金融发展视角下的FDI溢出效应研究.pdf

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1、金融发展视角下的FDI溢出效应研究摘要上世纪90年代以来，外商直接投资(FDI)大量涌入我国，并且保持逐年增长的态势。随着我国引入FDI力度的不断增强，关于FDI与经济增长关系的研究越来越多。FDI的资本积累效应和溢出效应，尤其是后者，已经成为学者们关注的热点。研究发现，FDI通过技术溢出促进经济增长的效果受到东道国的吸收能力的制约。金融发展作为吸收能力的重要构成要素，其对FDI溢出效应的影响越来越受到重视。在以往金融市场因素与FDI溢出的相关研究中，研究者大多将目光聚集在如何更好的发挥金融市场的渠道作用，促进东道国对FDI溢出的吸收，却忽略了一点：金融市场

2、可能直接对FDI产生影响。东道国的金融发展状况作为重要的投资环境，影响跨国公司的投资意愿，进而影UI匈FDI的流入规模，甚至质量。这实际上决定了外资本身的溢出潜力。为了更全面的分析问题，本文在梳理好前人相关研究文献的基础上，分别对金融发展影响FDI流入规模和金融发展影响FDI溢出的吸收这两个命题进行了实证研究。在金融发展与FDI溢出的研究中，金融发展指标的选择一直是一个关键点。本文认为，金融发展这一概念的内涵十分丰富，单从一个角度难以准确的把握。况且，我国属于金融体系市场化程度不高的发展中国家。金融“质’’的提高可能远比“量"的扩大更为重要。因此，l本文除了

3、常用的规模指标外，还引入了金融效率指标，以求准确的体现金融发展的内涵。本文首先对相关研究文献进行了梳理，然后分析了金融发展影响FDI溢出效应的作用机制。在此基础上，本文展开了两个层面的实证检验：第一个层面是使用我国的时间序列数据，检验金融发展水平与FDI引入规模的关系；第二个层面是利用我国省级面板数据，检验金融发展对我国发挥FDI溢出效应的影响，并对东部地区和中西部地区进行了对比分析。实证检验结果表明：金融发展规模和效率的扩大和提高能够拉动FDI流入规模，金融发展与FDI流入规模之间呈正相关的关系；从全国总体来看，无论是金融发展规模还是金融发展效率，都对FD

4、I溢出的吸收起到了促进作用；在区域方面，我国东部地区的金融发展规模和效率都有利于FDI溢出效应的发挥；中西部地区的金融发展规模对FDI溢出效应起到了促进作用，但是，金融发展效率在一定程度上限制了FDI溢出效应的发挥；我国FDI溢出效应的发挥存在金融发展“门槛"，一些经济发展相对落后的地区，尤其在一些西部省份，金融发展水平，特别是金融体系效率较低，没有跨过门槛水平，导致不能充分吸收FDI的技术溢出。最后，根据实证结论，本文提出了相应的政策建议。关键词：外商直接投资：金融发展；FDI溢出效应；FDI流入：吸收能力IlIUI![[IIHIIIIIIIIIIllll

5、lIlIIIIIlY2292265RESEARCH0NFDISPILLOVEREFFECTSFROMTHEFINANCIALDEVELOPMENTPERSPECTIVEABSTRACTSincethe1990s，foreigndirectinvestment(FDI)swarmsintoourcountryingreatquantities，andkeepincreasedyearbyyear．WithChina’SeffortstoenhancetheintroduceofFDI，thestudyonrelationshipbetweenthestudyF

6、DIandeconomicgrowthismoreandmore，FDIcapitalaccumulationeffectandthespillovereffect，especiallythelatter,hasbecomethefocusofthescholarsattention．ThestudyfoundthattheFDItechnologyspillovereffecttowardeconomicgrowthisrestrictedbyabsorptivecapacityhostcountry．Financialdevelopment，asthei

7、mportantelementsofabsorptionability,isreceivingmoreandmoreattentionbecauseofthefunctiontoFDItechnologyspillovereffect．AmongthepreviousresearchesonfinancialmarketfactorsandFDIspillover,theresearchersmostlyfocusonhowtoenhancethefinancialmarketintermediaryeffecttopromotethehostcountry

8、’SabsorptionofFDIspillover