代际传承、战略转型与企业绩效——基于沪深A股主板家族企业的经验证据.pdf

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1、MASTERSDISSERTATIONIntergenerationalSuccession，TransformationandFirmPerformance——EmpiricalEvidencefromListedFamilyFirmsinA-ShareMainMarketofShanghaiandShenzhenJanuary2015摘要我国改革开放30年来，家族企业作为民营企业的主力军，推动着中国经济持续稳定的发展。家族企业因其特殊的文化底蕴、组织结构、公司治理和必要的代际传承，深受学术界和实务界的关注。目前，大多数家族企业正经历或即将面临代际传承的重要阶段。成功的

2、代际传承是保证家族企业财产与权力传递和延续的关键。我国家族企业的继任仍然以“子承父业”模式为主，但二代由于意愿不同、具有创业精神、为了提升企业家族价值和证明自身能力等特性，往往偏好于开拓新的事业或进军新的产业，实施战略转型。面对我国整体经济转型的复杂环境带来的挑战和十八大大力支持民营经济和民营企业的机遇，被大众戏称的“富二代”能否成功更名为“创二代”，为家族企业创造更大的价值，都备受人们重视。因此，研究家族企业的代际传承过程，其中发生的家族企业战略转型以及代际传承、战略转型对企业绩效的影响等问题，极具理论研究意义和现实应用价值。本文的主要内容包括以下几个部分。第一章为绪论

3、，介绍本文的研究背景、研究意义、研究内容、论文框架，以及本文的创新点。第二章为概念界定与文献综述，厘清了家族企业、代际传承、战略转型的相关概念，梳理了代际传承的形式、现状、内容和模式，以及战略转型的内涵和现状等文献，同时对文献进行总体归纳和评价。本章提出现代家族企业的新定义，指明代际传承过程中的参与管理（Involvement）、共同管理（Co-management）、接收管理（Takeover）的三阶段模型，完善家族企业战略转型理论，分析代际传承和战略转型的作用机理。第三章为理论分析与假设提出，梳理了代际传承、战略转型与企业绩效两两之间已有的研究结果，通过理论分析推导，

4、从而提出研究假设。第四章为实证研究设计，包括样本选取和数据来源、变量定义和模型构建。第五章为实证检验及结果分析，包括描述性统计、相关性分析、多元回归分析和稳健性检验。本文实证研究主要检验二个方面的问题：一是代际传承三阶段与企业绩效的相关性；二是战略转型对代际传承与企业绩效相关性的调节作用。第六章为结论与建议，包括主要研究结论、政策建议和研究局限及展望。本文实证研究了2010-2012年A股主板215家上市家族企业，得出如下结论。二代进入家族企业高管，参与家族企业的日常经营和战略决策，或者与一代共同管理家族企业，对企业业绩产生正面影响。由二代推动的战略转型，也会对企业绩效产

5、生显著影响。综合考虑代际传承和战略转型交互项的作用，结果显示战略转型对共同管理和企业绩效的关系起反向调节作用。因此，在代际传承的共同管理阶段实施战略转型会降低原有真实绩效。理论分析得出的二代接管家族企业绩I效会变差，实证结果没能证明这一点。由于样本较少等客观原因，虽然没有得出接收管理和企业绩效之间的相关性结论，但是本文为二代接管家族企业的绩效研究提供了研究范式，可以进行持续性关注和研究。本文主要贡献在于：第一，本文将代际传承过程分为参与管理，共同管理，接收管理三个阶段，补充我国现代家族企业代际传承模型。第二，本文试图丰富和完善家族企业战略转型理论，将战略转型的具体形式，划

6、分为跨行业转型和多元化转型两大类。同时，考虑代际传承和战略转型的作用机理，研究代际传承触发的二代推动的战略转型。第三，实证研究了战略转型作为调节变量对代际传承和企业绩效相关性的调节作用，发现了代际传承对企业绩效影响的新路径。本文的研究结果对于我国家族企业目前正经历或即将面临的代际传承关键问题具有指导意义。代际传承模型和理论研究、家族企业战略转型理论研究将为家族企业转型提供理论依据和实际经验，为转型中的家族企业提供导向，帮助“创二代”积极的战略转型行为作出决策。家族企业代际传承与企业绩效的关系能为这些家族企业提供数据参考和经验教训，代际传承过程中的战略转型对代际传承与企业绩

7、效相关性的影响将帮助二代正确选择战略转型的类型、控制战略转型的程度、判断转型时机、及时进行战略调整，实现家族企业绩效的持续增长。关键词：家族企业；代际传承；战略转型；企业绩效IIABSTRACTInthepast30yearsofChineseReformandOpening-up,familyfirmsasthemainforceintheprivatefirms,promotethesustainedandstabledevelopmentofChineseeconomy.Theacademiccirclesandprac