《经济学基础》教学课件 第19章　基本金融工具.pdf

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1、第19章基本金融工具金融体系协调储蓄与投资金融体系的参与者考虑不同时间的资源配置和风险管理，由此做出决策金融学研究人们如何在某一时期内做出关于配置资源和应对风险的学科Tuesday,December09,2014哈尔滨工业大学1本章的主要研究内容什么是“现值”？我们怎么用它来比较不同时点的货币量？为什么人们是风险厌恶的？风险厌恶的人们如何用保险和多样化来管理风险？什么决定资产的价值？什么是“有效市场假说”？为什么赢得市场是不可能的？19.1现值：衡量货币的时间价值19.2风险管理19.3资产评估19.4

2、结论Tuesday,December09,2014哈尔滨工业大学2介绍金融体系协调储蓄与投资金融体系的参与者考虑不同时间的资源配置和风险管理，由此做出决策金融学研究人们如何在某一时期内做出关于配置资源和应对风险的学科319.1现值：衡量货币的时间价值货币的时间价值是指资金在生产和流通过程中随着时间推移而产生的增值衡量资金时间价值的尺度有两种其一为绝对尺度，即利息、盈利或收益其二为相对尺度，即利率、盈利率或收益率Tuesday,December09,2014哈尔滨工业大学4（1）利息在借贷过程中，债务人

3、支付给债权人超过原借贷款金额（原借贷款金额常称作本金）的部分，就是利息。利息=目前应付（应收）的总金额-本金从本质上看，利息是由贷款产生的利润的一种再分配。Tuesday,December09,2014哈尔滨工业大学5（2）利率利率就是单位时间内（如年、半年、季、月、周、日等）所得利息额与本金之比，通常用利率＝单位时间内所得的利息额/本金×100%Tuesday,December09,2014哈尔滨工业大学6我们用现值来比较不同时点上的货币量未来货币量的现值：用现行利率产生一定量未来货币所需要的现在货币量相关

4、概念:货币量的未来值：在现行利率既定时，现在货币量将带来的未来货币量Tuesday,December09,2014哈尔滨工业大学71.单利计算所谓单利计算，是只对本金计算利息，而对每期的利息不再计息，从而每期的利息是固定不变的一种计算方法，即通常所说的“利不生利”的计息方法。其利息In=P·i·n而n期末的单利本利和F等于本金加上利息，即：F=P(1+i·n)在计算本利和F时，要注意式中n和i反映的时期要一致。Tuesday,December09,2014哈尔滨工业大学8【例1】有一笔50000元的借款，借期3年，按

5、每年8%的单利【解】用单利法计算，F＝P(1+i·n)＝50000×(1+8%×3)＝62000(元)即到期应归还的本利和为62000元。Tuesday,December09,2014哈尔滨工业大学92.复利计算复利法是在单利法的基础上发展起来的，它克服了单利法存在的缺点，其基本思路是：将前一期的本金与利息之和（本利和）作为下一期的本金来计算下一期的利息,也即通常所说的“利上加利”、“利生利”、“利滚利”的方法。第n期期末复利本利和Fn的计算公式为：Fn=P(1+i)nTuesday,December09,2014哈

6、尔滨工业大学10【例2】在例1中，若年利率仍为8%，但按复利计算，则到期应归【解】Fn=P(1+i)n=50000×(1+8%)3=62985.60(元)与采用单利法计算的结果相比增加了985.60元，这个差额所反映的就是利息的资金时间价值。Tuesday,December09,2014哈尔滨工业大学11例3:投资决策未来值公式:P=F/(1+i)N如果i=0.06。通用汽车公司是否应该花1亿美元造一个在未来十年内能产生两亿美元收入的工厂？解决办法:找出未来十年两亿美元的现值P=($200百万)/(1.06)10

7、=$112百万因为P>工厂成本,通用应该造这个工厂12例3:投资决策如果i=0.09.通用汽车公司是否应该花1亿美元造一个在未来十年内能产生两亿美元收入的工厂？解决办法:找出未来十年两亿美元的现值P=($200百万)/(1.09)10=$84百万因为P<工厂成本，通用公司不应该造这个工厂现值帮助解释了为什么利率上升时投资会减少13习题1现值你正在考虑以7万美元买一块6亩的土地，这块地在5年后会值10万美元A.如果i=0.05，你是否应该买？B.如果i=0.10，你是否应该买？14习题1参考答案你正在考虑以7万美元

8、买一块6亩的土地，这块地在5年后会值10万美元A.如果i=0.05，你是否应该买？P=$100,000/(1.05)5=$78,350.土地的P>土地的价格是,买下它B.如果i=0.10，你是否应该买？PV=$100,000/(1.1)5=$62,090.土地的P<土地的价格不,不买它15复利复利：货币量的积累，即赚得的利息仍留在账户上以赚取