流动负债的管理.ppt

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1、流动负债管理流动资产管理第三篇营运资金管理动动手商业信用应计费用短期借款第七章流动负债管理学习目标短期融资是指融资使用时间在一年以内或者超过一年的一个营业周期以内的资金。公司通常以短期资金融通来满足暂时增加的流动资产的需要。但是，每一个特定的融资需要又是通过每一个特定的短期融资来源及方法满足的，因此，短期融资的方式是多种多样的。短期融资极其管理是营运资金管理的一个基本部分，它对公司的流动性及营运能力起着重要的影响作用。要求通过本章的学习，了解短期融资政策的类型及短期融资的利弊，掌握各种短期融资方式的特

2、征及优缺点，重点掌握应付账款放弃现金折扣的成本的计算和营运资金组合策略。重点与难点应付账款融资成本的计算，放弃现金折扣的成本短期借款的信用条件，贴现法付款、加息法等的计算理解。营运资金组合策略的理解第一节短期负债筹资方式一、商业信用二、应计费用三、短期借款四、信用证五、应付短期债券自然融资协议融资应付票据应付账款预收账款应付职工薪酬应交税费其他应交款一、商业信用融资商业信用是指商品交易中因延期付款或延期交货等而形成的借贷关系，它是由商品交换中货与钱在时间上和空间上的分离而产生的直接信用行为。商业信用的类型

3、商业信用的条件商业信用融资的成本（应付账款）应付帐款应付票据预收账款（一）商业信用的类型赊购商品1（单选）.在下列各项中，不属于商业信用筹资方式的是（）A.应付账款B.预收账款C.办理应收票据的贴现D.用商业汇票购货答案：1.C作练习啦1.延期付款但不提供现金折扣（免费信用）（二）商业信用的条件2.延期付款但提前付款能享受现金折扣。如2/10,n/30如果卖方信用条件是购货后一定期限内付款，公司应选择到期付清款项。公司可以选择：在折扣期限中付款，取得现金折扣（免费信用）在到期日最后一天付款，放弃现金折扣3

4、.展延期限会影响公司声誉，公司应当谨慎决策【例1】某供应商提出的信用条件是2/10，N/30。甲企业所欠货款为100万元，银行年利息率为10%，那么甲企业应该在10天付款还是在20天付款合算？如果甲企业在10天内付款：只须偿还100*（1-0.02）=98（万元）如果甲企业30天付款：须偿还100万元。比10天还款多支付=2.04%的货款每20天多支付2.04%为了从供应商那里取得了为期20天的贷款。付出的代价换算成年资金成本率=2.04%÷（30-10）×360=36.73%分析步骤：1.计算放弃现金折

5、扣的机会成本公式:公式表明：成本与折扣大小、折扣期长短成正比，成本与信用期长短成反比（三）商业信用融资的成本【例2】某企业按2/10、N/30的条件购入货物100万元。如果该企业在10天内付款，便享受了10天的免费信用期，并获得折扣2万元（100×2%），免费信用额为98万元。若买方企业放弃折扣，在10天后（不超过30天）付款，该企业便要承受因放弃折扣而造成的隐含利息成本。一般而言，放弃现金折扣的成本可由下式求得：运用上式，该企业放弃折扣所负担的成本为2%/（1-2%）×360/（30-10）=36.7%

6、【例3】：某公司购买货物，假设由四种商业信用条件供选择：一是（2/10,n/30），二是（2/10,n/60），三是（1/10,n/30），四是（1/10,n/60）。银行利率为20％，公司应如何选择？信用条件一时：机会成本率＝2％÷(1－2％)×360÷(30－10)×100％＝36.7％由于36.7%>20%所以不应当放弃现金折扣，在第10天付款信用条件二时：机会成本率＝2％÷(1－2％)×360÷(60－10)×100％＝14.7％由于14.7%<20%所以应当放弃现金折扣，在第60天付款。信用条件

7、三时：机会成本率＝1％÷(1－1％)×360÷(30－10)×100％＝18.18％由于18.18%<20%所以应当放弃现金折扣，在第30天付款。信用条件四时：机会成本率＝1％÷(1－1％)×360÷(60－10)×100％＝7.27％由于7.27%<20%所以应当放弃现金折扣，在第60天付款。各种条件下机会成本信用条件机会成本信用条件机会成本2/10,n/3036.7％1/10,n/3018.18％2/10,n/602/10,n/2014.7％73.47%1/10,n/601/10,n/207.27%3

8、6.36%利率=20%2.利用现金折扣的决策（1）如果能以低于放弃折扣的隐含利息成本（实质是一种机会成本）的利率借入资金，就应在折扣期内用借入的资金支付货款，享受现金折扣。即：放弃折扣成本>短期借款利率，享受现金折扣放弃折扣成本<短期借款利率，放弃现金折扣（2）如果在折扣期内将应付账款用于短期投资，所得的投资收益率高于放弃折扣的隐含利息成本，则应放弃折扣而去追求更高的收益。当然，假使企业放弃折扣优惠，也应将付款日推迟至信用期内