企业兼并风险及其防范分析.doc

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1、企业兼并风险及其防范分析摘要：企业兼并是企业进行资源整合、市场扩张的重要途径之一，但由于信息不对称、企业文化、管理水平等各方面因素的影响，给企业的兼并行为带来很多未知的、不可控的影响和风险。通过对企业兼并过程的分析，找出企业兼并在不同过程中存在的各种风险，并深入查找其原因，探索规避风险的有效对策，达到降低和防范风险的效果。关键词：企业；兼并彳丁为；风险；防范措施屮图分类号：F2文献标识码：A文章编号：1672-3198(2013)20-0018-021引言企业兼并是一种常见的市场行为，对于企业扩张规模、

2、进军新鲜领域及优化整合社会资源，都起着非常重要而独特的作用。企业的兼并行为伴随着企业的出现而出现，有着非常悠久的丿力史，丿力来受到政府、财团和企业家的重视。特别是在全球化程度空前之高的今天，信息和资源流通非常之快，企业兼并行为已突破了行业和地域的束缚，愈演愈烈。作为一项充满风险的市场行为，有成功的楷模，也充斥着失败的典型，成功率非常Z低。如何实现企业兼并"1+1>2"的协同效应，防止企业因兼并而陷入更加难堪的困境，对于每一个欲从事兼并活动的企业来说，都是不可逃避的课题。2企业兼并的积极意义2.1能够实现

3、明显的规模效应企业兼并带来规模效应主耍体现在生产规模和经营规模两个方面。生产规模方面，可以很好地整合原先各企业所有的资源，特别是生产资源，可以起到直接的叠加效应，对自身的资产和资源进行补强，并自行支配和调整企业的生产行为和降低产品的边际成本，并提高专业化生产水平，实现生产技术和生产效益的双提升。经营规模方面，产品总量和市场的绝对上升，对企业品牌有了更好地加强，同时可以更好地满足不同消费群体的需求，因需供给不同功能、不同类别、不同价格的产品。同时，一个规模巨大的企业，对于其融资、抗风性等各个环节都有更强的

4、性能。2.2提升企业的综合价值企业通过兼并，企业资金的来源渠道更加优化和多样化，同时，可以根据兼并前两企业不同的优势所在，进行更加合理的生产配置，防止同行业恶性竞争，把节约出来的资金、技术、人才等资源投向更具有性价比和冋报率的项目，从而做大做强整个企业综合竞争力。企业兼并后，融资能力、偿债能力也会有相应的提升，贷款能力也会有所改善，进而大大降低企业的破产风险。2.3增强企业的竞争能力一般而言，企业的兼并包括横向兼并和纵向兼并两个类型。通过纵向兼并，可以加强对原材料和销售渠道的掌控力，从而有效的制约甚至控

5、制竞争对手的生产和销售行为，提高整个行业的技术和价格门槛。通过横向兼并，可以相应的减少同一行业或者区域的竞争对手，对市场的掌控力将会大增，尤其是当行业产值相对过剩或者市场有效需求下降时，通过横向兼并可以有效地应对同类行业企业的销售冲击行为。3企业兼并的常见风险分析企业兼并涉及到兼并前的审查、兼并中的实施、兼并后的整合等三个阶段的多向工作，是一项复杂的系统工程，每个阶段的每个环节都关系到各方的利益，充满着一些不可预料或者不可抗拒和回避的意外或者风险，如果掌控得力，则能得到预期的兼并效果，但纵观国内外一些企

6、业的兼并行为，失败的案例数不胜数，往往一项毫不起眼的失误都有可能造成一些巨大的、意想不到的损失。针对兼并行为的不同阶段，主要存在以下几种常见的风险。3.1财务风险（1）对目标企业实际价值的预测风险。企业的兼并过程，是兼并双方斗智斗勇的一个过程。兼并双方因企业及员工的整体利益，往往从兼并的构思阶段就开始谋划，争取获得最大的利益，最适合于自身的价格，亦设定了一个底价。在兼并过程中，双方在不停地探底，甚至做出一些非此不可的姿态，逼迫对方低头和答应。在这个过程屮，兼并双方都可能因为不了解对方的真实心态或者迫于对

7、方的强势压力而做出一些不得已的行为，而这种行为有可能给兼并方带来极重的损失和不可预料的风险，如现金流风险、盈利能力风险、债务风险等。（2）因流动现金不足而产生的融资风险。企业的兼并是一项长期的艰巨工程，也是一个充满不可预料的过程,特别是在兼并资金的准备上。往往企业在做出兼并构想时，都会准备好充足的资金来源，但在一个长期的兼并过程中，会因各种未曾预料的行为而导致交易成本的上升，或者资金链的断裂，而导致已投入的资金无法回收,而急需的兼并资金没有来源的尴尬境地，甚至影响兼并前的资金平衡，使企业陷入无可挽回的困

8、境。3.2营业风险营业风险即生产经营过程中，因兼并行为的产生，导致企业的供、产、销各个环节发生了变化，这种变化造成企业资金运动的迟滞和企业价值的变动。这种风险来源于两个方面，一个是外在的，一个是内部的。作为一个非完全垄断的行业，竞争对手时刻都在改变着经营策略以获取更大的市场份额，同时政府也常会做出一些调控措施，这些外在因索都有可能给影响企业的经营行为带来未知的风险。同时，兼并方要消化好一个拥有完整运营业务的公司，这不仅仅是资产总和的简单叠加