专题5现金流量表分析.pdf

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1、专题5现金流量表分析•知识点16现金流量表全面分析•知识点17现金流量表项目分析知识点16现金流量表全面分析•一、企业生命周期理论与现金流量分析•二、现金流量表的一般分析•三、现金流量表的水平分析•四、现金流量表的结构分析一、企业生命周期理论与现金流量分析•企业生命周期分为创业期、成长期、成熟期和衰退期•各个周期的现金流有其各自的特点1.创业期•（1）只有少量的销售收入•（2）经营亏损或勉强盈利•（3）经营活动产生的现金流量入不敷出•（4）投资活动产生的现金流出金额巨大•（5）筹资活动产生的现金流量

2、是维系企业正常运转的首要资金来源2.成长期•（1）销售额和利润不断增加•（2）经营活动产生的现金流量在不断增加，但不会有很大的现金节余•（3）设备投资继续进行，但相对于前阶段已减少，投资活动的现金净流量继续出现负值•（4）筹资活动产生的现金净流量通常为负，但企业对筹资活动产生的现金流量的依赖性大为降低3.成熟期•（1）经营现金流量稳定，净流量很大，现金充足；•（2）企业处于“负投资”的状态；•（3）企业倾向于向股东支付巨额股利，甚至回购股票，或者加速偿还银行借款4.衰退期•（1）销售收入严重萎缩；•

3、（2）经营上可能出现亏损，经营活动产生的现金流量急剧下降；•（3）投资活动产生的现金流量可能由于企业的战略撤退，收回投资而呈现出正数；•（4）筹资活动的现金流量枯竭二、现金流量表的一般分析•一般分析的方法：•分析经营活动现金流量、投资活动现金流量以及筹资活动现金流量变动的主要原因•说明企业现金流入量和现金流出量的规模和特点三、现金流量表的水平分析•通过对现金流量表的每个项目前后期的增减变动来观察企业现金流的变化情况，对异常变动的原因和后果进行分析•（一）编制现金流量表水平分析表•（二）现金流量表的水

4、平分析评价四、现金流量表的结构分析•现金流量表的结构分析是指在现金流量表有关数据基础上，分析现金流入、现金流出的构成和现金余额的形成原因（一）现金流入结构分析•通过现金流入结构分析可以了解企业现金流入的构成比例以及其来源•步骤主要如下：•1.编制现金流入结构分析表•2.现金流入结构分析评价（二）现金流出结构分析•现金流入结构的分析帮助信息使用人明白现金的来源，而现金流出分析就是要识别现金流的去向•步骤主要如下：•1.编制现金流出结构分析表•2.现金流出结构分析评价知识点17现金流量表的项目分析•一、

5、经营活动现金流量分析•二、投资活动现金流量分析•三、筹资活动现金流量分析一、经营活动现金流量分析•经营活动现金流量是指企业经营活动中的所有交易和事项所产生的现金流量•是企业现金的主要来源•相对于净利润而言，更能反映企业的经营成果（一）经济活动现金流量的充足性分析1.经营活动产生的现金流量小于零•企业正常的经营活动产生的现金流入不足以支付企业经营活动引起的现金流出•初创期和成长期，是正常现象•成熟期，意味着面临资金链断裂，从而导致企业破产•衰退期，也是企业发展过程中的正常现象案例：“乐极生悲”的四川长

6、虹•四川长虹一度是我国彩电行业的王牌•2002年，四川长虹的销售收入扭转了自1998年以来萎靡不振的状态，比2001年增长了31亿元，净利润也由2001年的8900万元猛增至2002年的1.76亿元•随后几年的经营现金流量却出现了严重的问题•2002年度，巨额的销售增长仅仅是纸面富贵，其经营现金净流量是-29.73亿元•2003年的净利润持续增长，经营现金流量仍然是-7.75亿元•2004年度7.60亿元的经营现金流量是将大量商业汇票贴现的结果，而实际应该归属于筹资现金流量•2004年度长虹报告了3

7、6.81亿元的巨额亏损•据披露，2002年起，长虹的主要收入都来自于对美国Apex公司的出口收入。其中，2002年对美国Apex公司的销售收入为61095万美元，仅仅收回19007万美元的货款；2003年对美国Apex公司的销售收入为42442万美元，只收回34990万美元的货款•2004年的巨额亏损主要来自于计提的坏账准备，36.81亿元的亏损中，对美国Apex公司的坏账准备就高达25.07亿元•警示是：对于经营业绩与经营现金流量严重背离的公司，应当保持高度关注，当销售收入的大幅增长主要来源于单一

8、或极少数客户时，尤其应当关注货款的回收情况2.经营活动产生的现金流量等于零•企业的经营现金流量处于平衡状态•从短期看，企业无须向短期周转中注入资金，仍然可以维持周转•从长期来看，一旦需要重新购置固定资产，企业就面临着资金的危机3.经营活动产生的现金流量大于零，但是无法完全弥补非付现成本•意味着企业的现金流入足以使付现成本得到货币补偿，但是无法完全弥补折旧、摊销等非付现成本•由于积累的资金不足以重新购置固定资产，企业在长期是面临危机的4.经营活动产生的现金流量大于零并且