财务管理短期筹资管理.ppt

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1、一、短期筹资概念、分类二、自然性融资1、商业信用—应付账款的信用、成本、决策、控制、评价；2、应付费用特点、公式三、短期借款筹资种类、短期银行借款的成本---借款利率、基本程序、优缺点四、短期融资券发展、种类、发行程序、成本与评级、优缺点第八章短期筹资管理一、短期筹资概念、分类短期筹资是指为满足公司临时性流动资产需要而进行的筹资活动。▲速度快▲弹性大▲成本低▲风险大短期筹资的类型按应付金额是否确定为标准按短期负债的形成情况为标准应付金额确定的短期负债应付金额不确定的短期负债自然性短期负债临时性短期负债短期借款/应付票据/应付账款短

2、期银行借款应付工资/应交税费/商业信用应交税费/应付股利自然性短期负债：指公司正常生产经营过程中产生的、由于结算程序的原因自然形成的短期负债。1、商业信用（应付账款信用、成本、决策、控制、评价）2、应付费用（特点、公式）二、自然性筹资1、商业信用商业信用是指在商品交易中以延期付款或预收货款进行购销活动而形成的借贷关系，它是公司间直接的信用行为。具体形式应付账款、应付票据、预收账款等应付票据筹资◎购销双方按购销合同进行商品交易，延期付款而签发的、反映债权债务关系的一种信用凭证。预收账款◎卖方企业在交付货款之前向买方预先收取部分或全部

3、货款的信用形式。◎适用范围：它适用于产品生产周期长、价值量大、所需资金较多的企业。应付账款筹资▲应付账款是一种典型的商业信用形式。买卖双方发生商品交易，买方收到商品后不立即付款，而是延迟一段时间后再付款。▲对于买方来说，可利用这种方式促销；对于卖方来说，延期付款则等于用对方的钱购进了商品，减少了企业一定时间的资金需求。▲买卖双方的关系完全由买方的信用来维持。（1）应付账款的信用条件【例】2/10，n/30n/30——信用期限是30天10——折扣期限2——现金折扣为2%2/10——企业10天内还款，可享受现金折扣是2%，即可以少付款

4、2%◆信用期限（n）：允许买方付款的最长期限。◆折扣期限：卖方允许买方享受现金折扣的期限。折扣期限小于信用期限。◆现金折扣：卖方为了鼓励买方提前还款，而给予买方在价款总额上的优惠，即少付款的百分比。指销货人对付款时间和现金折扣所做的具体规定。（2）应付账款筹资成本按其是否付出代价，分为“免费”筹资和有代价筹资两种。免费筹资●卖方不提供现金折扣，买方在信用期内任何时间支付货款；●卖方提供现金折扣，买方在折扣期内支付货款有代价筹资●卖方提供现金折扣，买方放弃现金折扣，在折扣期至信用期到期日之间付款102030098000元100000

5、元【例】假设某公司按“2/10，n/30”的条件购买一批商品，价值100000元。计算公司放弃现金折扣的实际利率？解析：20天的实际利率=(2000/98000)×100%=2.04%实际年利率=2.04%×360/20=36.72%单利放弃现金折扣的资本成本率：延期付款的潜在成本（机会成本）◇信用损失。如果公司过度延期支付其应付账款，或严重违约，公司的信用等级就将遭受损失。◇利息罚金。有些供应商可能会向延期付款的客户收取一定的利息罚金；有些供应商则将愈期应付账款转为应付票据或本票。◇停止送货。拖欠货款会使供应商停止或推迟送货，这

6、不但会因停工待料而丧失生产或销售机会，也会失去公司原有的客户。◇法律追索。供应商可能利用某些法律手段，如对公司所购原材料保留留置权，控制存货，或诉诸法庭，使公司不得不寻求破产保护等。如果该公司在20天内付款，则可获得最长20天的免费信用，其享受的折扣额为：300000×2%=6000元；免费信用额=300000-6000=294000（元）如果该公司在60天内付款，则商业信用有了机会成本。其不享受现金折扣的机会成本为：2%/（1-2%）×360/（60-20）=18.37%如果该公司拖欠到90天付款,其展期信用的成本为:2%/（1

7、-2%）×360/（90-20）=10.5%【例】如某公司从瑞恩公司以“2/20，n/60”的信用条件买入货款为300000元的原材料。试计算该公司在20天、60天和90天内付款时的资金成本率或所享受的现金折扣。三种方案比较：付款方式利弊方案一折扣期内付款（免费信用）享受折扣少占用资金40天方案二超过折扣期但不超过信用期（有代价信用）多占用资金60天保持信用丧失折扣方案三超过信用期或长期拖欠（展期信用）长期占用对方资金丧失信用降低信用等级（3）决策原则：放弃现金折扣成本短期贷款率或短期投资收益折扣期内付款放弃现金折扣成本短期贷款率

8、或短期投资收益信用期付款展延付款所降低的折扣成本展延付款的信用损失展期信用＞＜＞【例】如果M公司正面对着甲乙两家企业提供不同信用条件的卖方，甲公司的信用条件为“3/10，N/30”；乙公司的信用条件是“2/20，N/30”。（1）如果M公司在10-