业绩的综合评价.ppt

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1、第八章财务报告的　　　　综合评价1学习要点杜邦分析法沃尔综合评分法经济增加值平衡计分卡2第一节　财务综合分析的内涵一、财务综合分析的内涵所谓财务综合分析，就是以企业的财务会计报告等核算资料为基础，将各项财务分析指标作为一个整体，系统、全面、综合地对企业财务状况、经营成果及财务状况的变动进行剖析、解释和评价，说明企业整体财务状况和效益的优劣。3财务综合分析与财务单项分析特点比较财务综合分析的特点财务单项分析的特点区别分析问题的方法通过归纳综合，把个别财务现象从财务活动的总体上作出总结由一般到个别，把企业财务活动的总体分解为每个具体部分，然后逐一加以考察分析。财务分析性

2、质高度的抽象性和概括性，着重从整体上概况财务状况的本质特征。实务性和实证性。财务分析的重点和比较基准企业整体发展趋势财务计划、财务理论标准。4财务指标在分析中的地位强调各种指标有主辅之分，并且特别注意主辅指标间的本质联系和层次关系。每个分析的指标处于同等重要地位，忽视各种指标之间的相互关系。联系1.单项分析能够真切地认识每一个具体的财务现象，可以对财务状况和经营成果的某一方面作出判断和评价，并为综合分析提供良好的基础。因此，要求各单项指标要素及计算的各项指标一定要真实、全面和适当，所设置的评价指标必须能够涵盖企业盈利能力、偿债能力及营运能力等诸方面总体分析的要求。2.

3、财务综合分析是在财务单项分析指标及其各指标要素的基础上抽象概况，把具体问题提高到理性高度来认识，对企业的财务状况和经营业绩作出全面、完整和综合的评价。因此，只有把单项分析和综合分析结合起来，才能提高财务报表分析的质量。5二、财务综合分析的意义（一）财务综合分析有利于全面、准确、客观地揭示与披露企业财务状况和经营情况，并对企业经济效益优劣作出合理的评价。（二）财务综合分析有利于进行财务综合评价（三）财务报表综合分析的结果有利于同一企业不同时期的比较分析和不同企业之间的比较分析。6三、财务报表分析的依据和方法（一）依据：上市公司披露的年度报告（二）方法：杜邦分析法、沃尔财

4、务状况综合评价、经济增加值、平衡计分卡。7思考题A公司和B公司2006年资产净利率基本相同，2007年两公司的资产净利率都下降了20％，其中A公司的销售额由于市场占有率降低而骤减，B公司由于资产管理方式的失误使资产周转率降低，因此某些单项财务指标相同，但产生的原因是不同的。在对企业的偿债能力、盈利能力和运营能力，以及资产负债率、利润表、现金流量表、会计报表附注分析时所应用的指标，哪些指标相互之间存在联系？如何将财务分析中的单项指标联系在一起，使综合分析更具有价值？8一、杜邦财务分析体系背景：杜邦财务分析评价体系是由美国杜邦公司创造的财务分析方法（TheDuPontSy

5、stem）。分析思路：是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率相乘，乘影响企业投资报酬率的因素分解作用：该体系层层分解至企业最基本生产要素的使用、成本与费用的构成和企业风险，揭示指标变动的原因和趋势，满足经营者通过财务分析进行绩效评价需要，在经营目标发生异动时能及时查明原因并加以修正，为企业经营决策和投资决策指明方向。第二节　杜邦分析模型9关系分析：净资产收益率=资产净利率*权益乘数销售净利率*资产周转率平均资产/平均权益净利润/平均净资产净利润/销售收入销售收入/平均资产总额10小夏这周有点兴奋，周一看到大盘涨得如此“执著”，终于耐不住寂寞冲进股市，没想到市场依然

6、惊心动魄，到周末小夏还是没有避开亏损，只能再看看等等，不知道被套的股票什么时候解套。　　不过说到公司财务分析，小夏这周了解了一个重要的概念———“杜邦分析法（DuPontAnalysis）”，听起来似乎很高深，其实不过是把“净资产收益率”公式变一变，拆分一下，利用主要财务比率之间的关系对公司的财务状况进行综合分析。而这种方法之所以叫做“杜邦”分析法，是因为最早由美国杜邦公司使用，故名之。　　小夏记得之前学过公式：净资产收益率=销售净利率×资产周转率×权益乘数。如果分别将公式内因子进行分解得出：　　净资产收益率=（净利润/销售收入）×（销售收入/平均资产总额）×（

7、资产总额/净资产），如果想继续对上面公式拆分，净利润、资产总额均可进行结构细化，形成一个“倒数状”的结构。　　由此，即使一家公司连续两年净资产收益率相同，但通过杜邦分析法，我们明白这家公司可能去年净利润增长较快、负债总额较小；而今年取得同样数值的净资产收益率可能是因为负债总额增加、净利润和销售收入却出现一定比例下降。经过类似的比较，我们就可提前发现公司存在的潜在问题，对自己的投资策略作出相应的调整。　　随着年报披露的大规模展开，小夏觉得“杜邦分析法”未尝不是一个寻找好公司的工具，尝试一下，或许真的会发现一点惊喜哦。11二、杜邦分析体系框架12杜邦