浅谈马歇尔－勒纳条件在汇率形成机制中的实践探析.doc

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1、浅谈马歇尔・勒纳条件在汇率形成机制中的实践探析【企业联合对外的程度还很低，存在着无序竞争的状况，因此，假定国内对国际市场的供给曲线的价格弹性为无限大，具有一定的现实性。其次，考虑到我国的经济总量占世界经济总量的比重不到7%,世界市场供给相对于我国的需求而言比较大，我国的对外需求在绝大多数情况下不足以对世界商品市场价格产生大的影响，所以假定世界商品市场对于我国的供给曲线具有供给弹性无限大的特征也是可行的。从国际市场上大宗商品的价格决定上看，我国在价格决定方面大都处于价格接收者的地位，这也间接验证了这一假设。（二）实证检验分析的说明本文将主要利用《中国统计年鉴》上可获得的年度贸易数据进行

2、实证检验。按照运算的需要，根据是否可同时获得数量和价格信息，将我国的进出口商品分为两部分：一部分是可以得到具体数量和贸易金额的商品。对于这一部分商品，通过分别计算各种商品的年度间的中间需求弹性，再以每种商品在此类商品贸易总额中的比重为权重，对所得需求弹性求加权平均数，以此复合的需求弹性表示此类商品的总需求弹性，再运用马歇尔一勒纳条件进行推导，将所得结论与实际贸易收支状况进行对比，以此来判断马歇尔一勒纳条件在我国的适用性。另一部分商品为仅能获得贸易金额，而无法获得贸易数量的商品。此时不能对其进行弹性分析，故而不能将马歇尔一勒纳条件用于分析汇率对这一部分商品贸易的影响。在本文中将不对这一

3、部分商品给予考虑。①（三）马歇尔〜勒纳条件适应性实证分析从表1中我们看到：在1999年〜2000年间，人民币相对美元略有贬值，对于此类的商品贸易顺差额没有扩大反而减少，由1999年的顺差412603万美元，变为2000年的逆差119567万美元。LOcalhOST从马歇尔一勒纳条件看，此间的出口弹性与进口弹性之和表现为大于1,汇率的贬值应引起贸易收支状况的改善，这里表现出了实际情况与马歇尔一勒纳条件的背离。从2000年〜2001年的贸易收支状况看,人民币对美元的汇率出现小幅升值，这时此类商品的贸易收支状况出现了进一步的恶化，由2000年的逆差119567万美元扩大到2001年的逆差7

4、41775万美元。这里的表现与马歇尔一勒纳条件的推导结论完全一致，此间的进出口需求弹性之和为1.437大于1,所以汇率升值导致贸易收支状况恶化。在随后的2001年〜2002年人民币汇率保持了基本的稳定，我们看到此类商品的贸易收支状况的恶化程度有所减轻，贸易赤字增量由2000年〜2001年的622208万美元降到2001年〜2002年的215875万美元，此类商品的贸易赤字加剧的趋势大为缓解。对于1999年〜2000年间的异常情况，可以从1998年的东南亚金融危机中得到较好的解释：1998年下半年东南亚金融危机爆发，在1999年我国周边国家的货币大幅度贬值，使我国的货币对美元虽只是小幅

5、度贬值，但对周边国家的货币却大幅升值，所以从理论上看，进出口需求弹性之和大于1，本币升值引起贸易收支的恶化是理所当然。至于在2001年〜2002年，汇率没有改变，而贸易收支的恶化情况有所解缓，则是因为离金融危机爆发也已有3年，周边国家货币已经由危机时的过度贬值出现了回升，经济已经得到了恢复，这时的人民币对美元汇率的稳定，而对于周边国家货币则已经是在贬值。参照这一期间的进出口需求弹性之和(2001—2002),如果去掉一个特殊的项(电视出口的需求弹性为一26.242),则在此期间的此类商品的出口需求弹性为1.25>1,由马歇尔一勒纳条件知，进出口需求弹性之和大于1,本币贬值会有利于平衡

6、贸易的逆差，本币升值会加剧贸易逆差，这与上述的汇率变化与贸易额变化的描述基本吻合，所以运用马歇尔一勒纳条件对这几年此类商品贸易差额变化情况的解释是合乎情理的。我们注意到，从2002年起，此类商品的进出口需求弹性和发生了意想不到的变化，进出口需求弹性之和出现了负值。在2002年人民币对美元汇率保持了稳定，如上所述，在周边国家经济复苏已经很明显的情况下，东南亚各国的货币在回调，这意味着我国的货币对周边国家的货币在贬值。在进出口需求弹性为负值（远小于1）的情况下，由马歇尔一勒纳条件知，此时，货币贬值就意味着贸易收支状况的将恶化，事实上也确实如此。我们看到：在2002年一XX年，本已在上一年

7、度里得到有效遏制的贸易赤字在此期间又有了进〜步的恶化。贸易赤字的增量由2001年〜2002年的215875万美元又增加到2002年〜XX年的1933935万美元。从XX年起，人民币对美元汇率出现了小幅度的上扬，人民币开始升值，而且升值的变化趋势是在逐年增大。由马歇尔一勒纳条件可推之，在进出口需求弹性之和小于1时，汇率的提高，将会带来此类商品进出口贸易的顺差。XX年〜XX年，这四年的贸易收支额证实了这一点。人民币出现了小幅度的升值后，此类商品的贸易额在XX年