金融工程学作业三答案.doc

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1、《金融工程学》作业三教材62页1、2、3、4、5、6答案：1.三个月后，对于多头来说，该远期合约的价值为2.，在这种情况下，套利者可以按无风险利率10%借入现金X元三个月，用以购买单位的股票，同时卖出相应份数该股票的远期合约，交割价格为23元。三个月后，该套利者以单位的股票交割远期，得到元，并归还借款本息元，从而实现元的无风险利润。3.指数期货价格=4.（1）2个月和5个月后派发的1元股息的现值=e-0.06´2/12+e-0.06´5/12=1.97元。远期价格=(30-1.97)e0.06´0.5=28.

2、88元。若交割价格等于远期价格，则远期合约的初始价值为0。（2）在3个月后的这个时点，2个月后派发的1元股息的现值=e-0.06´2/12=0.99元。远期价格=（35-0.99）e0.06´3/12=34.52元。此时空头远期合约价值=100×(28.88-34.52）e-0.06´3/12=-556元。5.如果在交割期间，期货价格高于现货价格。套利者将买入现货，卖出期货合约，并立即交割，赚取价差。如果在交割期间，期货价格低于现货价格，将不会存在同样完美的套利策略。因为套利者买入期货合约，但不能要求立即交割

3、现货，交割现货的决定是由期货空方作出的。6.由于股价指数的系统性风险为正，其预期收益率大于无风险利率，因此股价指数期货价格总是低于未来预期指数值。