日本解决不良资产路径分析(DOC12).doc

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1、日本解决不良资产路径分析从2003年下半年开始，日本各大银行纷纷表示，削减不良贷款的行动成绩显着，有望提前实现日本金融厅所设定的到2005年3月将不良债权比率下降一半的目标（以2002年3月的8.2%为基准）。2004年3月年终结算时，日本七大银行集团不良资产比率为5.2%，较上一年度下降了2个百分点，并且除日联集团(UFJ)继续亏损外,银行业整体扭亏为盈。分析家普遍认为，作为日本银行业最大难题的不良债权处理已经渡过了最困难的时期。12年来，日本银行业第一次迎来了整体盈利与不良资产大幅下降的双赢局

2、面，虽然这与当前日本经济强劲复苏，破产企业大幅减少，股市飙升等因素有直接关系，但日本政府及金融企业多年来对处置不良资产不懈的努力也是功不可没。本报告通过对日本政府解决不良资产路径的回顾，对其十数年来采取各样政策、法规及措施的背景及效果进行深入地分析和探讨，以资参考。一、巨额不良资产形成原因20世纪80年代中期，美国汇率政策发生转变，使得日元汇率一路走高，日本被迫扩大内需替代出口。日本国内的不动产和闲置设施产业因而急速发展，带动土地价格上升，并推动股市连创高点，酿成了以证券和房地产价格脱离实际飙升为

3、主要特征的泡沫经济时期（1986年—1991年）。此时银行把大量资金投入证券和房地产市场，对泡沫经济起到了推波助澜的作用。这一时期，日本实行的是主银行制和法人相互持股制的政府主导型金融体制。这种特殊的银企关系使市场化的借贷关系转变为一种组织内部的交易关系，加大了银行的经营风险。90年代经济泡沫破灭后，日本房地产和股票市场10年里下跌了75%，以土地和股票作担保从银行贷款的企业纷纷倒闭，银行的大量贷款无法收回，形成巨额不良资产。据日本金融厅统计，泡沫经济破灭后，日本银行业虽处理了大量的不良债权，但不

4、良债权却一直有增无减，银行坏账仍然从1993年的不足13万亿日元增加到2002年的52.4万亿日元，约占国内生产总值的8%。但日本民间以及穆迪评级公司和标准普尔公司估计的数字远高于日本官方公布的数据，大约是其3-5倍。日本银行业每年都要游说政府帮助解决不良贷款问题，全世界的研究机构都在为日本解决不良贷款出谋划策。但自90年代以来，日本的不良贷款率就没有下降过。二、解决不良资产路径回顾与分析泡沫经济破灭以后，日本金融业陷入到了空前的危机之中。巨额不良债权严重地影响着日本金融业的稳定，金融机构的经营危

5、机频频发生；日本金融机构和东京国际金融中心在国际金融市场上的地位不断下降，甚至出现了一定程度的“金融空洞化”；金融法规及监管体系问题丛生，人们对日本金融行政当局的信任程度不断下降。在这一历史背景下，日本政府围绕银行业巨额不良资产问题对金融监管制度进行了重大调整和改革，处理经营危机金融机构的政策也在不断演变和创新中，致使金融机构出现了日本历史上乃至世界范围里最重大的系列重组和深刻的结构性变革。这里我们按时间顺序将其分为三个阶段逐一陈述和分析。中国最大的资料库下载第一阶段（1997年以前），政府对银行

6、业“保驾护航”。泡沫经济破灭之初，随着股价和地价的大幅度下跌，银行业不良债权迅速攀升。尽管大量金融机构都被不良债权问题所困扰，但金融机构的破产事件并没有大量发生，特别是还没有发生大型金融机构的破产案。因此，在1997年底以前，日本政府尚未充分认识到不良债权问题的严重性，既没有制定出衡量金融机构不良债权的严格标准，也没有出台强有力的政策措施，而是继续奉行不让金融机构倒闭的传统方针，寄希望于通过经济恢复发展和地价回升来最终解决有关问题。此时，日本政府主要采取了如下措施：1．不断加大扩张性宏观经济政策的

7、实施力度，期望通过宏观经济景气恢复及其地价回升减少不良债权规模。2．通过管制放松等措施扶植金融业。90年代初，日本政府放宽了对金融机构发行“次级债券”的限制，允许银行在国内扩大次级债券的发行以提高自有资本比率。1992年还解除了对“通过信托方式使债权流动化”的禁令，以促进银行债权的流动。3．政府与金融机构共同出资成立不良债权处置机构。1993年至1997年，日本先后成立共同债权收购公司、住专债权管理公司、东京共同银行、债权重组托管银行（整理回收银行RCB）四家机构，专门收购和处置银行及其它金融机构

8、的不良资产。为此，存款保险机构、日本银行以及一些民间金融机构都提供了资金援助。4.通过政府出资收购房地产等办法减轻银行业的损失。由于日本政府起初对银行业不良资产采取怀柔政策，尽量避免银行破产，对银行不良资产的处理缺乏“大动手术”的决心和统一协调解决的规划，致使日本银行错失了解决不良债权的最佳时机，从而加大了后来的处置成本。不良资产问题迟迟得不到解决，使日本经济陷入“流动性陷阱”，严重影响了金融体系的稳定，并制约了日本经济的复苏和发展。第二阶段（1997-2002.4），建设新金融秩