企业高管财务管理技巧.ppt

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1、企业高管财务管理技巧方法企业的目标企业财务管理目标现代企业的委托代理关系及其相关矛盾的处理企业融资策略与技巧企业资金管理企业集团的资本运营企业财务分析与诊断企业的目标生存以收抵支，到期偿债发展筹措发展所需资金获利是企业目标的综合体现企业财务管理目标利润最大化优点：利润是企业新创造的价值、是企业和社会发展的重要动力利润是一项综合性的指标企业追求利润最大化是市场经济发挥作用的基础，追求利润最大化可以促进经济的快速发展缺点：没有考虑资金时间价值没有考虑风险没有考虑投入产出关系导致企业行为的短期化、片面化；导致企业忽视社会责任，如环境污染、劳动保

2、护等企业财务管理目标每股收益最大化股东财富最大化又称企业价值最大化未来（预期）利益最大化企业财务管理目标从单一追求股东财富最大化到追求相关者利益最大化的演变利益相关者：股东债权人管理者及员工供应商和合作伙伴竞争者顾客(三鹿事件)政府与社区企业财务管理目标优点：考虑了资金的时间价值考虑了风险考虑了资本增值要求（投入产出关系）解决了企业的片面性和短期行为，有利于社会资源的合理配置现代企业管理者应具备的四个理财观念时间价值风险现金流量机会成本现代企业的委托代理关系及其相关矛盾的处理委托代理理论股东与管理者的矛盾与协调内部人与外部人各自都是自身

3、利益最大化的追求者管理者得不到满足时的表现逆向选择道德风险现代企业的委托代理关系及其相关矛盾的处理协调处理方法负面激励（即控制）内部控制：控制措施：董事会、独立董事、监事会控制方法：惩罚、调整、解聘外部控制：会计事务所审计、市场约束现代企业的委托代理关系及其相关矛盾的处理正面激励的手段与方法：管理者报酬计划（即现金激励）工资；津贴经济利润的含义与剩余收益的分配（资本家与知本家的关系）实物激励：动产与不动产现代企业的委托代理关系及其相关矛盾的处理股票激励（长期激励）管理者持股计划与员工持股计划股票期权（认股权）影子股票（虚拟股票）业绩

4、股票（绩效股票）精神激励股东、管理者与债权人的矛盾与协调主要矛盾：改变资金用途增加债务债权人的处理方法法律与契约限制规定资金用途、信用条件限制、抵押与担保跟踪管理企业融资策略与技巧企业资金供应现状现状62%的企业认为，资金不足是阻碍其发展的重要因素。原因自身原因企业规模普遍较小，可抵押物少；企业前景不明朗，风险大；企业管理不规范（国有企业、家族制企业）社会原因传统观念影响风险意识不足企业融资策略与技巧企业融资规模的确定资本成本融资规模与边际资本成本资本结构与财务风险结论：合理确定融资规模企业融资策略与技巧发行股票（或股权转让）融资（股份有

5、限公司）吸收直接投资（有限责任公司）吸收国家投资拨款政策税收减免政策区域或行业税收减免政策（地方政府的买税行为与异地纳税）特殊行为税收减免政策（接手亏损企业、下岗职工和残疾人）税前还贷政策其他优惠政策（微妙的官方资本--政绩、余热、干股等）技巧：跟随积极主动要挟企业融资策略与技巧吸收其他企业资金以项目融资以土地融资以技术融资以人才融资以信誉融资（人格魅力—蒙牛、巨人）以情感融资注意问题：招商引资与引狼入室的关系鸡头与凤尾。（减少比例，做大蛋糕。北京华远集团—香港坚实公司100％——48％——16.8％）企业融资策略与技巧吸收外商资金吸收社

6、会闲散资金（居民）企业外部闲散资金（大午集团）亲朋企业内部闲散资金（鞍钢）企业自有资金留存收益（公积金与未分配利润）折旧费用企业融资策略与技巧信贷融资（银行及其他金融机构）借款商业银行政策性银行（国家开发银行、中国农业发展银行、中国进出口银行）政府、领导倾斜(03--胡--科迪--近5亿)以短应长委托贷款与信托业务典当业务民间高利融资民间融资形成自有资金——然后以此为抵押去银行借款，以降低平均成本（贵州）。企业融资策略与技巧债券融资一般债券与可转换债券租赁融资经营租赁融资租赁直接租赁杠杆租赁售后租回企业融资策略与技巧商业信用融资预收货款应

7、付票据与应付账款应收票据贴现与应收账款转让其他融资方式企业信用担保中心（担保风险金、联保、串保、托管）创投基金（私募基金）及风险投资者（美林银行、雷曼兄弟公司）商会债权转股权参股银行（新希望参股民生）加盟（捷农）企业资金（现金)管理对资金及资金运动的认识“现金至尊”理念的产生与发展持有现金的动机交易动机；预防动机；投机动机。持有现金的成本机会成本；管理成本；转换成本；短缺成本。我国现金管理方式的演变集约管理——分散管理——集约管理目前企业集团现金集约管理主要方法内部银行；结算中心；会计委派企业资金（现金)管理现金综合控制方法力争现金流入流

8、出同步建立健全内部牵制制度及时进行现金清理（日清月结）遵守国家规定的库存现金限额及使用范围不得坐支现金不得签发空头支票和远期支票不得套取银行信用不得保存账外存款企业资金（应收账款)管理应收账款