管理当局决定斥资收购一家家具生产厂VJ,期望在QH集团公司著名商号或品牌的效丿应下，使VJ厂生产的家具成为名牌产品。要求：1、试对QH集团公司该项投资的前景做出估测。2、如果QH集团公司该项决策难以成功的话，原因何在？3、该项品牌扩张性投资决策对QH集团公司可能产生哪些负面影响（包括内部资源配置以及家川电器产品肓至集团整体的市场形象

2、）？解：（1）QH集团公司该项投资的前景失败的可能性校大。（2）QH集团公司该项决策难以成功原因在于：品牌延伸过度会导致企业集团陷入品牌战略的误区。QH集团公ttJ的优势在家川电器系列的生产与经营方面，而集团管理旳局决定斥资收购…家家具工产厂VJ,极易导致品牌原有个性的模糊，致使消费者的偏偏渐进动摇其至丧失，企业集团也会因此而陷入品牌延伸的误区。它难以达到在QH集团公司著名商号或品牌的疚下，使VJ厂生产的家具成为名牌产屮的预期。（3）该项品牌扩张性投资决策对QH集团公司可能产生的负面影响：%1投资于家具会分散企业有限

3、的资源，影响其核心竞争力——家川电器系列的生产与经营的维护。%1将家用电器的品牌用于家具会淡化品牌的个性，致使消费者信念动摇，企业集团陷入品牌战略的误区。高级财务管理形成性考核册作业3参考答案会计本科2008-04-2611:28高级财务管理〉〉作业三参考答案一、名词解释：（每小题2分，共10分）1、购并战略冃标即购并意欲达成的宗旨，是实施整个购并过程必须始终遵循的基本思路与方向指引。2、杠杆收购是指主并公司通过借款方式购买H标公司的股权，取得控制权后，再以H标公司未来创造的现金流量偿付借款的方式。3、标准式公司分立

4、是指母公司将其在某子公司屮所拥有的股份，按母公司股东在母公司屮的持股比例分配给现有母公司的股东，从而在法律上和组织上将子公司的经营从母公司的经营屮分离出去。4、资本结构是指企业集团各项运用资本（长期负债与主权资本）间的构成关系，是企业集团融资管理的核心内容。5、管理层收购是指（核心）管理层人员以所在H标公司资产（或股权）为抵押（或质押），通过负债融资收购H标公司的全部或大部分股份，从而转换H标公司的所有权结构与控制权结构，实现对H标产权重组与管理重组H的的一种杠杆收购行为。二、判断题：（每小题1分，共20分）1、站在

5、战略与策略不同的角度，并购H标分为两种：一种是长远性的战略H标;一种是支持性的策略H标。（V）2、对于产业型企业集团，并购FI标公司的动机是获得更大的资本利得。（X）3、金业集团的发展空间是否需要向其他新的领域拓展，是并购H标规划过程必须考虑的基本因素之一。（V）4、并购标准屮最重要的是财务标准，即H标公司规模与价格水平。（X）5、作为并购投资活动的指引性方针，购并标准一旦制定，必须严格遵循，绝不能改变。（X）6、无论是就效用性还是质量性、风险性等方面而言，收益贴现模式是整个贴现式价值评估模式屮最为合理的一种。（X）

6、7、股权现金流量体现了普通股投资者对公司现金流量的要求权。（V）8、在对H标公司未来现金流量的判断上，着眼点应半是H标公司的独立现金流量，而非贡献现金流量。（X）9、解散式公司分立是指将子公司的控制权移交给它的股东，但原母公司还继续存在。（X）10、是否继续拥有对被分立或分拆出去的公司的控制权，是公司分立与分拆上市的一个重要区别。（J）11、融资决策制度安排指的是总部与成员企业融资决策权力的划分。（X）12、资本结构屮的“资本”指的是营运资本，即流动资产减流动负债的差额。（X）13、我国现有财务公司属于大型企业集团的

7、附属机构，不具有独立的法人资格和权力。（X）14、各成员企业对任何重大的融资事项没有直接决策权。（V）15、是否完成企业集团的融资H标是对融资完成效果评价的依据。（X）16、融资帮助是指管理总部利用集团的资源一体化整合优势与融通调剂便利而对管理总部或成员企业的融资活动提供支持的财务安排。（丿）17、MBO计划的主体不仅包括拥有经营控制权的高层管理人员，还包括--般管理者及普通员工。（X）18、管理层收购只是意味着股权结构的改变和利益的重新分配。（X）19、对于企业集团而言，MBO计划既可以针对母公司层面，也可以针对子

8、公司、孙公司等层面进行。（V）20、在屮国，实施MB0计划面临着两大难题：融资瓶颈和税收负担。（V）三、单项选择题：（每小题1分，共10分）1、并购H标确立后，（B）是实施购并决策最为关键的一环。A.寻求足够的购并资金B.标公司的搜寻与抉择C.确定H标公司的合理价格D.确定FI标公司的规模2、在有关H标公司现金价值评估的折现率选择上，应遵循的基