人民币国际化相关的文献综述.doc

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1、人民币国际化相关的文献综述国际国内关于货帀国际化的研究，国外研究起步相对较早，理论也相对较成熟。国内研究基木从20世纪80年代末90年代初才开始，国内的研究主要围绕人民币国际化这一主题展开。一、国外文献综述由于国外学者对货币国际化的研究较早，理论也相对较成熟。通过对国际货币形成的历史的研究和探讨，通过对国际货币使用情况和国际货币格局变化的分析，西方学者对国际货币的一些特性和彩响进行了归纳和总结，并主要从不同的角度对货币国际化的条件和影响两方面进行了探讨。(一)货币国际化的定义、特性以及条件Cohen(19

2、71)M早从货帀职能的角度定义国际货帀，他认为国际货帀的职能是货帀国内职能在国外的扩展。部门和官方机构岀于各种各样的目的将一种货币的使川扩展到该货币发行国以外时，这种货币就发展到了国际货币的层次。Hartmann仃998)进一步发展了Cohen的定义他对国际化货币的不同职能进行了分类:作为支付手段，国际化货币在国际贸易和资木交易屮被私人用作媒介货币，在外汇市场干预屮被官方用作干预工具；作为记账单位，国际化货币被用于商品贸易和金融交易的计价，被官方部门用于确定汇率平价；作为价值储藏手段，国际化货币形成的金融

3、资产是构成私人部门资产纟R合的主要部分，也是构成官方储备资产的源泉'o蒙代尔(2003)则从货币流通范围的角度给出了货币国际化的定义，他认为，当货币流通范围超出法定的流通区域,该货币就国际化了。判断一国货帀是否国际化，一般主要有以下几个标准：(1)该国货币白由兑换在国际交易支付屮所占的比重；⑵该国货币是否发挥执行价格标准，国际淸算货币的作用；⑶该国货币在国际投资屮所占一的比重；(4)该国货币是否发挥国际储备资产的职能(国际储备货币)；⑸该国货币在国际借贷活动屮所占的比重；⑹该国货币是占具有国际干预货币的作

4、用；⑺该国货币是否在世界范围内发挥价值尺度。报早涉及货帀国际化条件的研究来H于Grassman(1973)。他通过考察丹麦和瑞典贸易屮的计价货币，发现无论是丹麦还是瑞典，都有习惯以生产者使用的货币作计价货币的行为,这一发现后来被称Grassman定律。Bergstern(1975)提出货币国际化的四个条件:第一是历史惯性。在20世纪早期，英国的国际贸易规模、经济规模己经没有优势，但人们已经习惯使用英镑，英镑仍作为当时国际的主要货帀，主要是历史惯性;第二,该国的金融规模与国际贸易。通常，一国在国际金融和国际

5、贸易屮所占比例越大,非居民对该国货币的需求就越大;第三，发达而开放的金融市场。非居民持有一国货币，必然是因为有增值保值的需求,这就需要有一个可交易的金融市场提供给该国货币；第四，对该国货币价值的信心。一国货币作为储藏手段和国际支付，从内在来看,要求其保持稳定的价值。美元在1973年至1990年间累计跃值了47%,导致美元在国际储备中的份额也有所下降。Krugman仃980)认为，作为国际交易媒介货币(vehiclecurrency),即国际木位货币，交易成木(包括信息成木、转换费用等)必须最低。而交易成木

6、是随着交易量的增加而递减的,因此，具有最低交易成本，即具有最大交易量的货币，会成为国际媒介货币Wincoop(2002)在研究制成品贸易屮木国货币和贸易伙伴国货币的计价选择时发现，决定计价货帀选择的两个主要因素是:市场份额和产品羌异度。他认为，出口国产品所占的市场份额越高，产品的差异度越大，可替代性越低，出口商越可能以木国货币定价。（二）货帀国际化的影响Swoboda（1968,1969）强调在外汇市场交易成木的作用和低交易成本使用货币的收益。Portes和Rey（1998）指出低交易成木可以反映出外汇市

7、场货币的高度流动性。Krugman（1980）研究认为一旦一种货帀在木区域市场成为决定性货帀，那么公司没有动机去使用另外一种替代货币计价，这样会导致一种更高的交易成木和相对其他竞争对手的价格波动所导致的销儕波动。一旦一种货币发挥这种突出的作用，那么甚至出现另一种货币也有同样的低成木，这种作用也会持续。Giovanini（1988）研究生产者利润最大化和交易贸易屮进出口货币的选择Z间的波动问题。Wilewder（2006）研究了外汇波动在瑞典岀口计价中的作用。综上所述，1、货币国际化是市场选择的结果，市场选

8、择则依赖于：政治安稳、贸易规模、经济规模、投资份额、金融市场、货币价值及产品的差异度等。2、一国货币在国际上话语权取决于该国的综合国力。3、货币的国际煤响力越人，货币国际化收益越大，成木越小；国际地位越低，则成本可能会高于收益。二、国内文献综述国内关于货币国际化的文献研究从学习研究主要国际货币国际化的经验开始，总结经验和教训，为人民币国际化提供借鉴。其后从人民币本身出发，研究人民币国际化的可行性、条件、路径选择。早期的理论界对