公募绝对收益策略基金研究.docx

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1、公募绝对收益策略基金研究正文目录一、绝对收益策略的基金概况3二、广发对冲套利（000992.OF）4（一）基金概况4（二）基金投资策略5（三）管理人情况5（四）基金业绩表现6三、华宝兴业量化对冲A（000753.OF）7（一）基金概况7（二）基金投资策略8（三）管理人情况8（四）基金业绩表现9三、南方绝对收益策略（000844.OF）10（一）基金概况10（二）基金投资策略11（三）管理人情况11（四）基金业绩表现12图表目录图1：广发对冲套利成立以来净值增长率走势图6图2：华宝兴业量化对冲成立以来净值增长率走势图9图3

2、：南方绝对收益成立以来净值增长率走势图12表格1：绝对收益策略基金的基本情况4表格2：绝对收益策略基金的业绩表现5表格3：广发对冲套利基金的基本情况5表格4：广发对冲套利基金的业绩表现7表格5：广发对冲套利基金的风险收益指标8表格6：华宝兴业量化对冲基金的基本情况8表格7：华宝兴业量化对冲基金的业绩表现10表格8：华宝兴业量化对冲基金的风险收益指标11表格9：南方绝对收益策略基金的基本情况12表格10：南方绝对收益策略基金的业绩表现14表格11：南方绝对收益策略基金的风险收益指标14一、绝对收益策略的基金概况随着《201

3、3年基金法》的颁布，公募基金投资衍生品的合法性得到确认，公募类绝对收益产品也开始问市，其中最早出现的是嘉实绝对收益策略。绝对收益类的基金主要采取市场中性策略，即同时构建多头和空头头寸以对冲市场风险，无论市场上涨或者下跌，均能获取稳定收益的一种投资策略。尤其在市场出现系统性下跌时，传统类基金都大幅亏损，而绝对收益产品则可以获取与市场涨跌无关的绝对收益。目前市场上共有14只绝对收益策略的公募基金，除了嘉实绝对收益策略成立时间在2013年，其余基金均成立于2014年和2015年。这些绝对收益策略的基金平均规模为12.52亿元，

4、其中，工银瑞信绝对收益A规模高达66.95亿元，永赢量化规模为22.74亿元，大成绝对收益A的规模最小，仅0.91亿元。在业绩比较基准方面，除了海富通阿尔法对冲是三年期银行定期存款利率之外，其余基金比较基准均为一年期定期存款利率+固定利差的模式。表格1：绝对收益策略基金的基本情况证券代码证券简称业绩比较基准成立时间最新规模（亿元）000667.OF工银瑞信绝对收益A一年期定期存款基准利率(税后)+3%2014-06-2666.95001565.OF永赢量化一年期定期存款基准利率(税后)+4%2015-08-0622.74

5、000992.OF广发对冲套利一年期银行定期存款收益率(税后)2015-02-0619.35002224.OF中邮绝对收益策略一年期定期存款基准利率(税后)+2%2015-12-3012.40519062.OF海富通阿尔法对冲三年期银行定期存款利率(税后)2014-11-2011.03000844.OF南方绝对收益策略一年期定期存款基准利率(税后)+2%2014-12-019.40000585.OF嘉实对冲套利一年期银行定期存款收益率(税后)2014-05-167.59000753.OF华宝兴业量化对冲A一年期银行定期存

6、款利率(税后)2014-09-176.94001896.OF泰达宏利绝对收益策略一年期银行定期存款收益率(税后)+2%2015-11-176.21001641.OF富国绝对收益多策略一年期银行定期存款基准利率(税后)+3%2015-09-173.81000414.OF嘉实绝对收益策略一年期银行定期存款收益率(税后)2013-12-063.59001059.OF中金绝对收益策略一年期银行定期存款收益率2015-04-213.09001073.OF华泰柏瑞量化收益一年期定期存款基准利率(税后)+3%2015-06-291.2

7、3001791.OF大成绝对收益A一年期定期存款基准利率(税后)2015-09-230.91从这些绝对收益策略的基金表现来看，永赢量化基金成立以来的最大回撤最高，为-11.24%，其次是嘉实对冲套利成立以来最大回撤为-6.61%，嘉实绝对收益、工银瑞信绝对收益成立以来最大回撤分别为-5.63%、-5.19%。今年以来，这14只基金平均收益率为-0.75%，其中，中金绝对收益策略、华宝兴业量化对冲及嘉实对冲套利今年以来收益率分别为0.86%、0.74%、0.28%。在风险收益方面，南方绝对收益策略基金表现最好，夏普比率达到

8、2.42，广发对冲套利表现次之，夏普比率为2.09。表格2：绝对收益策略基金的业绩表现证券代码证券简称最近一年年化波动率成立以来最大回撤成立以来收益率今年以来收益率夏普比率000844.OF南方绝对收益策略0.03%-1.19%15.31%-0.27%2.42000992.OF广发对冲套利0.05%-1.62%13.