财务会计的过去_现在与未来展望.ppt

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1、财务会计的过去、现在和未来政治大学讲座教授郑丁旺2010年11月22-23日一、会计理论的功能指导（Guide）会计实务评估（Evaluate）会计实务解释（Explain）会计实务预测（Predict）会计实务规范性（Normative/Prescriptive）理论实证性（Positive/Descriptive）理论二、会计理论的框架会计目标基础假设广泛原则详细方法规范性（演绎法）实证性（归纳法）三、美国会计原则的发展1929经济大恐慌1932公布会计原则1934SEC成立1938CAP成立1959APB成立ARB#1~#51三、美国会计原则

2、的发展（续）1959APB成立1973FASB成立APBOpinion#1~#31ConceptsStandards四、七O年代以前管制思潮的兴起会计信息为投资人所能获得的“唯一”信息。利润代表企业价值的变动，因此股价亦会随利润而变动。理论依据：四、70年代以前管制思潮的兴起（续）会计原则交易事项3.会计利润由于会计原则的纷歧，使得管理层可以操纵利润，从而影响股价，欺骗投资人。因此有必要对会计原则加以规范。此阶段的重要论述为AAA的AStatementofBasicAccountingTheory(ASOBAT)。五、效率市场假说(EMH)对传统会

3、计思潮的冲击50年代效率市场假说开始兴起，假设证券价格能充分反映所有可能获得的信息。（弱式、半强式、强式效率市场）五、效率市场假说(EMH)对传统会计思潮的冲击(续)效率市场的充分条件：无信息成本无交易成本价格接受者同质投资者因A及B确定为正，故完全效率市场不可能达成。五、效率市场假说(EMH)对传统会计思潮的冲击(续)EMH对会计的冲击：会计信息非投资人的“唯一”信息。信息竞争(Competitionforinformation)使投资人及财务分析师寻找会计信息以外的信息。五、效率市场假说(EMH)对传统会计思潮的冲击(续)EMH对会计的冲击：信

4、息的交流及半强式效率市场假说，使会计信息无法长期误导投资人。只要会计信息与股票价格存在某种关系(不必为因果关系)，会计信息即为有用的信息。EMH对会计的冲击：CAPM及市场模式为验证利润和股价关系的良好模式及在长期间仍相当稳定市场模式CAPM模式六、七O年代MBAR的兴起及会计研究的转向Ball&Brown（1968）开启MBAR及EventStudy的先河检定利润宣告对股票报酬（股价变动）的影响。ARUE＋－＋－两者具有正相关至利润宣告日止，已有85％～90％的信息已被市场预期到，并反映在股价上。六、七O年代MBAR的兴起及会计研究的转向（续）E

5、ventStudy的缺点无法确定是“利润”的影响或“宣告”的影响。利润和股价的关系缺乏理论基础。UE决定于EE正确的程度（Naive,Analysts’forecast,Timeseriesforecast），AR决定于市场模式的正确性。六、七O年代MBAR的兴起及会计研究的转向（续）EventStudy的缺点影响股价的因素很多，利润所能解释的很少。大部分事项的时间点不易捕捉。七、效率市场假说的测试与肯定事件宣告的信息内涵（InformationContentofAnnouncement）Fama,Fisher,JensenandRoll(1969

6、)研究股票分割宣告的股价反应，结果如下：CAR分割月表示市场对于股票分割的未来股利发放有不偏的预期，在分割月股价已充分反应，符合半强式效率市场假说。七、效率市场假说的测试与肯定自愿性会计政策的选择－选用不同会计政策是否影响股价？Beaver&Duke(1973)研究折旧采用直线法的公司，与采用加速折旧法的公司其P/E有无不同？结果发现经调整后无差异，显示投资人能“看穿报表”(Seethroughfinancialstatements)，市场有效率。七、效率市场假说的测试与肯定（续）Eskew(1975)研究采用勘探成功法(Successfuleff

7、ortmethod)及全部成本法(Fullcostingmethod)的公司，发现投资人会自行调整差异，“看穿报表”。七、效率市场假说的测试与肯定（续）会计政策变动－不影响现金流量Archibald(1967,1972)当折旧方法由加速折旧法改为直线法（而使利润增加），报税时仍用加速折旧法，故不影响现金流量。结果股价并未发生显著变动，投资人“看穿报表”。七、效率市场假说的测试与肯定（续）Kaplan&Roll(1972)当折旧从加速折旧法改为直线法，投资抵减从递延法改为当期确认法（FlowThrough）时，股价均无变动，投资人是理性的。七、效率市

8、场假说的测试与肯定（续）会计政策变动－影响现金流量Sunder(1973,1975)由FIFO改为LIFO者，利润虽降低，