当前金融环境下外贸企业汇率风险防范对策探析.doc

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1、当前金融环境下外贸企业汇率风险防范对策探析近期，受欧债危机持续恶化、美国经济逐步趋稳的影响,美元反弹,人民币兑美元出现阶段性贬值，人民币多年单边升值的态势被打破。2012年9月，美国推出QE3量化宽松货币政策，全球低息坏境和充裕流动性将持续更长时间，可能会给新兴市场经济体系再次带来通胀和资产价格的压力，人民币或将呈现更大范围内的双向波动走势，这无疑加大了我国外贸企业经营中的汇率风险。面对复杂金融环境，如何积极采取对策、稳健防范汇率风险，己成为外贸企业的为务之急。笔者拟结合工作实际，就当前复朵金融环境下外贸企业防范及规避汇率风险的路径方法作一探析。一、利用银行等金融机构提供的金融工具防范汇率风

2、险（-）远期合约套期保值远期合约是交易双方约定在未来的某一确定时间，以确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。远期合约使资产的买卖双方能够消除未來资产交易的不确定性。远期合约套期保值指进出口企业以其主要贸易国的货币（如美元）作为支付手段时，与银行签订合同，约定在某一未来日期里，公司向银行支付约定数量的货币以获取约定数量的另一种远期支付货币，降低或锁定汇率风险，实现套期保值。目前各银行远期合同期限有1个月、3个月、6个月等，期限超过1年的超远期套期保值合同较少见。例如，假设中国ZLIP国际贸易公司以信用证180天结算条件向越南供货商采购了110万美元的货物，转售给一家法国进口商，与法国进口

3、商也以信用证180天方式结算，货物出售这一天的汇率是1欧元兑换1.30美元(EUR1=USD1.30：),货款总额为100万欧元,中介利润20万美元，法国进口商届时支付100万欧元给ZLIP国际贸易公司。现在ZLIP公司就承担了USD-EUR汇率变化的风险，如果这180天内欧元贬值，比如说1欧元兑1・20美元，那么，当出口商到期收回这100Ji欧元时，它只相当于120万美元，但ZLIP公司预期是收到130万美元后转付越南供货商的货款,汇率的变化造成了ZLIP公司10万美元的损失，ZLIP公司承担了这10万美元汇率损失，只剩利润10万美元。ZII卩国际贸易公司可以利用远期合约使自己免受此类损失

4、，即在采购及销售Z时，与银行签订期限配套的远期外汇买卖合同进行套期保值，约定届时企业可以按银行确认的远期汇率(假设当时6个月的远期汇率：1欧元=1.28美元)以收汇款中近86万欧元向银行购买110万美元(USD1100000/1.28=859375欧元)，用于支付越南供货商货款。这样,ZLIP公司在进出口成交之时就规避了汇率风险锁定了盈利，当然，若届时欧元升值，则ZLIP公司需承担即期汇率与远期汇率Z差的机会成本。(%1)远期结售汇规避汇率风险远期结售汇是指进出口企业与银行签订远期结售汇合约，按照当时买卖双方确定人民币与外币的远期汇率,约定将来办理结汇或售汇的外汇币种、期限、金额等，在到期日

5、外汇收入或支出发生时，按照该远期结售汇合同约定的币种、金额、汇率办理结汇或售汇业务。操作方法是：当企业因担忧汇率涨跌有锁定远期结汇或售汇汇率的需求时，通过比较各银行•远期外汇价格，选择价格最有利的银行进行磋商，按照企业冃的与银行签署一定外汇金额的远期结售汇合同，将未来特定日期的汇率锁定在固定的水平上，到期企业按照远期合同向银行办理结售汇，防止汇率涨跌幅度超出预期而发生汇率风险。远期结售汇的交易期限最长一般至12个月，分为7天，20天、1个月至12个月14个档次。目前国内银行交易币种包括美元、港币、欧元、日元、英镑、瑞士法郎、澳元、加元、新加坡元9个币种。在人民币升贬值趋势难以判断的复杂经营环

6、境下，企业可以依据投入的成本通过做远期结售汇来锁定收益，防范汇率风险。例如：DF公司以3个月后T/T收汇方式出口美国100万美元女鞋，为预防这期间人民币升值造成汇率损失、锁定出口利润，DF公司与中国银行签订了一份远期结汇合同，确认以1美元=6.3000元（当日现汇买入价USD1二RMB6.2625）的三个月远期现汇买入汇率向中国银行结汇100万美元,按此汇率结汇DF公司可锁定该票业务盈利人民币250000万元。三个月后D卩公司收到美国客户支付的100万美元，中国银行执行•远期结汇合同支付DF公司结汇款630.00万元，若因人民币升值当日美元现汇买入价己是USD1二RMB6.2500,则DF公

7、司规避了50000元汇率损失（USD100万X6.3000-USD100万X6.2500）0（三）货币期权套期保值期权是指在未來一定时期可以买卖的权力，是买方向卖方支付一定金额的期权费后拥有的在未来一段时间内（指美式期权）或未来某一特定日期（指欧式期权）以事先规定好的价格（指履约价格）向卖方购买或出售一定数量的特定标的物的权力，但不负有必须买进或卖出的义务。期权交易事实上是一种权利的交易。买方有执行的权利也有