金融工程学作业九答案.doc

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1、《金融工程学》作业九教材第165页1、2、3、4、5答案：1．因为美式期权和欧式期权相比具有提前执行的优势，所以美式期权价格不可能比同等条件下欧式期权的价格低。2．因为期权的买方在购买了期权后就只享有权利，而没有任何义务，因此买方没有违约风险。而期权的卖方承担着履约的义务，而这种义务往往是对期权的卖方不利的，因此卖方有违约风险，必须缴纳保证金。3．无担保期权的保证金为以下两者的较大者A．出售期权的期权费收入加上期权标的资产价值的20%减去期权处于虚值状态的数额（如果有这一项的话）；保证金A=（3.5+57×0.2-（60-57））×5×100=11.9×500=5950

2、元B．出售期权的期权费收入加上标的资产价值的10%；保证金B=（3.5+57×0.1）×5×100=4600元由于用A算出来的保证金较大，因此必须缴纳5950美元作为保证金。4．4月10日交易的期权包括4、5、8和11月到期的。5月31日交易的期权包括6、7、8、11月到期的。5．股本权证与备兑权证的差别主要在于：（1）有无发行环节；（2）有无数量限制；（3）是否影响总股本。股票期权与股本权证的区别主要在于：（1）有无发行环节（2）有无数量限制。