智力资本及公司价值关系模型探究.doc

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1、智力资本及公司价值关系模型探究一、智力资本的概念界定及构成要素智力资本最早是被作为人力资本的同义词由西尼尔于1836年提出的，他认为智力资本是指个人所拥有的知识和技能。约翰纳斯•加尔布雷斯(J•K•Calbrainth)于1969年发展了智力资本这一概念，他认为智力资本不仅仅是纯知识形态的知识，还包括相应的智力活动，即智力资本不仅仅是静态的无形资产，而且是有效利用知识的过程，一个实现目标的手段。美国学者托马斯•斯图尔特以敏锐的历史洞察力。推动了智力资本理论思潮。1991年，他在其经典性论文《智力资本：如何成为美国最有价值的资产》中提出了智力资本的概念，同年指出智力资本已经成为美国最重

2、要的资产，进而在1994年又进一步论证智力资本是企业最有价值的资产。他将智力资本定义为公司所有成员所知晓的能为企业在市场上获得竞争优势的事物之和，在一定意义上，智力资本是能够被用来创造财富的智力资料一一知识、知识产权、经验等。指出企业智力资本体现在企业的人力资本、结构资本和客户资本之上并称之为智力资本的H-S-C结构。英国学者安妮•布鲁金(AnnieBrook-ing)认为智力资本就是使企业能够运行的所有无形资产的总称，即企业二有形资产+无形资产。并且她认为智力资本是市场资产、知识产权资产、以人为中心的资产和基础结构资产的混合体(Brooking,1997)美国密歇根大学的乌尔里奇(

3、DaveUl-rich)提出了一个更为简洁的定义。即一家企业的智力资本就是其成员能力和认同感的乘积，用公式表示，即智力资本二能力X认同感(Ulrich,1998)o公式中用乘号表示强调组织中的人力资本和结构资本的相互关联和相互影响。加拿大MaMaster大学的NickBontis博士自1996年以来发表了多篇有关智力资本的研究文献。他认为，智力资本的提出是出于对相对于信息而言的知识的有效运用的目的，并进一步分析了智力资本中人力资本、结构资本和客户资本的相互关系(Bontis,1999)。澳大利亚学者斯维比(KarlErickSveiby)认为智力资本是由员工能力、内部结构和外部结构三

4、部分构成，即E-I-E模型。除了理论研究者对于智力资本理论的关注之外，一批富于创新精神的企业在经营实践领域中也进行着积极的探索，其中具有代表性的就是瑞典第一大保险公司斯堪的亚。它从1993年就开始智力资本量化评估工作并取得显著效果，它将智力资本定义为企业真正的市场价值和账面价值之间的差距，它是企业创造的可选择发展价值的潜力所在，是人力资本和结构资本的耦合。其开发设计出的智力资本评价模型“斯堪的亚导航器”(SkandiaNavigater)基本上主导了智力资本理论框架的发展。近几年来我国的学术文献中，已经开始出现了一些关于智力资本及其构成的文章，但是原理性的介绍文献较多，而专题性的评述

5、较少，直接用于指导企业管理实践的就更少。我国的一些学者从智力资本的能力视角人手对智力资本进行定义，这方面的研究包括：谭劲松(2001年)认为，智力资本是人力资本的核心，是高级的人力资本，是人力资本的升华，它包括科研创新型智力资本和资源配置型智力资本，智力资本只能通过教育和培训获得。袁庆宏(2001)认为，智力资本是组织中一种潜在的应用知识与技能创造价值的能力，是一种聚合知识载体的能力，它并不是知识本身。王勇、许庆瑞(2002)认为智力资本是一种组织现象，是各种知识元素在特定企业中被有效整合后所表现出的能够用于创造财富的企业能力。各种知识元素是企业智力资本存在的前提，但它并不简单地等同

6、于智力资本，而是以一种潜在的智力资本形态存在。因此，获取、构建和提升企业的智力资本，不仅是企业获取创造知识的过程，更是围绕企业战略，使用企业知识元素的过程。从以上对智力资本的分析来看，智力资本是企业中所具有的核心能力的通称，是以企业中存在的人力资本为基础的，需要与企业结构资本、客户资本相结合的一种能动性资本，是企业最为重要的资源，是一种潜在的、无形的、动态的、能够带来价值增值的价值，是企业真正的市场价值与账面价值的差距，是物质资本与非物质资本的合成。二、智力资本与公司价值的关系模型(一)检验模型为了探讨智力资本的各个成分与公司价值之间的关系，本文使用结构方程模型(StructumlE

7、quationModel；SEM)验证研究变量之间的因果关系。由于智力资本研究涉及的众多变量都不能进行直观的、直接的测量，称之为潜在变量(latentvail-able),用一些外显变量(observableindica-tors)进行间接测量。对于指标与潜变量之间的关系，通常写成如下测量模型方程：x=AxE+§y：Ayr

8、+e其中：x外生指标组成的向量：y内生指标组成的向量：Ax外生指标与外生潜变量之间的关系，是外生指标在外生潜变量上的因子负荷矩阵：Ay