财务管理基础第二版课件教学作者 靳磊 习题集各章参考答案新版第3章 答案.doc

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1、第三章风险与报酬参考答案一、填空题：1、风险最大2、财务3、越高4、超出预期的损失5、负债水平6、分散特有风险7、经营风险8、长期投资决策9、经营风险、财务风险10、0.5011．系统风险非系统风险12．不可分散风险购买力风险13非系统风险可分散风险公司特别风险14．系统性风险资金时间价值二、判断题：1、×2、×3、×4、×5、√6、√7、×8、√9、×10、×11、×12、×13×14√三、单项选择题：1、A2、B3、B4、B5、D6、A7、A8、C9、C10、C11、D12.B13.A14.D15.B16.B17.B18.B四、

2、多项选择题：1、ACD2、ABCD3、BD4、CD5、CD6、AB7、BD8、ABC9、BCD10、AD11．ACD12．ACD13．ACD五、名词解释：1、风险：风险是指一定条件下、一定时期内，某一项行动具有多种可能但结果不确定。风险产生的原因是由于缺乏信息和决策者不能控制未来事物的发展过程而引起的。2、经营风险：是指由于企业生产经营条件的变化对企业报酬带来的不确定性，又称商业风险。3、财务风险：是指由于企业举债而给财务成果带来的不确定性，又称筹资风险。4、风险报酬：指投资者冒着风险进行投资而获得的超过货币时间价值的那部分额外报酬

3、，是对人们所遇到的风险的一种价值补偿，也称风险价值。5.资本资产定价模型（CAPM）：主要研究证券市场上价格如何决定的问题，该模型表明任何一只证券的预期报酬率都等于无风险债券利率加上风险报酬，即风险补偿。6.资本市场线：是在以预期投资组合报酬率和标准离差为坐标轴的图上，表示风险资产的有效组合与一种风险资产再组合的有效率的组合线。7.证券市场线：主要用来说明投资组合报酬率与系统风险程度β系数之间的线性关系，充分体现了高风险高报酬的原则。六、思考题：1、财务风险的最终源泉是经营风险的存在，没有经营风险便没有财务风险，借债只是放大了风险，

4、而不是产生了新的风险。只有既存在经营风险又存在借债借债的情况下才存在财务风险。2、收益与风险的基本关系是：收益与风险相对应。也就是说，风险较大的证券，其要求的收益率相对较高；反之，收益率较低的投资对象，风险相对较小。但是，绝不能因为风险与收益有着这样的基本关系，就盲目地认为风险越大，收益就一定越高。风险与收益相对应的原理只是揭示风险与收益的这种内在本质关系：风险与收益共生共存，承担风险是获取收益的前提；收益是风险的成本和报酬。风险和收益的上述本质联系可以表述为下面的公式：预期收益率=无风险利率+风险补偿七、计算题：1、投资组合的β=

5、40%×1+30%×1.5+30%×2=1.45投资组合的预期收益率=5%+1.45×（12%-5%）=15.15%2、（1）计算A、B股票预期收益率和标准差预期收益率（A）=0.3×（–5%）+0.4×10%+0.3×25%=10%预期收益率（B）=0.3×（–10%）+0.4×15%+0.3×40%=15%δA=[0.3×（–5%–10%）2+0.4×（10%–10%）2+0.3×（25%–10%）2]1/2=11.62%δB=[0.3×（–10%–15%）2+0.4×（15%–15%）2+0.3×（40%–15%）2]1/2=

6、19.36%（2）δAB=0.3×（–5%–10%）×（–10%–15%）+0.4×（10%–10%）×（15%–15%）+0.3×（25%–10%）×（40%–15%）=2.25%rAB=δAB÷（δA×δB）=2.25%÷（11.62%×19.36%）=13、A公司股票的预期收益率=6%+2.5×（10%-6%）=16%4、（1）该项目投资的收益期望值=0.2×120+0.5×100+0.3×60=92(万元)(2)该项目的标准离差率==22.26(3)该项目的标准离差率==24.2%(4)该项目的风险报酬率=20%×24.2%

7、=4.84%该项目的投资报酬率=8%+4.84%=12.84%5、βP=100/200×1.5+70/200×1+30/200×2=1.4=100/200×16%+70/200×12%+30/200×18%=14.9%