证券投资教程 第2版 教学课件 作者 孙可娜 主编 3.证券投资第三章演示片.ppt

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1、第三章证券投资的风险控制天津工程师范学院经济与管理学院孙可娜1第三章证券投资的收益与风险本章以证券投资的收益与风险的相互关系为起点，对证券投资中可能出现的风险问题进行了系统介绍。其知识要点集中体现在以下方面：证券投资中可能遇到的各种风险；证券投资风险的识别、评估和衡量；证券投资风险的控制方法；不同证券投资的选择与比较。股票的概念性质特征分类、价值价格计算方法、股票指数；本章导读2第三章证券投资的收益与风险通过本章的学习，系统掌握以下内容：了解证券投资收益与风险的对称性特点；掌握系统风险和非系统风险的特征及其对投资收益的影响；熟悉并掌握

2、防范证券投资风险的基本对策；能够根据投资者的不同情况做出理想的投资选择。教学目的3第三章证券投资的收益与风险第一节证券投资的收益与风险一、收益与风险的对称性（一）证券投资的收益与风险证券投资的目的是为了获得预期的收益。然而，投资者面临着预期的收益不能兑现的风险。一般情况下，收益率较高的证券，风险比较大。反之，收益率较低的证券，风险比较小。4第三章证券投资的收益与风险第一节证券投资的收益与风险二、证券投资收益（一）投资收益证券投资收益是投资者投资行为的报酬。1.货币收益：投资者购买证券后在一定的时期内获得的货币收入。2.非货币收益：其形

3、式多种多样，包括在一定程度上参与企业的经营决策，大额投资者可以进入公司的董事会，影响甚至决定公司的经营活动，等等。5第三章证券投资的收益与风险第一节证券投资的收益与风险二、证券投资收益（二）投资收益率衡量一项股票投资收益的多少，一般用投资收益率来说明。1.股票收益率：又称本期股利收益率，也就是股份公司以现金派发股利与本期股票价格的比率。用下列公式表示：本期股利收益率＝年现金股利/本期股票价格×100%2.持有期收益率：投资者买入股票持有一定时期后又卖出该股票，在投资者持有该股票期间的收益率。用公式表示如下：持有期收益率＝（出售价格－购

4、买价格＋现金股利）/购买价格×100%6第三章证券投资的收益与风险第一节证券投资的收益与风险三、证券投资风险（一）风险的特点证券投资风险主要是指预期的投资收益不能兑现的可能性。认识证券投资风险的特点，对于投资者选择证券有着重要的意义。随机性：证券投资风险是一种随机现象，没有人事先知道什么时间会发生。客观性：证券投资风险是不以投资者的意志为转移的客观存在。可测性：根据大量的统计资料，投资者可以定量的测定证券投资风险掌握其规律。相对性：不同的投资者对证券风险在反应上的差异。7第三章证券投资的收益与风险第一节证券投资的收益与风险三、证券投资

5、风险（二）风险的类别1.利率风险：市场利率变动引起的证券投资收益变动的可能性。2.市场风险：整个证券市场的价格水平发生波动而引起的投资风险。3.汇率风险：由于汇率变动从而影响国内货币资金和证券市场供求状况。4.购买力风险：由于通货膨胀引起的投资者实际收益率的不确定。8第三章证券投资的收益与风险第一节证券投资的收益与风险三、证券投资风险（二）风险的类别5.违约风险：公司的财务状况恶化，不能按期支付到期的债务而造成证券价格下跌的风险。6.经营风险：因公司经营的变动而引起股票投资者收益的不确定。7.流动性风险：因资产变成现金方面的潜在困难而

6、造成的投资者收益的不确定。8.操作风险：由于操作原因而导致的风险。9第三章证券投资的收益与风险第一节证券投资的收益与风险三、证券投资风险（三）系统风险与非系统风险1.系统风险所谓系统风险是指由于某种全局性的因素的影响，引起的证券市场上所有的证券的投资收益的变动。这些全局性的因素包括政治、经济、社会等方面的因素。前面讲到的市场风险，利率风险，汇率风险等就属于系统风险。它们来自企业的外部，对所有的企业施加同样的影响力，因此，即使采用投资多样化的策略也不能防范这类风险。系统风险又称为不可分散的风险。10第三章证券投资的收益与风险第一节证券投

7、资的收益与风险三、证券投资风险（三）系统风险与非系统风险2.非系统风险非系统风险是指由于一些特定的因素的影响，引起的某种或者某类证券的投资收益的变动。这些特定的因素往往来自某个行业或者某个企业的内部，对其他行业或者企业没有影响。经营风险、违约风险、流动性风险、操作风险等就属于非系统风险。每种证券的非系统风险之间没有内在的联系。非系统风险又可以称为可以分散的风险。11第三章证券投资的收益与风险第二节证券投资风险的识别与衡量一、风险的识别（一）系统风险的识别1.国民经济增长率：综合反映一国经济活动和经济景气循环状况的最概括、最重要的经济比

8、率。2.国内投资动向：国内投资动向可用国内投资总额、固定资产投资额以及新厂房和设备的投资额三项指标测定。3.利率与通货膨胀率：利率与通货膨胀率与投资收益之间的相关程度极高。4.消费资金与个人消费支出的变化：可以折算出居民