人大版财务管理复习.ppt

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1、《财务管理》复习一、时间价值㈠复利终值和现值1、终值=现值×（1+利率）期数终值=现值×复利终值系数2、现值=终值×复利现值系数㈡后付（普通）年金终值和现值年金终值=年金×年金终值系数1、年金现值=年金×年金现值系数（i,n）2、㈢先付年金终值和现值1、先付年金终值=年金×年金终值系数2、先付年金现值=年金×年金现值系数㈣延期年金现值计算延期年金现值=年金×年金现值系数(i,n)×复利现值系数(i,m)延期年金现值=年金×年金现值系数(i,m+n)-年金×年金现值系数(i,m)㈤永续年金现值二、风险报酬风险的计量分四步：1、确定概率分布（已知）2、期望报

2、酬率3、标准离差——与风险成正比4、标准离差率三、投资组合风险报酬率风险报酬=市场平均报酬率-无风险报酬率四、证券（组合）必要报酬率=无风险报酬率+风险报酬率=无风险报酬率+β×（平均报酬率-无风险报酬率）五、证券估价证券现值=未来全部收益折现值㈠债券现值=各年利息年金现值+到期本金复利现值（利息按票面利率计算、折现按市场利率计算）㈡股票现值1、短期持有股票现价=∑各期股利现值+到期售价现值2、长期持有，股利固定3、长期持有，股利固定增长六、财务分析——运用何种指标，各指标如何计算㈠偿债能力分析流动比率短期偿债能力速动比率现金比率偿债能力指标长期偿债能力

3、资产负债率所有者权益负债率企业负担利息能力（利息保障倍数）㈡盈利能力分析1、一般盈利能力——各种利润率2、与股票有关盈利能力⑴⑵⑶㈢周转情况分析（营运能力分析）流动资产周转率应收账款周转率周转情况存货周转率分析指标固定资产周转率总资产周转率指标评价：计算对比根据资料比率指标标准值（资产负债表）（已知—同行业、历史）（利润表）做出评价要求：正指标（越大越好）计算指标>标准值好反指标（越小越好）计算指标<标准值好㈣综合分析=销售净利率×总资产周转率×权益乘数2、综合评分法㈠选择代表性的财务指标1、各类指标都应包括三类（偿债能力、营运能力、获利能力）2、尽量选

4、取正指标（越大越好）㈡确定标准值与标准评分值标准值：行业平均水平（或企业上年数）标准评分值（权数）：合计100分（对照标准）重要的分值大㈢计算综合分数（实际得分）㈣评价：∑实际得分与∑标准评分值对比差距为正，企业财务状况好；差距为负，企业财务状况差。七、筹资数量预测㈠销售百分比法-计划年度销售额×销售净利率×留成比例（留用利润）资产方变动项目：现金、应收账款、存货负债方变动项目：应付账款、应付费用㈡线性回归分析法假定资本需要量与营业业务量之间存在线性关系，并建立数学模型，然后根据历史资料，用回归直线方程确定参数预测资本需要量的方法。设由上式得确定a、b值

5、再代回原式八、资金成本㈠个别资金成本其中：负债资金有节税作用，分子要乘（1-所得税率）㈡综合资金成本综合资金成本=∑（某项资金所占比重×该项资金个别成本）㈢边际资金成本1、确定最优资金结构2、确定各筹资方式资金成本（各筹资段）3、计算筹资总额分界点4、计算筹资总额各筹资段综合成本（边际成本）九、杠杆原理㈠经营杠杆正向作用——杠杆利益反向作用——经营风险经营杠杆系数——衡量作用程度㈡财务杠杆正向——财务杠杆利益反向——财务风险财务杠杆系数——衡量作用程度㈢联合杠杆正向——共同作用（销量对每股盈余）反向——企业风险联合杠杆系数——衡量作用程度=财务杠杆系数×

6、经营杠杆系数十、最优资金结构的确定1、EBIT-EPS分析法（无差别点分析法）由：EPS1=EPS2求出：2、比较资金成本法——注意计算中的几个问题（负债、股票、比重）计算各方案加权平均资金成本以综合资金成本最低为最优方案。十一、投资决策指标㈠现金流量1、初始现金流量（建设期）2、营业现金流量（生产经营期）净现金流量=流入量-流出量=销售收入-付现成本-所得税或=净利润+折旧3、终结现金流量（残值、垫支流动资金）㈡投资回收期1、每年NCF相等2、每年NCF不相等整年——逐年后移㈢平均报酬率㈣净现值=未来报酬总现值-原始投资额现值简单问题（无建设期）——直

7、接计算复杂问题（有建设期、分次投资）——画图后计算㈤内部收益率1、每年NCF相等⑴⑵查表，找系数找到——对应i找不到——插值2、每年NCF不相等采用试误法净现值为零——即为所求净现值不为零——插值㈥现值指数（利润指数）十二、风险投资决策㈠调整贴现率按风险调整的贴现率=无风险利息率（报酬率）+β（平均贴现率-无风险报酬率）（按调整后的贴现率，计算净现值）㈡调整现金流量年调整后NCF=约当系数×NCF（按调整后年NCF，计算净现值）十三、存货的经济采购批量再订货点=（每天最大耗用量×最长提前时间+每天正常耗用量×提前时间）